苏泊尔（002032）2026年半年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期苏泊尔（002032）发布2026年半年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

一、报告期内公司从事的主要业务

    （一）公司从事的主要业务

    公司是国内知名的炊具、小家电领先品牌，集研发、设计、制造、营销及品牌运营于一体，是中国炊具行业首家上市公司。公司创立于1994年，总部设在中国杭州，共拥有七大研发制造基地，分布在浙江玉环、杭州、绍兴（滨海新区和柯桥区）、湖北武汉和越南胡志明市。

    苏泊尔的主要业务涵盖了明火炊具、厨房小家电、厨卫电器、餐饮具、生活家居电器、母婴电器和用品等领域，我们不断为消费者提供创新、高品质、高颜值的产品，以创新激发用户对家居生活的热爱，让每个家庭都能享受品质生活。

    国内销售是公司最重要的市场，同时公司出口的炊具及电器产品，主要通过法国SEB集团销往日本、欧美、东南亚等全球80多个国家和地区。

    （二）公司所属行业发展情况及市场地位

    2026年上半年，中国宏观经济运行稳定，国民生产总值上半年同比增长4.7%，全国社会消费品零售总额同比增长1.3%；家电消费受到上年同期较高基数及居民消费趋于理性等因素影响，整体市场发生结构性变化。奥维云网2026年半年度报告显示，2026年上半年厨房小家电全渠道零售额为302.6亿元，同比下降4.8%。面对复杂多变的国内外市场环境，公司通过紧抓多样化的消费趋势变化，满足消费者注重健康、美味、易用、美观的需求，持续产品和场景创新，打造优质的差异化产品，继续巩固核心品类的领先市场地位，取得了优于行业的表现。

    在明火炊具领域，奥维云网（AVC）监测数据显示，报告期内苏泊尔明火炊具市场占有率继续保持线上和线下第一。

    公司代表产品有纯钛二代炒锅、巧易开压力锅、煎炒锅等创新产品，主打健康、易用、美观等概念，受到更多消费者青睐。

    在小家电领域，奥维云网（AVC）监测数据显示，在电饭煲、破壁料理机等核心品类带动下，苏泊尔线上市场占有率较同期略有提升。报告期内，公司推出了专利技术的热风零涂层电饭煲，进一步巩固了电饭煲品类的市场龙头地位；破壁料理机、电蒸锅、养生壶、挂烫机等品类也取得了良好的增长。

    （三）报告期内经营情况介绍

    1、报告期内国内销售情况

    报告期内，国内营业收入较同期略有增长。

    （1）产品战略

    明火炊具方面，苏泊尔作为行业龙头品牌，积极把握消费趋势变化，聚焦核心品类、不粘技术突破与材质创新，引领行业发展。报告期内，公司继2025年率先推出健康好用的纯钛炒锅之后，成功上市纯钛系列二代炒锅，其凭借更加卓越的不粘和抗菌性能，助力苏泊尔成为纯钛炒锅赛道的市场占有率领先品牌。同时，公司积极挖掘细分消费场景，如巧易开悦旋压力锅在简单易用的单手开合基础上，升级定时提醒和实时压力监测等创新功能，产品外形美观能上桌，受到越来越多消费者青睐。公司高端品牌特福（TEFAL）叠叠套装锅，兼具高颜值和空间节省双重优点，也受到消费者追捧。餐饮具方面，苏泊尔持续推进大单品策略，驱动品类增长，如随享系列保温杯，通过形态拓展，上市两年多来依旧保持热销。

    厨房小家电方面，苏泊尔不断推出差异化新品，巩固核心品类的领导地位。今年上半年推出的热风纯钛零涂层电饭煲利用热风混动火力加热的创新技术，解决了传统零涂层内胆一用就粘、越用越粘的行业痛点，实现了零涂层内胆的持久不粘；该产品同时具有米饭口感更佳、烹饪时间更短的卖点，上市后迅速成为热销单品。此外，公司更有十秒出蒸汽的聚能澎湃电蒸锅、速嫩蒸120kPa超高压电压力锅、多功能小方糖破壁料理机等差异化创新产品助力巩固市场领先地位。报告期内，公司持续提升产品设计能力；蒸汽热风钛胆电饭煲、超高压快排电压力锅和猛火IH电蒸锅等多款产品，荣获艾普兰（AWE）设计大奖等。

    生活家居电器方面，苏泊尔聚焦打造精品。报告期内，奥维云网（AVC）监测数据显示，苏泊尔持续扩大手持挂烫机的市场领导地位，线上市场占有率接近第二名的2倍。在2025年成功打造手持高速吸烫挂烫机大单品后，公司今年将吸烫功能拓展至基站款，并推动该产品成为台挂式挂烫机线上市场占有率第一名。

