威博液压（920245）2026年半年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期威博液压（920245）发布2026年半年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

六、业务概要

    商业模式报告期内变化情况：

    公司专业从事液压动力单元及核心部件的研发、生产和销售。拥有种类齐全的产品家族：液压动力单元、外啮齿轮泵、内啮齿轮泵、液压阀组、永磁同步电机、液压转向泵、电液执行器、液压马达。公司产品可广泛应用于多个行业，包括仓储物流、高空作业平台、汽车与机械制造、注塑机、医疗机械、船舶工业以及农业机械等。经过多年技术积累、创新与实践，公司已发展成为国内仓储物流领域技术水平及行业地位领先的液压动力单元产品提供商，主力产品液压动力单元市场竞争力逐步提升。

液压动力单元作为小型集成液压系统，具有品类繁多、结构及工艺复杂、作业环节较长等特点。公司专注于核心部件的自主研发与创新，在长期的产品研发及生产实践中，攻克并积累关键技术工艺，不断丰富液压元件的技术储备。目前，公司已形成持续低噪音技术、电机电控节能降耗技术、分布式集成电液控制设计技术、能量回收型液压动力设计制造技术等多项核心技术，并持续推动动力单元产品升级，由中端向中、高端发展，高性价比向高性能方向发展。在已有研发的直流/交流电机，内、外啮合齿轮泵产品基础上，对产品系列进行升级、扩展，进一步开发永磁同步一体机、新型静音齿轮泵、高精度比例电磁阀以及新增包括摆线马达、柱塞马达在内的液压执行元件、EHA电液作动器的研发生产，将为市场客户提供更加全面的液压系统解决方案。截至2026年6月30日，公司拥有12项发明专利、28项国家实用新型专利，并获得“国家级专精特新小巨人”、“国家工人先锋号”、江苏省“绿色工厂”、江苏省“先进级智能工厂”、江苏精品等荣誉及称号。2025年公司参与的《新能源重型移动机械电液动力总成与能量回收关键技术及产业化》项目荣获机械工业科学技术奖科技进步一等奖。

公司进入液压行业市场较早，通过长期积累，能够为仓储物流、汽车机械、工程机械等各领域下游客户提供液压动力单元、液压泵等各类液压产品的设计、生产及销售等一站式专业服务。公司下游各领域客户由于工作环境、工况特点、性能需求存在较大差异，对液压动力单元产品的性能指标、技术参数的要求也有所不同。公司根据不同下游客户的特定需求安排采购与生产活动，采用“以销定产、以产定购”的经营模式。

1、销售模式

公司专业从事液压动力单元及核心部件的研发、生产和销售。采用直销为主的销售模式，下游客户主要为国内知名仓储物流设备企业诺力股份（603611.SH）、杭叉集团（603298.SH）以及高空作业平台龙头企业浙江鼎力（603338.SH）、徐工机械（000425.SZ）和中联重科（000157.SZ）、AGV龙头企业海康股份等。当客户提出产品需求后，市场发展部对客户需求进行市场评估，确认可行后，由公司技术部进行产品设计，销售部门进行报价、组织技术部和品质部三方评审，共同确认双方的技术标准、质量参数及商务条款，由双方协商后签订框架合同或单个销售合同，在合同履约期限内由客户下达销售订单。

2、采购模式

公司采购的主要原材料包括电机、电机配件、阀及阀类配件、阀块相关原材料、泵相关原材料、油箱及其他原材料等。公司主要原材料采购采取“以销定产，以产定购”的“动态管理”模式，采购部根据销售订单和生产计划安排采购，即根据“销售订单＋生产计划＋合理库存”的指导原则制定采购计划。公司根据原材料或零部件的特性及市场供需情况等采用不同的采购策略，通过签订年度框架协议或批次合同按订单进行采购。

3、生产模式

根据公司所处行业的特性，公司实行“以销定产”的生产模式。公司综合考虑客户订单、客户差异化需求以及库存商品组织生产，及时跟踪客户需求的变化对生产计划进行动态调整。动力单元生产工序较多，公司建立了IATF16949和ISO9001质量管理体系，已实现生产模式的规范化、专业化、流程化。为提高生产效率、满足产品需求，公司一般将液压阀和阀块的部分非核心生产工序委外加工。委外加工工序主要包括热处理、喷塑、调质等工序和表面处理工序，委外加工相关技术标准要求均由公司指定，同时品质部负责委外加工零部件的检测、检验，充分保障委外加工的质量。

报告期内，公司的商业模式未发生变化。

    七、经营情况回顾

    （一）经营计划

    2026年上半年，面对全球经济形势复杂多变、国内工程机械及工业车辆行业处于周期调整与结构升级的关键节点，公司在董事会的战略引领下，保持战略定力，坚定推进“高质量发展与结构性优化”。报告期内，公司主动摆脱对低端产能的依赖，依托深厚的技术积淀，全面向“高端化、智能化、绿色化”迈进。通过深化“弃小保大”的客户策略、落地精益生产与数字智造等一系列措施，不断提高生产效率，积极开拓新的工作思路，推动各项生产经营工作取得了新成效。报告期内，公司实现营业收入210,985,669.05元，较上年同期增长29.38%，实现净利润16,777,493.74元，同比增长58.26%。1、销售聚焦：深化“弃小保大”策略，重塑高维客户版图

