圣湘生物（688289）2026年中报财务分析：营收微降盈利承压，三费占比攀升叠加应收账款高企

近期圣湘生物（688289）发布2026年中报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

圣湘生物（688289）2026年中报显示，公司实现营业总收入8.34亿元，同比下降3.95%；归母净利润为9801.73万元，同比下降39.76%；扣非净利润为5370.43万元，同比下降60.48%。盈利能力明显下滑，净利润降幅显著高于营收降幅。

单季度数据显示，2026年第二季度营业总收入为3.97亿元，同比上升0.98%；归母净利润为4827.8万元，同比下降31.99%；扣非净利润为403.96万元，同比下降91.1%。尽管营收略有回升，但盈利水平仍处于深度调整状态。

盈利能力分析

报告期内，公司毛利率为71.32%，同比下降2.68个百分点；净利率为9.75%，同比减少40.69个百分点。虽然毛利率维持在较高水平，但净利率大幅下滑，反映出成本和费用压力加剧。

期间费用方面，销售、管理、财务三项费用合计达4.03亿元，占营业收入比例为48.35%，同比上升21.05个百分点，费用控制面临挑战。其中财务费用同比增长55.55%，主要因存款利息收入减少及汇率变动影响。

资产与现金流状况

截至报告期末，公司货币资金为37.19亿元，较去年同期下降6.01%；应收账款为6.72亿元，占最新年报归母净利润的比例高达337.93%，存在一定的回款风险。

有息负债为15.16亿元，较去年同期增长58.34%。长期借款增长35.82%，一年内到期的非流动负债增长72.27%，表明公司债务结构有所变化，短期偿债压力上升。

经营活动产生的现金流量净额同比改善89.04%，每股经营性现金流为-0.03元，较上年同期的-0.25元大幅提升，主要得益于销售回款较上年同期增加。

投资活动方面，投资活动产生的现金流量净额变动幅度为51.1%，系支付股权投资款较上年同期减少所致。长期股权投资增长47.82%，反映公司在拓展产业链方面的持续投入。

筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-47.19%，主要由于新增银行贷款较上年同期减少。

其他重要财务变动

• 应收票据下降62.95%，系中小商业银行应收票据到期。
• 应收款项融资增长92.36%，因国有银行及全国性股份制银行应收票据增加。
• 交易性金融资产下降35.12%，系理财到期赎回。
• 合同负债下降30.59%，反映预收账款减少。
• 库存股增长44.15%，因公司实施回购。
• 其他非流动资产增长49.75%，主要为产线建设及基建工程预付款增加。

综合评价

圣湘生物2026年上半年营收基本持平，但利润端承受较大压力，净利率显著下滑，三费占营收比接近一半且同比大幅上升。尽管经营性现金流有所改善，但应收账款规模较大，对利润覆盖比例偏高，需关注后续回款情况。同时，有息负债快速上升，债务负担加重。整体财务表现显示公司正处于转型与投入期，盈利能力面临阶段性考验。

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