    （2）渠道战略

    随着线上、线下市场的加速融合，苏泊尔积极根据消费者行为演变优化渠道布局，以多渠道、多模式更好地满足消费者需求。

    报告期内，苏泊尔电商业务健康增长。公司不断优化店铺矩阵和产品结构，加强与各大电商平台的合作取得良好成果，进一步扩大市场领导地位。

    线下渠道进一步与线上融合，苏泊尔积极寻找新增量。在一、二级市场，公司深化与美团闪购、京东到家、淘宝闪购等平台合作，进入终端超万家，并积极拓展无人仓，加快即时零售业务发展。在三、四级市场，公司大力推动互联网下沉（O2O）渠道精细化运营，提高店均产出。在特渠（B2B）业务方面，公司积极开发不同类型的企业客户，如银行、航空公司、通信运营商等。

    （3）品牌建设

    报告期内，苏泊尔品牌连续五年（2022-2026）入选BrandFinance全球电子及家电品牌价值50强。

    在会员运营方面,公司通过有效的拉新和留存，会员总量突破4300万，并结合微信官方小程序等，增加会员粘性，持续提升品牌知名度和美誉度。

    报告期内，公司举办了核心新产品发布会，如悬浮钛科技发布会，重磅发布苏泊尔纯钛系列二代炒锅，并以吉尼斯世界纪录的实证，宣告“纯钛不粘时代”的到来；结合热风零涂层纯钛电饭煲上市，在户外、梯媒等多个线上线下渠道进行广告投放，曝光量超亿人次。

    2、报告期外贸销售情况

    报告期内，受到海外市场需求疲软影响，主要外销客户的订单略有减少，外销业务有所下降。

    二、核心竞争力分析

    （一）卓越的产品创新能力

    苏泊尔多年来持续推进“以消费者为中心”的创新战略和新品发展战略，坚持技术领先、绿色设计、内外部协同的原则，推出更多健康安全、智能易用、高颜值、小型化的产品满足不同人群需求。

    公司充分协同内外部创新资源，积极倾听消费者反馈，持续打造开放式创新平台，及时把握行业内外新技术、新品类的发展动向，不断引入新工艺、新材料，更好助力公司业务增长。同时，公司不断加强与SEB集团的创新协同，丰富创新资源。

    在产品设计模块，公司将工业设计、用户体验和消费趋势研究融入产品创新中，进一步提升产品视觉美感和体验感，给消费者带来更丰富的产品体验，多个产品获得不同行业设计奖项荣誉。

    同时，公司以独具特色的创新体系为指导，不断完善创新工具和方法论，始终从消费者需求出发，梳理不同品类的技术发展路径，明确创新发展方向，为激烈的市场竞争提供充足的技术储备。

    （二）强大稳定的渠道优势

    苏泊尔拥有稳定完善的经销商体系，有机组合公司直营以及经销模式，做到合作共赢、提高覆盖率，为各类消费者提供丰富多样的消费渠道。在线下渠道，公司拥有庞大的销售终端和服务网点，为消费者提供更快更好的服务与购物体验。

    （三）领先的供应链网络

    公司拥有强大的自研自制体系，近年来进一步引进并加强了与外部供应资源的合作，打造完整的研发与供应链网络，加强供销协同，缩短交货周期，快速响应市场需求。公司通过优化产品结构和工业结构，提升制造、配送效率，以及合理的自动化升级，在确保产品质量的同时持续提升成本竞争力。

    （四）与SEB集团的协同效应

    法国SEB集团是一家拥有160多年历史的炊具和小家电全球领先企业，苏泊尔与SEB集团的战略合作开始于2006年。

    两家企业强强联合，每年为苏泊尔带来稳定的出口订单，持续提升公司的整体销售规模与制造能力。同时，公司在生产、研发、信息化、管理等诸多领域与SEB集团加强合作，为企业持续发展提供全面的助力。

    （五）多品牌优势

    在多品牌运营方面，公司除了SUPOR品牌外，还引入了WMF、TEFAL等高端品牌，从而加强了在小家电及厨房炊具领域对中高端人群的覆盖，为中国消费者提供更丰富的选择。

    三、主营业务分析

    报告期内，公司实现营业收入11409770133.56元，同比下降0.59%。公司实现归属于上市公司股东的净利润867545978.33元，同比下降7.70%；基本每股收益1.090元，同比下降7.63%。其中，炊具主营业务实现收入3329482318.21元，同比增长5.26%；电器主营业务实现收入7925391824.80元，同比下降2.90%。内销主营业务实现收入7779370523.87元，同比增长1.27%；外贸主营业务实现收入3497620764.04元，同比下降4.64%。

本文数据来源于苏泊尔2026年中报，仅供参考不构成投资建议。