    报告期内，公司主动跨越“规模陷阱”，将营销资源向高毛利、高壁垒领域倾斜：

①夯实物流底座，发力高空机械：在巩固电动叉车（仓储物流）等传统基本盘领先地位的同时，重点拓展高空作业平台及矿卡领域，深化与徐工、三一等行业龙头企业的战略绑定。

②抢占前沿赛道，突破机器人模组：大力推进重载AGV机器人市场业务，紧抓新能源汽车（如电液悬架、乘用车转向泵）的增量机遇，成功获取同力等关键客户的高价值订单，客户结构实现质的飞跃。

2、技术研发：构筑“技术溢价”护城河，引领行业绿色迭代

公司坚持以技术创新驱动产品溢价，研发支出占营业收入比例达2.57%。报告期内，公司从“零部件供应”向“系统集成方案解决”跃升：

①首创核心技术突破：公司自主研发的“电池储能能量回收技术”实现行业首创，并荣获2025年度中国工程机械学会“科技进步一等奖”，有效直击客户续航痛点；同时“低噪音斜齿齿轮泵降噪技术”与“主机分布式动力控制技术”均实现量产转化。

②前瞻布局高端执行器：紧跟智能化与AGV机器人发展趋势，前瞻性布局EHA电液执行器、高压柱塞泵等高端液压元器件，联合知名高校开展产学研攻关，打破国外技术垄断，加速推进核心部件的进程。

③新能源重卡市场布局：EHPS通过引入电动机和电控系统，实现了按需供力，成为中高端车型及商用车提升驾驶体验与燃油经济性的关键性技术之一。采用双系统方案提供转向助力；在整车使用过程中，高压系统中的任意一个部件出现问题，都能通过低压系统进行应急转向，大大增强了转向系统的安全性。高低压切换毫秒级，手感无任何卡滞点，切换过程舒适且平顺，无反弹手感。这一技术路线已成功应用于多家头部新能源重卡企业的量产车型，同时公司正加速推进EHPS系统在矿山、港口等特定场景的适配优化，通过定制化标定策略进一步提升极端工况下的可靠性与能效表现。

④扁铜线永磁电机与圆弧齿泵技术协同：将新能源乘用车技术路线应用于工业车辆领域，扁铜线永磁电机凭借高功率密度与高效散热特性，与圆弧齿泵的低脉动、低噪声优势形成技术互补。扁线电机的铁芯结构使磁场更加集中，运行效率提升约1%，最高效率可达97%以上。同时扁线间接触面积大，导热路径更优，总铜耗下降21%，高效区占比超过90%。两者共同构建了兼具高效能与低振动的动力总成解决方案。圆弧齿齿轮泵啮合时相对滑动小、摩擦损失小，传动效率比传统渐开线齿轮泵提升约3%-5%。在长期连续运行工况下节能效果尤为明显。该技术组合已成功应用于AGV、平衡重叉车等工业车辆领域。

3、管理运营：对标“黑灯工厂”，深化内部精益

面对制造业数字化、智能化浪潮，公司将内部管理升级提升至战略高度：

产能智造升级：以“智能化工厂”建设为核心抓手，引入先进自动化产线，优化ERP等信息化系统流转效率，为后续单月冲击更高产能目标提供充沛的物理与数据支撑。

4、财务管控：严守风险红线，夯实健康现金流

报告期末，公司资产总额为684,101,736.21元、归属于母公司所有者的净资产354,246,544.59元，资产负债率维持在48.22%的稳健水平。

①业财融合与信用管控：实施严格的客户信用分级体系，将财务风控前置于销售合同审核环节；重点强化应收账款账龄精细化管理与催收追踪，有效规避坏账风险。

②高质量资金护航：在保障日常营运资金充裕的前提下，合理统筹项目专项资金（如政府扶持资金、产线技改投入）的使用效率，以高质量的现金流护航公司各项战略新品的落地。

    （二）行业情况

    2026年是“十五五”规划的开局之年。全行业将以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，全面贯彻党的二十大及二十届历次全会精神，坚持稳中求进、提质增效，加快发展新质生产力为核心，强化创新驱动，深化结构调整，增强行业竞争力，激活高质量发展新动能。

2026年，液气密行业发展面临的外部环境复杂多变，全球经济面临下行压力，各种风险交织叠加，不确定性显著增加。国内供强需弱矛盾突出，导致行业价格“内卷”问题突显。但经济运行中的积极因素和有利条件在不断积累，宏观调控和产业政策持续加力，行业环境不断优化。综合来看，2026年上半年行业运行延续稳中向好的发展态势。一季度开局良好，整体盈利能力稳定；二季度延续增长惯性，主要指标保持平稳运行，向好势头进一步巩固。

根据液气密行业经济运行简报数据汇总：

1、2026年1-6月液气密行业产值完成548.2亿元，同比增长15.4%。其中：液压、气动、密封行业产品产值分别为179.2、186.8、154.4亿元；

2、2026年1-6月液气密行业利润实现60.9亿元,同比增长17.5%。其中：液压、气动、密封行业产品营收分别为20.0、17.8、22.5亿元；

3、2026年1-6月液压、气动、密封产品累计进出口额69.6亿美元，同比增长11.7%，比上月提高0.9个百分点，累计贸易顺差4.2亿美元。

本文数据来源于威博液压2026年中报，仅供参考不构成投资建议。