趣睡科技（301336）2026年半年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期趣睡科技（301336）发布2026年半年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

一、报告期内公司从事的主要业务

    （一）公司所属行业发展情况

    公司主营业务为高品质易安装家具、家纺等家居产品的研发、设计、生产（以外包生产方式实现）与销售，根据国家统计局发布的《国民经济行业分类》（GB/T4754-2017），公司所处行业为“C21家具制造业”中的“C2190其他家具制造”。

    2026年上半年，家具制造行业在原料成本波动与地产行业景气调整的双重压力下，整体经营承压明显。根据国家统计局数据，2026年上半年，全国规模以上工业企业实现利润总额39,479.9亿元，同比增长18.7%，其中家具制造业营业收入2,576.1亿元，同比下降8.6%，利润总额45.7亿元，同比下降52.7%。

    受物联网技术进步、消费者对生活品质需求提升，以及AI、5G等新兴技术赋能带动，全球智能家居市场近年来保持增长态势。根据Statista报告，2024年全球智能家居市场规模约为1543.73亿美元，2025年至2028年复合年增长率预计为9.55%，到2028年有望达到2315.73亿美元。其中，中国是全球最大的智能家居产品生产国、亚太地区市场领导者，也是全球第二大消费市场。Statista预计，2025年中国智能家居市场规模将达到361.3亿美元，2025年至2030年复合年增长率约为15.8%。从细分领域看，智能家电占据市场主导地位，智能娱乐和智能照明也呈现较为明显的增长。整体上，智能家居市场规模预计将保持增长态势。

    近年来，国家及各地政府密集出台相关政策，推动家居消费更新周期缩短和消费场景创新。在消费品以旧换新方面，2024年1月，《关于发展银发经济增进老年人福祉的意见》提出开展居家适老化改造，鼓励老旧小区加装电梯、配备智能安全监护设备。2024年3月，《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》支持家电销售企业联合生产、回收企业开展以旧换新促销活动，对换购节能家电的消费者给予优惠。2025年1月，《关于2025年加力扩围实施大规模设备更新和消费品以旧换新政策的通知》进一步加力支持家电产品以旧换新。2025年2月，《优化消费环境三年行动方案（2025-2027年）》提出促进家电换“智”、家装厨卫“焕新”。2025年11月，《关于增强消费品供需适配性进一步促进消费的实施方案》明确聚焦智能家居等重点行业，开展典型创新应用专项活动。通过中央与地方联动的补贴机制，家装消费品换新得到积极支持，家居消费观念逐步从“长期耐用品”向“周期性更新”转变。在老旧小区改造方面,2023年7月，《关于扎实推进2023年城镇老旧小区改造工作的通知》及《关于促进家居消费的若干措施》等文件，推动老旧住宅更新与适老化改造，带动拆旧装新、局部翻新、安全改造等后市场服务需求释放。

    2026年“两新”政策落地，有望带动国内需求稳步向上。2025年12月29日，国家发展改革委、财政部发布《关于2026年实施大规模设备更新和消费品以旧换新政策的通知》。2025年12月30日，商务部等7部门出台了《关于提质增效实施2026年消费品以旧换新政策的通知》，政策明确支持智能家居产品（含适老化家居产品）购新补贴，这是家居等产品首次纳入补贴范围，政策信号明确，消费升级的主攻方向是智能化、适老化。该政策在促进产业链升级、释放服务消费潜力、推动经济社会绿色转型等方面持续释放深远影响，引导整个产业链向绿色低碳转型，智能产品、绿色消费将成为新增长引擎。

    （二）公司主要业务产品

    公司是一家专注于自有品牌科技创新家居产品的互联网零售公司。公司主营业务为高品质易安装家具、家纺等家居产品的研发、设计、生产（以外包生产方式实现）与销售。公司精准定位产品用户人群，凭借良好的设计和严苛的供应链管理，通过快捷高效的线上销售模式及服务体验，以及贯穿产业链各环节的信息系统，深入理解消费者使用习惯，并依据消费者使用反馈开展产品设计、研发与改进。经过多年发展，科技创新、新材料应用、标准化、高性价比共同组成公司产品独特的四大标签。

