马可波罗（001386）2026年半年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期马可波罗（001386）发布2026年半年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

一、报告期内公司从事的主要业务

    （一）2026年上半年经营概述

    2026年上半年，建陶行业存量竞争格局延续，公司沉着应对，聚力攻坚，对外通过聚焦渠道，攻坚整装，对内推进技术攻关，提升产品质量，提升经营效率。上半年实现营业收入27.50亿元，实现净利润4.31亿元，维持较大经营规模。

    上半年，公司持续巩固经销渠道优势，推动终端建设改造，新建门店175家，提升消费者核心体验；整装渠道持续布局，成功中标贝壳集采体系和京东整装业务，已与全国头部整装企业达成合作，上半年新增合作整装企业超500家，合作覆盖率持续提升，重点城市整装渠道行业处于领先地位；工程渠道持续推进与中海、保利、华润地产等资质良好的企业战略合作，同时多元化拓展公建、学校、商业写字楼、医院、产业园等多种类型项目，积极拓展工程代理商，着力构建多元化工程业务平台；推进区域共享仓建设模式，降低经销服务商运营成本，为拓宽市场覆盖面赋能。公司围绕各渠道，多措并举抢夺市场份额，销售逐渐稳定。

    上半年，公司持续优化产品结构，完成岩板、大板、金丝绒2.0、糖果釉PRO新品集中上样，大规格产品等高附加值品类销量占比同比提升4.6个百分点。

    上半年的系列措施为公司下半年稳定基本盘打下基础。报告期末，公司资产负债率为24.92%，财务结构保持稳健。

    （二）公司主营业务概述

    马可波罗以“为中国陶瓷打造出第一个世界知名品牌”为使命，专注于建筑陶瓷的研发、生产和销售，是国内最大的建筑陶瓷制造商和销售商之一，主要拥有“马可波罗瓷砖”“L＆D唯美陶瓷”两大自有品牌。

    公司作为建筑陶瓷头部企业，在品牌知名度、生产规模、制造能力、销售网络及产品研发等方面具有显著优势。作为建筑陶瓷行业最早品牌化的企业之一，公司旗下品牌“马可波罗瓷砖”“L＆D唯美陶瓷”已在行业内拥有较高的知名度和美誉度，深受消费者喜爱；通过自主研发为主，合作研发相结合的研发模式，结合公司在绿色低碳技术、先进制造技术、高技术产品等多个方面的领先优势，精准洞悉市场需求和潮流，每年推出数百款新产品供应市场，陆续推出陶瓷雕刻砖、中国印象、御品金砖、印象敦煌、当代仿古等传统文化与现代技术相结合的系列产品，以及曲面岩板、3mmSPT智能抛光亮面岩板以及AI随机无限连纹、5A标准系列产品、适老防滑等具有现代新工艺、新技术的产品，引领行业潮流。

    公司长期重视渠道建设，在全国拥有完善、稳定的经销渠道，并通过经销网络及批零渠道深入开拓县级等下沉市场。公司在广东东莞、广东清远、江西丰城、重庆荣昌及美国田纳西州建有五大生产基地。通过合理的生产基地选址布局，充分利用规模优势和区位优势，有效降低原料、能源成本与物流成本，提升交货速度，更好地响应客户需求。

    通过持续深耕渠道，产品创新和精细化管理，公司连续多年维持国内建筑陶瓷行业龙头地位，市场份额稳中有升，企业经营效益良好，现金流稳定充裕。

    （三）公司主要产品介绍

    公司产品分为有釉砖和无釉砖。有釉砖主要包括釉面仿古砖、陶瓷板材、文化陶瓷、抛釉砖，无釉砖主要包括抛光砖；产品广泛应用于建筑装修装饰材料及饰面板、台面板等家居材料领域，主要客户为建材经销服务商、房地产开发商、工程服务商、整装企业、家居企业等。

    公司始终坚持以科技创新和文化创新驱动产品升级，依托数码微浮雕技术平台3.0、超低哑光釉料、干法干粒等核心工艺，持续提升产品质感与性能，进一步丰富产品矩阵，强化品牌在质感时代的市场引领地位。2026年，公司围绕“好材料、好房子、好生活”的用户需求，重点研发与推广当代仿古系列、适老防滑系列、奢石系列、8135臻石系列、糖果釉Pro系列以及5A标准系列等高品质产品：

    1、当代仿古系列

    2026年，公司重点推出“当代仿古，质感新生”系列新品，定位年轻与质感。解决传统哑光砖质感与易洁性不可兼得的行业难题，该系列以“复古未来主义”为设计理念，融合20世纪中叶美学与当代技术，构建“光感、立体感、触感、色感、透感”五大感官协同的质感生态系统。采用数码微浮雕技术平台3.0，通过3D钢模、数码模具、多重干粒及立体抛光等工艺叠加，实现肌理高低差提升25%，光感可控制在3°至95°之间，兼顾超低哑光、超立体肌理与柔润触感。

