国晟科技（603778）2026年中报财务分析：营收小幅增长但持续亏损，现金流与债务风险凸显

近期国晟科技（603778）发布2026年中报，证券之星财报模型分析如下：

概述

国晟科技（603778）2026年中报显示，公司实现营业总收入3.43亿元，同比增长11.93%；归母净利润为-8634.56万元，同比上升10.37%；扣非净利润为-8537.88万元，同比上升13.93%。单季度数据显示，第二季度营业总收入达2.24亿元，同比增长6.0%；归母净利润为-5151.05万元，同比上升5.32%；扣非净利润为-4996.98万元，同比上升8.35%。

盈利能力分析

尽管营收有所增长，公司盈利能力仍处于负区间。报告期内毛利率为-6.75%，同比提升44.43个百分点；净利率为-35.23%，同比改善21.89个百分点。三费合计8282.49万元，占营收比重为24.13%，同比下降25.84个百分点，显示费用控制有所加强。

每股收益为-0.13元，同比上升13.33%；每股净资产为0.35元，同比下降70.15%；每股经营性现金流为-0.21元，同比下降119.81%，反映股东权益和现金流压力显著加大。

资产与负债状况

公司流动性压力突出。货币资金为5445.41万元，同比下降70.56%；有息负债达5.25亿元，同比增长15.66%；流动比率为0.4，表明短期偿债能力严重不足。货币资金占流动负债比例仅为7.18%，进一步凸显资金链紧张。

应收账款为2.55亿元，同比下降15.00%；合同负债为减少，主要因电池组件预收款下降；应付票据同比下降84.73%，系光伏板块银行承兑汇票开具减少所致。

经营活动现金流

经营活动产生的现金流量净额同比下降120.95%，主要原因是收到的货款较去年同期减少。投资活动产生的现金流量净额同比上升114.4%，系上年同期支付购建固定资产、无形资产较多；筹资活动产生的现金流量净额同比下降44.35%，因筹资现金流入下降。

主营业务结构

主营业务中，电池组件款收入为2.97亿元，占总收入86.64%，毛利率为-7.72%；光伏电站收入为4169.1万元，占比12.15%，毛利率为4.49%；光伏组件-其他收入为373.02万元，占比1.09%；园林工程及其他业务贡献较小，部分业务出现负收入与负毛利率。

财务变动原因说明

• 货币资金下降：本期收到货款较少。
• 预付款项上升96.74%：预付材料款增加。
• 存货下降70.17%：光伏组件销售导致库存减少。
• 短期借款上升35.46%：金融机构短期借款增加。
• 其他应付款上升61.91%：非融资性机构借款增加。
• 长期股权投资下降95.95%：汉尧碳科股权拟出售重分类。
• 销售费用下降62.73%：销售人员数量减少。

风险提示

根据财报体检工具提示，需重点关注：- 公司现金流状况（货币资金/总资产为2.15%，货币资金/流动负债为7.18%，近三年经营性现金流均值/流动负债为10.75%）；- 债务状况（流动比率仅为0.4）。

此外，公司历史上亏损年份达7次，近10年中位数ROIC为-4.38%，2025年ROIC为-56.47%，投资回报表现极差。上市以来累计融资8.90亿元，累计分红3628.00万元，分红融资比仅为0.04，股东回报水平较低。

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