ST荣科（300290）2026年中报财务分析：营收下滑叠加亏损扩大，盈利能力与现金流压力凸显

近期ST荣科（300290）发布2026年中报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

ST荣科（300290）发布的2026年中报显示，公司经营业绩出现显著恶化。报告期内，营业总收入为2.42亿元，同比下降16.97%；归母净利润为-1.52亿元，同比下滑458.55%；扣非净利润为-4459.89万元，同比下降35.52%。

单季度数据显示，第二季度营业总收入为1.34亿元，同比下降20.92%；第二季度归母净利润为-1.34亿元，同比大幅下降8754.0%；第二季度扣非净利润为-2593.24万元，同比下降314.24%，表明盈利压力在当季急剧加剧。

盈利能力分析

公司多项关键盈利指标全面走低。毛利率为36.02%，同比下降4.53个百分点；净利率为-61.8%，同比减少781.04个百分点，反映出企业在覆盖成本后陷入严重亏损状态。

期间费用控制不佳，销售费用、管理费用和财务费用合计达1.06亿元，三费占营收比为43.67%，同比上升26.23个百分点，进一步压缩了利润空间。

每股收益为-0.24元，同比减少457.98%；每股净资产为0.94元，同比下降22.99%，股东权益受到明显侵蚀。

资产与负债状况

资产负债结构呈现一定风险。货币资金为1.62亿元，同比增长39.70%；但有息负债达1.8亿元，同比增幅高达190.55%，远超货币资金增速，偿债压力上升。

应收账款为4.29亿元，较上年同期的4.38亿元略有下降，占比仍处高位。存货同比增幅达39.1%，显示出库存积压可能带来的周转压力。

经营现金流与财务费用

每股经营性现金流为-0.17元，虽同比改善2.91%，但仍处于净流出状态。近3年经营活动产生的现金流净额均值为负，企业自身造血能力不足。

财务费用同比大幅增长898.92%，主因是银行借款利息支出增加以及未实现融资收益减少，进一步拖累净利润表现。

其他重要财务变动

• 预付款项同比增长74.39%，主要系预付的款项增加。
• 应收款项融资增长74.62%，因以公允价值计量且其变动计入其他综合收益的应收票据增加。
• 预计负债激增2901.61%，系对违规担保事项计提预计负债所致。
• 递延所得税负债增长264.84%，源于使用权资产确认的递延所得税负债增加。
• 研发投入同比下降34.02%，反映本期研发阶段性投入减少。
• 投资活动产生的现金流量净额增长173.46%，因银行结构性存款理财产品净回收金额较同期增加。
• 筹资活动产生的现金流量净额飙升2152.48%，主要由于取得银行借款较同期增加。

主营业务构成

从业务结构看，自主产品及服务收入为1.6亿元，占总收入的66.05%，贡献了80.45%的利润，毛利率为43.87%；系统集成收入为8184.7万元，占比33.80%，毛利率为20.72%。

行业层面，健康医疗及社保领域收入为1.47亿元，占比60.67%，毛利率为46.31%；政府及公共事业收入为8953.89万元，占比36.98%，毛利率为19.58%。

地区分布上，东北地区收入为1.11亿元，占比45.87%；其他主营业务收入为8804.96万元，占比36.37%；华东地区收入为4266.75万元，占比17.62%，毛利率达52.62%，为各区域最高。

风险提示

根据财报体检工具提示，需重点关注以下风险：

• 货币资金/流动负债仅为32.21%，短期偿债能力偏弱；
• 近3年经营性现金流均值/流动负债为-1.25%，持续依赖外部输血维持运营；
• 历史分红融资比仅为0.08，上市以来累计分红1.09亿元，累计融资13.21亿元，回报能力有限；
• 过去14份年报中有4次亏损，投资回报波动大，ROIC中位数仅为2.44%，部分年度如2021年ROIC为-27.57%，风险较高。

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