    2、适老防滑系列

    为满足适老化居住需求，解决淋浴区、阳台、走廊等湿区场景防滑需求，公司推出舒适防滑2.0系列，产品防滑标准达德标/欧标R10级，表面触感温润细腻，防滑性能优异，已入选工信部《2025老年用品推广目录》。

    3、奢石系列

    为满足高端场所和奢雅艺境等高品质场景对奢石质感的极致需求，公司推出奢石系列，包含超晶钻4.0与冰晶干粒；其中，超晶钻4.0系列通过精准定位晶钻干粒与超高温制备，实现光泽度达95°以上，每平方厘米晶钻克重提升30%，无需特殊灯光即可呈现钻石般闪耀质感，代表产品“金玉满堂”适用于酒店大堂、豪华别墅等高端场景。冰晶干粒系列则通过立体纹理与平面花色结合，呈现冰晶/冰裂质感，代表产品“南斯拉夫白玉”采用45°超白坯与干法干粒工艺，适合艺术展厅、高端场所等空间。

    4、8135臻石系列

    为满足高端客户对卓越性能与美学质感的双重追求，公司推出8135臻石系列。该系列800×1350mm的黄金比例规格为核心特色，契合现代大宅的空间尺度，能够完整呈现连续纹理，减少切割损耗。产品采用超白岩板坯体，确保色彩饱和、纹理清晰，通过高火慢烧与数码可控晶光抛工艺，砖面平整度提升15%，有效规避水波纹，呈现镜面级质感。系列涵盖芬迪白、维纳斯金、宝格丽棕、巴西白玉、蒂沃利洞石等高端石材题材，采用45°超白坯与干法干粒工艺，适用于高端住宅客厅、餐厅墙地铺贴及商业空间，是高端抛光砖领域的标杆之选。

    5、金丝绒2.0及5A系列产品

    为适应“好房子”“新国标5A标准”对住宅客厅、卧室及商业空间的新品质需求，公司以“新国标5A标准”为核心，推出泰姬水晶、蒂沃利洞石、香波古堡系列等产品，重点产品金丝绒2.0系列。该系列采用低起泡纳米釉料、金钻绒干粒等新材料，光感柔和，细看有金丝绒状肌理。表面触感如丝绒般细腻柔滑，平整度极佳，且防污性能显著优于普通哑光产品，耐磨性能优异，适用于高端住宅客厅、卧室及商业空间。产品通过《消费品质量分级陶瓷砖》地砖5A等级检测，各项性能均达到行业最高标准。

    6、糖果釉Pro

    为兼顾审美与实用，满足防滑耐刮的同时、打造亲肤家居体验，公司推出糖果釉Pro系列，该系列结合3D立体柔抛工艺，采用超细糖果晶砂干粒工艺，多重釉料叠加形成一体致密釉面，让砖面布满微米极细颗粒，还原砂岩、莱姆石等天然石材的原生颗粒触感，有效阻隔污渍的同时，带来温暖绵密的触感和防滑、耐刮性能。代表产品“珍珠云汐”主打750×1500mm与800×800mm等主流规格，是奶油风、侘寂风等装饰风格的绝佳底色，更具通透感与层次感的同时带来触觉的高级体验。

    （四）、主要经营模式

    1、生产模式

    公司产品可以分为标准产品和定制产品。生产方式以自主生产为主，较少数标准产品采用外协生产。

    2、销售模式

    公司采用“经销+直销”的销售模式。其中，直销模式分为工程销售模式、受托生产销售模式、贸易客户销售模式、零售模式。

    3、采购模式

    公司采购主要为原材料、设备、能源等，由公司采购部统一实施采购。公司采购主要有公开招标采购、邀请招标采购和比价议价采购三种模式。

    4、研发模式

    公司以自主研发为主，同时重视与国内高等院校、科研机构等的合作，形成了自主研发与合作研发相结合的研发模式。公司牵头成立的马可波罗陶瓷产业技术创新联盟，携手行业16家优质企业共同汇集优势资源，构建共享平台，以推动节能减排、绿色发展、智能制造、产品创新为目标，共同为产业转型升级和高质量发展赋能。

    （五）公司产品市场地位

    公司专注于建筑陶瓷的研发、生产和销售，经过多年发展，已在行业内拥有较高的知名度和美誉度，是国内最大的建筑陶瓷制造商和销售商之一。公司的“马可波罗”是中国驰名商标、广东省著名商标，“L＆D”“唯美”曾多次被认定为广东省著名商标。

