岭南控股（000524）2026年中报财务分析：营收利润双增但现金流承压，应收账款风险凸显

近期岭南控股（000524）发布2026年中报，证券之星财报模型分析如下：

概述

岭南控股（000524）于2026年发布中期报告。报告期内，公司实现营业总收入22.36亿元，同比增长7.0%；归母净利润为5642.63万元，同比增长13.93%；扣非净利润为4935.84万元，同比增长3.08%。单季度数据显示，第二季度营业总收入为12.17亿元，同比增长4.28%；第二季度归母净利润为2356.06万元，同比增长2.69%；第二季度扣非净利润为2286.54万元，同比增长4.02%。

盈利能力分析

公司毛利率为18.54%，同比下降0.38个百分点；净利率为2.56%，同比上升4.77个百分点。期间费用方面，销售费用、管理费用和财务费用合计为3.25亿元，占营业总收入的14.53%，同比下降0.71个百分点。每股收益为0.08元，同比增长14.29%；每股净资产为3.42元，同比增长1.36%。

资产与现金流状况

截至报告期末，公司货币资金为17.63亿元，较上年同期的18.94亿元下降6.95%。应收账款为2.34亿元，较上年同期的1.8亿元增长29.86%。值得注意的是，当期应收账款占最新年报归母净利润的比例达到334.47%，提示可能存在回款压力或信用风险。

经营活动产生的现金流量净额为每股0.07元，同比下降64.61%。投资活动产生的现金流量净额同比下降134.53%，主要由于上年同期收到定期存款本金及利息，本期无此流入。筹资活动产生的现金流量净额同比增长31.91%，因利润分配相关的现金流出同比下降。现金及现金等价物净增加额同比下降126.25%。

主营业务结构

从业务板块看，旅行社运营业务为主力收入来源，主营收入达16.32亿元，占总收入的72.98%，毛利为2.03亿元，毛利率为12.43%。酒店经营收入为4.55亿元，占比20.33%，毛利为1.72亿元，毛利率为37.90%。酒店管理收入为1.41亿元，占比6.31%，毛利率为23.41%。汽车服务收入为847.27万元，占比0.38%，毛利率高达74.58%。

从区域分布看，境外收入为9.44亿元，占比42.21%；广东省内收入为7.32亿元，占比32.75%；广东省外收入为4.91亿元，占比21.96%；港澳地区收入为6886万元，占比3.08%。

财务变动说明

• 应收款项同比增长93.88%，原因为业务发展。
• 在建工程增长180.39%，系东方宾馆分公司及岭南酒店运营管理的酒店项目新增装修工程所致。
• 财务费用增长133.49%，主要因银行利息收入减少及合作经营模式下租赁利息费用增加。
• 研发投入增长37.63%，用于推进数字化项目建设与研发创新。
• 经营活动现金流下降64.61%，因商旅出行业务发展导致采购预付款项增加。
• 投资活动现金流下降134.53%，因上年同期存在定期存款到期收回。
• 筹资活动现金流增长31.91%，因利润分配支出同比下降。
• 投资收益下降574.71%，主要受权益法核算的长期股权投资收益及远期结售汇交割收益下降影响。
• 对联营企业和合营企业的投资收益下降692.55%，源于权益法核算收益减少。
• 公允价值变动收益下降320.95%，因子公司广之旅未到期远期结售汇公允价值下降。
• 信用减值损失下降298.89%，因应收款项增长及账龄延长致坏账准备计提增加。
• 资产处置收益增长573.81%，因收到广州地铁永久用地补偿款669.71万元。
• 营业外支出下降36.0%，因子公司花园酒店物业退租费用减少。
• 少数股东损益下降47.97%，因非全资子公司盈利下滑。

综合评价

岭南控股2026年上半年实现营收与利润双增长，盈利能力稳中有升，期间费用控制良好。然而，经营活动现金流显著下滑，叠加应收账款规模快速扩张，带来一定流动性管理压力。尽管公司在商旅出行与酒店管理领域保持行业地位，并持续推进数字化转型与全国布局，但仍需关注其较高的应收账款水平及其对盈利质量的影响。

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