    报告期内，公司专注于设计、开发睡眠科技与寝具产品的同时，积极拓展产品品类，开发各类家居产品，打造多元的产品矩阵，致力于完善整套家居产品的产品体系。公司产品主要包括家具、家纺两大类别。家具类别主要包括软体家具与木质家具、智能家居系列、户外家居系列、车载家居系列，其中软体家具包括床垫、沙发、软床等产品；木质家具包括实木床、实木茶几、实木组合柜、实木餐桌椅、实木床头柜等产品；智能家居包括智能电动床系列、智能电动沙发等；户外家居系列主要包括露营帐篷、露营充气沙发等产品、车载家居系列主要包括车载遮阳帘、车载头枕腰靠、车载床垫等产品，家纺类别主要包括枕头、被子、床褥、四件套等产品。

    （三）公司经营模式

    1．设计研发模式

    公司严格遵循以消费者需求为导向的产品设计研发，注重消费者感受，建立了以市场需求为导向的设计研发机制。

    首先，公司设计研发团队从用户需求出发，进行深入的市场调研和行业研究，从居住面积、适用场景、用户个人特征等角度描绘用户画像，形成对用户相关要素的基本认知；其次，在此基础上，产品经理带领产品团队结合潜在用户画像，细化对应的产品特征，形成面料、颜色、工艺等产品元素的基本框架，并综合采购价格、材料等实际因素，提出初步设计方案；再次，公司组织2-3轮内部评审，对通过评审的设计产品进行打样、定型。产品上线前，公司将邀请部分消费者进行产品试用，收集产品反馈意见并进行产品改进，最终确定设计研发产品并正式推出。

    产品正式上线后，公司品控人员将持续收集线上平台消费者的反馈意见，并将意见汇总反馈至产品研发团队及品控团队，后续针对已上线产品进行持续改良。

    2.采购模式

    公司所有产品均采取外包生产方式，公司自身并不直接涉及生产环节，采购主要为产品成品采购。

    公司根据内部制定的有关供应商的选择标准对供应商进行甄选。在选择确定产品供应商后，采用定制化采购模式，由公司产品研发团队负责产品设计研发，并提供设计方案。公司产品团队根据不同产品的设计要求对供应商提供的原材料方案进行全程把控，选取符合产品要求的原材料方案。此后，供应商按照公司提出的款式形象、技术参数、材料品质等要求进行打样生产，通过多轮研讨后确定生产方案。确定方案后，供应商生产并向公司供货。公司根据销售预测、安全库存及交货周期制定采购计划，并与产品供应商签署《采购协议》及下达采购订单。

    公司会定期对供应商生产情况进行跟踪考察，加强事中控制，以确保产品的品质与交货时间。在产品生产完毕后，公司会对货物的数量和质量进行检验，并且跟踪使用情况，如出现质量问题立即向供应商进行反馈并及时进行处理。

    3．销售模式

    公司产品主要通过互联网平台进行销售（即线上渠道），线下渠道销售占比较小。公司线上渠道包括B2C模式、B2B2C模式和分销商模式。公司合作的B2C电商平台主要为小米有品、天猫商城和京东商城，同时亦通过公司官网及其他电商平台进行销售；公司合作B2B2C电商平台主要包括小米商城、京东自营、苏宁易购等电商平台渠道。公司分销商模式分为线上分销及线下分销。

    （四）业绩驱动因素

    2026年上半年，外部经营环境复杂严峻。受地缘政治冲突及大宗商品价格波动等因素影响，上游原材料成本持续攀升，给公司带来一定的成本压力。同时，受行业固有特性及家居产品生产周期较长的制约，公司产品价格调整难以同步跟随上游刚性成本变动，价格传导机制存在一定时滞。从行业整体来看，在景气度偏低与消费需求疲软的双重影响下，市场竞争更趋激烈，部分家居厂商凭借规模优势加大降价促销力度，对公司市场份额形成一定挤压。面对上述竞争态势，公司坚持稳健的价格策略，未盲目跟进价格战，整体毛利率保持基本平稳，展现出良好的经营韧性。

