博盈特焊（301468）2026年中报财务分析：营收利润双降，三费激增拖累盈利，现金流改善但应收账款风险上升

近期博盈特焊（301468）发布2026年中报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

博盈特焊（301468）2026年中报显示，公司经营业绩出现显著下滑。截至报告期末，营业总收入为1.79亿元，同比下降32.18%；归母净利润为126.97万元，同比减少95.93%；扣非净利润为-1238.72万元，由正转负，同比下降160.71%。

单季度数据显示，第二季度实现营业总收入9129.73万元，同比下降41.94%；归母净利润为-656.56万元，同比下滑138.05%；扣非净利润为-1618.85万元，同比下降241.02%，盈利能力承压明显。

盈利能力分析

公司多项盈利指标全面下滑。毛利率为23.11%，同比下降8.55个百分点；净利率仅为0.71%，同比大幅下降94.0%。每股收益为0.01元，同比减少95.83%；每股净资产为13.43元，同比下降22.26%。

三费支出显著上升，成为侵蚀利润的重要因素。销售费用、管理费用和财务费用合计达3901.1万元，占营业总收入比例提升至21.84%，同比增幅高达223.87%。其中财务费用同比增长183.72%，主要系外币折算汇兑损益增加所致。

资产与现金流状况

货币资金为2.09亿元，较上年同期下降33.98%，主要因募投项目“防腐防磨产品研发及生产基地建设项目”及越南工厂生产基地建设投入所致。应收账款为1.32亿元，同比增长3.19%；有息负债为3702万元，同比下降13.91%。

经营活动产生的现金流量净额同比上升287.58%，主要得益于本期收回客户款项。每股经营性现金流为0.18元，同比增长202.46%。投资活动产生的现金流量净额变动幅度为44.67%，系购建固定资产、无形资产支付的现金减少。现金及现金等价物净增加额同比增长57.87%。

主营结构与订单情况

从业务构成看，防腐防磨堆焊产品收入为6563.46万元，占主营业务收入的36.75%，毛利率为39.01%；其他产品收入为1.13亿元，占比63.25%，毛利率为13.88%。地区分布上，海外市场贡献收入1.37亿元，占比76.79%，毛利率为21.17%；境内市场收入为4145.39万元，占比23.21%，毛利率为29.53%。

截至2026年6月30日，公司在手订单达7.73亿元（不含税），境外订单占比较高，全球化布局持续推进。

风险提示

尽管现金流表现改善，但需关注应收账款风险。财报体检工具指出，应收账款与利润之比已达240.84%，存在较高回收压力。此外，存货同比增长69.03%，主要因越南和大凹生产基地增加库存；预付款项增长85.03%，反映上游采购预付增加，未来资金占用可能上升。

公司ROIC（投入资本回报率）为2.19%，远低于上市以来中位数16.83%，资本使用效率明显减弱。融资分红方面，上市三年累计融资15.70亿元，累计分红1.26亿元，分红融资比仅为0.08，回报股东力度有限。

总体来看，博盈特焊当前面临营收下滑、费用高企、盈利萎缩的挑战，虽有产能扩张与国际订单支撑长期前景，短期财务压力不容忽视。

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