江西长运（600561）2026年中报：营收下滑但归母净利润微增，扣非净利润持续承压

近期江西长运（600561）发布2026年中报，证券之星财报模型分析如下：

概述

江西长运（600561）发布的2026年中报显示，公司营业总收入为5.96亿元，同比下降15.95%；归母净利润为587.91万元，同比上升2.28%；扣非净利润为-1238.24万元，同比下降84.64%。

单季度数据显示，第二季度营业总收入为3.28亿元，同比下降12.04%；第二季度归母净利润为3389.89万元，同比上升5.32%；第二季度扣非净利润为1964.71万元，同比下降30.44%。

值得注意的是，公司当期应收账款占最新年报归母净利润比高达591.3%，显示出较大的应收账款压力。

主要财务指标

毛利率为-15.12%，同比减少86.58个百分点；净利率为0.25%，同比减少85.18个百分点；三费合计1.41亿元，占营收比重为23.66%，同比上升5.07个百分点。

主营业务结构分析

从主营收入构成来看，汽车客运仍是核心业务，贡献收入3.19亿元，占总收入的53.52%，但其毛利率为-53.01%，拖累整体盈利能力。货物运输收入1.21亿元，占比20.26%，毛利率为2.78%。其他补充类业务收入1.19亿元，占比20.01%，毛利率达60.94%，其中租赁收入7410.03万元，毛利率为75.95%，成为主要盈利来源。

按地区划分，江西地区实现收入5.84亿元，占比97.91%，但亏损6481.06万元；安徽地区收入2473.36万元，占比4.15%，亏损2365.44万元；广东地区无收入。

经营与现金流情况

经营活动产生的现金流量净额同比增长5.95%，主要原因是购买商品、接受劳务支付的现金较上年同期减少1.29亿元，超过销售商品、提供劳务收到的现金减少1.22亿元的影响。

投资活动产生的现金流量净额同比增长66.25%，系购建固定资产等支出同比减少5805.59万元所致。

筹资活动产生的现金流量净额同比大幅下降336.92%，主要由于取得借款收到的现金同比减少5.33亿元，尽管偿还债务支付的现金也减少了3.42亿元。

风险提示

• 应收账款风险：应收账款/归母净利润比例达591.3%，表明公司存在较高的回款风险。
• 债务负担：有息资产负债率为32.02%，需关注偿债能力。
• 现金流安全边际低：货币资金/流动负债仅为15.47%，近三年经营性现金流均值/流动负债为13.38%，短期偿债保障不足。
• 盈利能力弱：ROIC为3.16%，历史中位数为1.9%，资本回报长期偏低；过去十年中有五年出现亏损，反映主业稳定性较差。

融资与分红历史

公司上市24年来累计融资8.45亿元，累计分红3.92亿元，分红融资比为0.46，现金回报相对有限。

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