钱江摩托（000913）2026年中报财务分析：营收利润双降，费用攀升挤压盈利空间

近期钱江摩托（000913）发布2026年中报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

钱江摩托（000913）2026年中报显示，公司经营业绩出现明显下滑。报告期内，营业总收入为27.26亿元，同比下降11.30%；归母净利润为1.01亿元，同比减少62.43%；扣非净利润为5294.13万元，同比降幅达77.23%。盈利能力指标同步走弱，毛利率为21.55%，同比减少19.93个百分点；净利率为3.52%，同比减少60.24个百分点。

盈利能力与费用结构

尽管收入规模收缩，公司期间费用压力显著上升。销售费用、管理费用、财务费用合计达2.56亿元，三费占营收比升至9.38%，同比增幅高达98.86%。其中财务费用同比增长140.28%，主因人民币汇率升值导致汇兑损失增加。与此同时，所得税费用同比下降70.02%，反映当期应纳税利润额减少。

资产与现金流状况

截至报告期末，公司货币资金为40.54亿元，较上年同期的55.7亿元下降27.21%。有息负债大幅降低至5655.92万元，相比2025年同期的5.07亿元减少88.85%，显示债务结构优化。长期借款同比下降96.21%，系基建项目贷款偿还所致。

经营活动产生的现金流量净额同比提升145.44%，每股经营性现金流为0.9元，同比增长145.53%。该改善主要得益于购买商品、接受劳务支付的现金及税费支出同比减少。投资活动现金流入增长源于不可转让定期存款到期收回，而筹资活动现金流出扩大，主要由于本期分配股利及偿还贷款增加，致筹资活动产生的现金流量净额同比下降113.58%。

资产与负债变动原因

• 固定资产同比增长21.22%，在建工程则下降97.20%，系部分基建工程转为固定资产。
• 合同负债增长49.13%，因出口货物预收款项增加。
• 应收票据增长67.58%，主要来自海外信用证收款增加。
• 其他应收款增长105.00%，系出口退税及押金保证金增加。
• 其他流动资产下降81.47%，因不可转让定期存款到期收回。
• 其他非流动金融资产增长276.10%，因投资参股公司增加。
• 其他非流动资产下降49.74%，因预付长期资产购置完成验收结转。
• 应付账款增长39.71%，因应付未到期材料款增加。
• 应付职工薪酬下降33.06%，因支付2025年度年终奖及工资。
• 应交税费下降51.51%，因企业所得税汇算清缴缴纳上年税款。
• 递延收益增长35.71%，因政府补助项目完成由其他非流动负债结转。
• 其他非流动负债下降100.00%，因原预收政府补助完成结转。
• 少数股东权益下降245.22%，因控股子公司经营亏损。

主营构成与区域分布

从主营业务看，摩托车、全地形车及电动自行车整车贡献主营收入25.22亿元，占总收入92.52%，毛利5.26亿元，占总毛利89.56%，毛利率为20.86%。零配件及其他业务收入1.91亿元，占比7.02%，毛利率30.59%。按地区划分，境外销售收入达18.99亿元，占比69.65%，毛利率24.65%；境内销售收入8.27亿元，占比30.35%，毛利率14.44%。

投资与资本回报分析

根据财务分析工具数据，公司去年ROIC为15.56%，高于历史中位数7.35%，但十年最低值曾至1.26%，显示投资回报波动较大。公司上市以来共披露27份年报，出现过3次亏损，表明其商业模式存在一定脆弱性。尽管如此，公司现金资产状况健康，且累计分红总额20.39亿元，远超融资总额11.54亿元，分红融资比达1.77。

风险提示

需关注公司现金流匹配情况。财报体检工具指出，近3年经营性现金流均值与流动负债之比仅为16.59%，可能存在短期偿付压力。此外，尽管出口业务支撑整体行业增长，但公司自身盈利能力受制于成本控制与费用上升，未来需观察其费用管控成效与高端产品出口持续性。

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