昊创瑞通（301668）2026年中报财务分析：营收微增但盈利显著下滑，现金流改善明显

近期昊创瑞通（301668）发布2026年中报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

昊创瑞通（301668）2026年上半年实现营业总收入4.63亿元，同比增长2.82%；归母净利润为3147.27万元，同比下降48.92%；扣非净利润为3027.47万元，同比下降50.11%。整体盈利能力出现明显下滑。

单季度数据显示，2026年第二季度营业收入达2.94亿元，同比增长26.44%；当季归母净利润为2344.47万元，同比下降17.45%；扣非净利润为2365.33万元，同比下降16.55%。收入端呈现加速增长趋势，但利润仍承压。

盈利能力分析

报告期内，公司毛利率为16.71%，同比下降38.81%；净利率为6.79%，同比下降50.32%。两项关键盈利指标均出现较大幅度下滑，反映产品盈利能力减弱或成本压力上升。

每股收益为0.29元，同比下降61.87%；每股净资产为9.41元，同比增长55.02%。尽管盈利能力下降，但股东权益持续积累。

费用与现金流状况

销售、管理、财务三项费用合计2869.84万元，占营收比重为6.19%，同比下降1.88个百分点，显示公司在控费方面有所成效。

经营活动产生的现金流量净额同比增长194.27%，每股经营性现金流为1.03元，同比增长119.63%，表明公司销售回款能力增强、采购支出减少，经营性现金流显著改善。

资产与负债结构

货币资金为7.19亿元，同比增长210.03%；应收账款为2.56亿元，同比增长16.62%；有息负债为141.29万元，同比增长622.88%。现金储备充裕，但应关注应收账款增速及有息负债绝对值虽低但增幅较大。

主营业务构成

按产品划分，智能环网柜贡献收入1.95亿元，占总收入41.99%，毛利率为16.79%；智能柱上开关收入1.51亿元，占比32.60%，毛利率为25.21%；箱式变电站收入6940.45万元，占比14.97%，毛利率仅为1.16%；其他产品收入4834.37万元，占比10.43%，毛利率为12.19%。

按地区划分，国内业务收入4.63亿元，占比99.98%，毛利率为16.71%；国外业务收入9.22万元，占比0.02%，毛利率为37.16%。收入高度集中于国内市场。

经营与投资活动动因

• 财务费用变动幅度为-177.4%：原因为购买银行大额存单产生收益增加。
• 所得税费用变动幅度为-75.64%：原因为本期利润总额下降，导致当期所得税费用减少。
• 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-99.15%：原因为本期理财投资增加较多。
• 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-177.77%：原因为本期现金分红增加。

发展背景与行业环境

公司所处智能配电设备行业，受益于“十五五”开局之年电网投资提速。国家政策推动配电网向绿色低碳、智能化方向发展。公司主要产品通过招投标方式销售给国家电网、南方电网等客户，市场地位突出，中标数量位居前列。拥有有效专利授权153项，具备CNAS实验室认可资质，技术研发实力较强。

投资回报与融资情况

根据财报分析工具数据，公司去年ROIC为13.99%，上市以来中位数ROIC为29.96%，长期投资回报表现良好。公司上市一年来累计融资5.86亿元，累计分红5500.00万元，分红融资比为0.09。业绩增长一定程度依赖股权融资支持。

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