固德威（688390）盈利能力显著提升但应收账款风险需警惕

近期固德威（688390）发布2026年中报，证券之星财报模型分析如下：

财务表现概览

固德威（688390）2026年中报显示，公司营业收入和净利润实现大幅增长。截至报告期末，营业总收入达62.5亿元，同比增长52.96%；归母净利润为2.86亿元，同比上升1825.94%；扣非净利润为2.84亿元，同比增长680.56%。

单季度数据显示，第二季度营业总收入为38.89亿元，同比增长76.47%；第二季度归母净利润为1.85亿元，同比增长1518.48%；第二季度扣非净利润为1.86亿元，同比增长1264.56%。

盈利能力分析

公司盈利能力明显增强。毛利率为25.76%，同比上升29.31%；净利率为4.5%，同比上升1093.76%。每股收益为1.19元，同比增长1800.0%；每股净资产为12.59元，同比增长12.68%；每股经营性现金流为0.63元，同比增长446.09%。

资产与负债状况

资产方面，货币资金为19.42亿元，同比增长81.56%；应收账款为30.59亿元，同比增幅高达145.55%；存货同比增长74.38%，主要因销售规模扩大及备货增加所致。在建工程同比增长102.04%，反映公司在建项目投入持续加大。

负债方面，有息负债为17.65亿元，同比增长18.67%；应付账款同比增长83.48%，主要由于采购规模扩大；合同负债同比增长60.79%，系预收客户货款增加所致；长期借款同比增长187.87%，表明公司增加了银行长期信用借款。

成本与费用结构

期间费用合计为8.5亿元，三费占营收比为13.6%，同比上升20.03%。其中销售费用同比增长44.76%，主要因市场推广费、职工薪酬及海外拓展投入增加；管理费用同比增长18.13%，源于经营规模扩大带来的管理支出上升；财务费用同比增长718.05%，主因为汇兑损失增加；研发费用同比增长16.02%，体现公司持续加大研发投入。

现金流情况

经营活动产生的现金流量净额同比增长446.86%，得益于销售商品、提供劳务收到的现金显著增加。投资活动产生的现金流量净额同比下降554.69%，主要因购建固定资产支出及对外投资支付现金增加。筹资活动产生的现金流量净额同比增长528.13%，系筹资流入增长超过流出所致。

风险提示

尽管财务指标整体向好，但仍存在潜在风险。财报体检工具提示需关注现金流状况，货币资金/流动负债仅为39.14%，近3年经营性现金流均值/流动负债仅为5.9%。此外，应收账款/利润已达2267.42%，显示应收账款回收压力较大，可能影响未来盈利质量。

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