胜科纳米（688757）：营收稳步增长但盈利能力承压，应收账款与债务风险需关注

近期胜科纳米（688757）发布2026年中报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

胜科纳米（688757）2026年中报显示，公司营业总收入为2.97亿元，同比上升24.31%；归母净利润为1851.62万元，同比下降44.51%；扣非净利润为1610.71万元，同比下降48.91%。单季度数据显示，第二季度营业总收入为1.65亿元，同比上升26.25%；第二季度归母净利润为1110.28万元，同比下降49.19%；第二季度扣非净利润为981.23万元，同比下降51.45%。

盈利能力分析

公司毛利率为38.13%，同比减少12.71个百分点；净利率为6.23%，同比减少55.36个百分点。每股收益为0.05元，同比下降44.44%；每股净资产为2.19元，同比增长0.66%；每股经营性现金流为0.29元，同比增长35.32%。三费合计为5582.46万元，占营收比重为18.77%，同比下降15.96个百分点。

资产与负债状况

截至报告期末，公司货币资金为1.57亿元，同比增长19.33%；应收账款为1.99亿元，同比增长49.21%；有息负债为9.5亿元，同比增长56.88%。有息资产负债率为45.59%，处于较高水平。货币资金/流动负债比例为58.83%，流动性压力值得关注。

经营与投资活动

经营活动产生的现金流量净额同比增长35.32%，主要原因为营收规模扩大及客户销售回款增加。投资活动产生的现金流量净额同比增长18.46%，系上年同期购置理财产品所致。筹资活动产生的现金流量净额同比下降44.13%，因上年同期完成首次公开发行股票导致募集资金到账。

收入结构与研发投入

主营业务方面，失效分析（FA）收入为1.93亿元，占总收入65.03%；材料分析（MA）收入为9623.55万元，占比32.36%；可靠性分析（RA）收入为706.85万元，占比2.38%。失效分析与材料分析合计贡献97.39%的营收。

研发费用为3722.15万元，同比增长38.07%。公司重点推进算力芯片、先进封装、高端存储芯片领域的检测技术研发，并加大人工智能技术在半导体检测中的应用投入，其中四代和五代产线研发投入同比增长137%，人工智能技术和iWUDI智能闭环系统相关研发投入同比增长263%。

风险提示

财报体检工具提示需关注以下风险：- 应收账款/利润比率达321.54%，回款质量存在隐患；- 有息资产负债率达45.59%，债务负担较重；- 货币资金对流动负债覆盖不足，仅为58.83%。

此外，短期借款同比增长106.83%，一年内到期的非流动负债增长21.17%，长期借款增长11.59%，显示整体借贷规模上升。合同负债增长519.14%，反映预收客户款项显著增加，或体现订单前置及客户信任度提升。

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