    根据世界品牌实验室（WorldBrandLab）发布的2026年《中国500最具价值品牌》，公司“马可波罗瓷砖”的品牌价值连续十五年位列建筑陶瓷行业第一、“L＆D唯美陶瓷”的品牌价值位列建筑陶瓷行业第六，公司在行业领先地位突出。根据2026年发布的《2026房建供应链企业综合实力TOP500-首选供应商服务商测评报告》，马可波罗瓷砖连续十二年荣获建陶品牌供应商排名第一。

    二、核心竞争力分析

    1、品牌及渠道优势

    公司注重品牌建设，以“为中国陶瓷打造出第一个世界知名品牌”为使命，主要拥有“马可波罗瓷砖”“L＆D唯美陶瓷”两大自有品牌，是国内建筑陶瓷行业最早品牌化的企业之一。2007年建立东莞市唯美陶瓷博物馆，为瓷砖文化立传；连续19年冠名CBA球队深圳马可波罗队（更名前为东莞马可波罗队），大力推进数字化营销，持续提高品牌影响力，“马可波罗瓷砖”已连续多年成为行业龙头品牌。

    公司重视渠道建设，深耕渠道。公司坚持“厂商一体化，合作长久化”，深化厂商合作制，打造出了稳定度高、忠诚度高的经销商队伍。公司在全国拥有完善、优质的终端体系，国内销售网点覆盖全国所有省级城市和地级市，并深入到县级市场。公司重视整装渠道建设，与全国主要城市的重点整装公司均建立良好的合作关系，成为稳定的合作伙伴。工程渠道方面，马可波罗瓷砖是众多大型集团公司的战略合作品牌，产品先后入驻奥运场馆、世博、北京大兴国际机场、敦煌国际会展中心等“大国工程”及北京中国尊、上海国际金融中心、广州西塔等众多地标建筑。

    2、绿色制造优势

    公司的绿色制造水平在国内建筑陶瓷行业内处于领先地位。公司全资子公司东莞市唯美陶瓷工业园有限公司、江西和美陶瓷有限公司、江西唯美陶瓷有限公司、重庆唯美陶瓷有限公司、广东家美陶瓷有限公司均被授予国家级“绿色工厂”。公司拥有专业的节能管理技术团队，一直持续推进先进的节能管理和节能技术，使公司单位产品综合能耗水平优于国家标准的先进值水平。

    3、技术优势

    公司的技术水平在国内建筑陶瓷行业内处于领先地位。公司设置研发技术中心来承担研发工作，并组建技术委员会与专家委员会，以产学研合作、产业链强强联手研发、国际间合作研修、博士后工作站、大师工作室、工程实践教育基地等多种方式构建创新平台。截至2026年6月30日，公司已创建三个国家级行业创新、设计平台，十个省级创新平台和一个博士后站点，行业首批通过CNAS国家实验室认证企业，拥有五家高新技术企业。

    4、产品及产能布局优势

    公司是国内最大的建筑陶瓷制造商和销售商之一，产品涵盖釉面仿古砖、陶瓷板材、文化陶瓷、抛釉砖、岗岩所有品类，现已开发出产品花色超万种，是行业内产品品类最全的公司之一。公司精准洞悉市场需求和国际潮流，每年推出数百款新产品供应市场，引领行业。

    公司生产基地布局合理，可降低原料、能源成本与物流成本，同时加快了交货速度，更好地响应客户需求。东莞与清远基地可利用海运的低成本优势满足沿海地区、东北及出口的需要，江西基地可满足华中与华东地区的需要，重庆基地满足西部地区的需要。

    5、文化创意优势

    公司坚持以文化创新引领品牌高质量发展，打造了行业专业建筑陶瓷博物馆——中国建筑陶瓷博物馆。作为国家AAA级旅游景区和东莞市首批工业旅游示范点，博物馆已免费接待各类游客超过100万人次。公司拥有一支百余人的工艺师队伍负责文化陶瓷产品的创作和生产，并与中央美院、清华美院、中国美协、故宫博物院、广州美院等单位深度合作。以高新技术提升传统产业，用传统文化塑造全球品牌，秉承“建筑陶瓷艺术化，艺术陶瓷大众化”理念，通过刀笔书画等表现形式融合中国传统文化，对传统瓷砖产品进行艺术化的演绎，相继开发出全新的建筑陶瓷产品系列，包括中国印象、唯美手工砖、马可波罗文化背景墙、晓光墨刻等一系列独创性艺术商品，将中国传统文化之精髓展现在瓷砖上，引导设计之风回归东方禅韵，受到国内外消费者和专家的广泛关注。

本文数据来源于马可波罗2026年中报，仅供参考不构成投资建议。