    面对上述挑战，公司始终坚持市场需求导向，持续加大新品开发，稳步推进技术创新与产品升级。在战略层面，公司加速向智能家居赛道转型，积极探索智能化升级的可行路径。围绕“睡眠健康”这一核心场景，公司将生成式人工智能技术应用于实际产品，开展了睡眠监测、个性化调节、健康建议生成等方向的研发实践。通过技术迭代与应用场景的不断拓展，公司着力培育智能健康睡眠等新兴增长点，为后续业绩持续增长奠定基础。

    截至报告期末，公司现金储备（含理财产品）合计8.34亿元，资金实力较为充裕。在资金管理方面，公司根据市场利率环境变化动态优化理财配置结构，适度增加收益水平更优的理财产品配置，在保障资金安全的前提下着力提升整体资金收益水平。上述理财结构调整带来的投资收益增加计入非经常性损益，受此影响，本报告期扣除非经常性损益后净利润同比下滑幅度较大，但该变动主要源于理财配置的结构性调整，不影响公司主营业务的健康运行和持续经营能力。

    与此同时，公司统筹兼顾短期资金收益与长期战略布局，在确保日常经营资金需求的前提下，以充足的资金储备为依托，为适时把握产业链整合及海外市场拓展等战略性机遇做好能力准备，力争通过内生发展与外延协同相结合，实现规模壮大与竞争力提升，持续为股东创造更大价值。

    1.持续深化智能睡眠垂直赛道，加速前沿技术在睡眠家居行业的融合

    2026年上半年，公司将继续坚持以市场需求为导向，保持研发投入力度，扎实推进技术研发与产品升级，持续深耕智能睡眠垂直赛道，积极探索智能化转型的有效路径。作为小米生态链在睡眠领域的战略合作伙伴，公司将依托现有合作基础，围绕睡眠健康这一核心场景，加快生成式人工智能技术的产品化落地，重点推进睡眠监测、个性化调节、健康建议生成等方向的研发应用。同时，借助智能传感技术积累的用户睡眠数据，逐步打通睡眠监测数据与全屋智能设备的实时联动，实现数据与设备之间的高效互动。通过技术迭代与应用场景的持续拓展，公司着力培育智能健康管理服务等新兴增长点，为后续业绩增长提供有力支撑。

    2.数智赋能运营，管理效能持续提升

    公司始终坚持以客户需求为导向，借助科技手段持续提升生产效率。报告期内，公司深化运营与管理的数字化、智能化转型，逐步将智能管理分析、数字人直播、AI内容生产、AI客服、智能投放等数智化工具融入日常运营体系，推动成本结构优化，实现提质增效。得益于数智赋能举措的深入推进，公司运营成本有效降低，整体运营效率及管理水平持续提升，产品竞争力和价格优势得以巩固，市场竞争力进一步增强，为电商业务的盈利改善奠定了坚实基础。

    3.加快资源整合步伐，深化资本协同布局

    2026年上半年，公司积极借助资本市场工具优化现有股权结构，主动引进具备产业协同与资源互补能力、能够为公司长远发展赋能的战略股东，携手实现共赢发展。与此同时，公司重点围绕产业链上下游及跨行业优质资源开展整合探索，上半年相关合作事宜正稳步推进中。通过资本工具的有效运用，公司力争在战略股东引入和收并购方面实现实质性突破，为构建长期稳健的业绩基础、夯实可持续发展根基创造有利条件。

    4.海外市场持续探索，积极寻求海外业务突破

    公司将依托智能化战略落地的技术积累，积极尝试拓展海外市场，重点关注欧洲、东南亚、日本等区域。随着公司智能化转型的持续推进，产品竞争力逐步提升，公司正围绕智能冷暖毯、智能电热毯、智能床头柜等品类，积极寻求海外市场拓展机会。通过逐步积累海外运营经验，努力提升品牌在境外市场的认知度，为公司未来培育新的增长空间打下基础。

