益丰药房（603939）2026年中报财务分析：营收净利稳步增长，盈利能力改善但应收账款风险需关注

近期益丰药房（603939）发布2026年中报，证券之星财报模型分析如下：

经营业绩概况

益丰药房（603939）2026年上半年实现营业总收入121.3亿元，同比增长3.48%；归母净利润为9.64亿元，同比增长9.51%；扣非净利润为9.52亿元，同比增长11.06%。单季度数据显示，2026年第二季度实现营业总收入60.45亿元，同比增长5.82%；归母净利润为4.64亿元，同比增长7.82%；扣非净利润为4.59亿元，同比增长9.48%，表明公司盈利增速有所加快。

盈利能力分析

公司2026年中报毛利率为40.3%，较去年同期下降0.42个百分点；净利率为8.81%，同比提升9.23%。尽管毛利率略有下滑，但净利率显著提高，反映出公司在成本控制和费用管理方面取得成效。三费合计为34.29亿元，占营收比重为28.27%，同比下降5.32个百分点，其中销售费用同比下降2.52%，财务费用同比下降29.25%，是推动期间费用率下降的主要因素。

资产与现金流状况

截至报告期末，公司货币资金为36.13亿元，同比增长9.32%；有息负债为27.15亿元，同比下降3.04%，显示债务压力有所缓解。每股净资产为9.81元，同比增长8.82%；每股收益为0.79元，同比增长8.22%。然而，每股经营性现金流为1.2元，同比下降7.39%，主要原因为本期采购支付的现金同比增加。

主营业务结构

从业务构成看，中西成药仍是核心收入来源，贡献主营收入94.09亿元，占总收入的77.57%；非药品类收入为13.14亿元，占比10.83%；中药类收入为10.36亿元，占比8.54%。从行业维度看，零售业务收入达105.07亿元，占总收入的86.62%；加盟及分销业务收入为12.52亿元，占比10.32%。地区分布上，中南地区收入最高，达55.99亿元，占总收入的46.16%；华东地区次之，为45.62亿元，占比37.61%。

财务变动原因说明

• 其他流动资产同比下降40.62%，系期初大额存单本期已到期；
• 开发支出同比增长331.04%，因本期资本化研发投入增加；
• 其他非流动资产同比增长66.66%，系预付长期资产购置款增加；
• 销售费用同比下降2.52%，主要由于门店房租、装修费、水电费、折旧费下降；
• 管理费用同比增长4.92%，因工资费用同比增加；
• 财务费用同比下降29.25%，因租赁相关的未确认融资费用摊销减少；
• 研发费用同比下降22.92%，因本期研发投入略有减少；
• 经营活动产生的现金流量净额同比下降7.4%，因采购支付的现金增加；
• 投资活动产生的现金流量净额同比增长362.9%，因购买理财产品及并购项目支付的现金减少；
• 筹资活动产生的现金流量净额同比增长10.56%，因支付门店租金减少且无须偿还借款。

风险提示

根据财报体检工具提示，公司应收账款为16.07亿元，占利润比例已达95.77%，处于较高水平，需重点关注其回收风险。此外，虽然公司ROIC为11.66%，高于历史中位数10.05%，但整体资本回报率仍属一般水平。公司上市以来累计融资27.32亿元，累计分红33.37亿元，分红融资比为1.22，具备一定股东回报能力。

以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），仅供参考不构成投资建议。