    5.高度重视股东回报，共享经营发展成果

    公司自上市以来始终高度重视股东回报，坚持与股东共同成长、共享经营成果，持续保持年度高比例分红。报告期内，公司通过现金分红、资本公积转增股本等方式积极回馈投资者，并辅以股份回购、股权激励等措施，充分彰显发展信心。2025年度，公司向全体股东每10股派发现金红利2.51元（含税），同时以资本公积金每10股转增3股，合计派发现金股利9,960,131.80元，转增股本11,904,540股。公司最近三个会计年度（2023年-2025年）累计现金分红金额为24,801,125.00元，占最近三个会计年度年均净利润89.24%，远高于监管要求的30%标准，持续以高额利润分配回馈股东，充分体现了公司对投资者长期价值创造的高度重视。

    1、公司电子商务业务概述

    公司是一家专注于自有品牌科技创新家居产品的互联网零售公司，公司产品主要通过互联网平台进行销售（即线上销售），线上销售包括B2C模式和B2B2C模式。公司合作的B2C电商平台主要为小米有品、天猫商城和京东商城，同时亦通过公司官网及其他电商平台进行销售；合作的B2B2C电商平台主要包括小米商城、京东自营。另公司也有部分销售系通过分销商模式和线下销售进行，其中分销商模式分为线上分销及线下分销。

    2、电子商务业务收入确认及成本结转方法：

    在B2C模式下，消费者在第三方电商平台或公司8H官方商城购买公司商品，公司将商品发货到消费者指定的收货地址，根据电商平台确认收货规则采取不同的收入确认方式：1）对于电商平台设置有确认收货选项的，消费者收货后在电商平台点击“确认收货”或电商平台自动确认收货后，公司结合电商平台结算账单,按销售款扣除售后退款、赔款等确认收入；2）对于电商平台未设置确认收货选项的，在满足无理由退货期限后，公司按已收取或应收取的全部款项扣除售后退款、赔款等确认销售收入。

    B2B2C模式分为入仓及直发两种模式，具体收入确认方式如下：1）入仓模式下，电商平台客户向公司发出订单需求，公司向电商平台客户发货，公司每月根据电商平台出具的对账单确认收入；2）直发模式下，消费者在电商平台下单后，电商平台客户根据消费者订单信息向公司发出订单需求，公司将商品直接发送至消费者指定的收货地址。公司每月根据电商平台客户供应链管理系统中达到完成状态的订单与电商客户平台对账，根据电商平台客户确认的对账单确认收入。

    3、公司在网络及数据信息安全、个人信息保护、消费者权益保护、商业道德风险等领域所实施的保障措施：

    （1）公司严格遵守《中华人民共和国电子商务法》，遵循自愿、平等、公平、诚信的原则，遵守法律和商业道德，公平参与市场竞争，履行消费者权益保护、环境保护、知识产权保护、网络安全与个人信息保护等方面的义务，承担产品和服务质量责任，接受政府和社会的监督。

    （2）公司重视企业信息安全管理，通过各种策略保证企业、合作方、消费者数据信息安全，加强公司信息安全的管理，预防信息安全事故的发生。

    （3）公司关注消费者权益保护，严格遵守国家关于消费者权益保护的法律法规以及第三方平台等关于消费者权益保护的相关规定，建立了完善的售前售后服务制度，具体包括《8H售前客服管理制度》、《8H售后客服管理制度》等，设置400客服热线以及线上客服团队，秉承“用户体验为主”的原则及与消费者保持密切沟通，积极搜集消费者意见、建议并及时反馈，形成了高效的反馈机制，积极沟通协商处理售后问题，全方位为消费者解决后顾之忧。

    （4）公司注重商业道德，强调廉洁从业，严防严控、杜绝商业贿赂，各项审批事项留痕可查，业务标准公开透明，公司审计部定期对各部门开展专项审计，防范任何以非法手段违反法律、公平竞争原则和商业道德的行为，杜绝任何形式的商业贿赂活动。

本文数据来源于趣睡科技2026年中报，仅供参考不构成投资建议。