中央商场（600280）中报净利由盈转亏、流动性承压，三费占比攀升至51.55%

近期中央商场（600280）发布2026年中报，证券之星财报模型分析如下：

财务表现概览

中央商场（600280）2026年中报显示，公司营业总收入为9.44亿元，同比下降19.1%；归母净利润为-2858.17万元，同比下滑226.0%；扣非净利润为-3543.93万元，同比下降427.18%。盈利能力显著恶化，由去年同期盈利转为本期亏损。

单季度数据显示，2026年第二季度实现营业总收入4.29亿元，同比下降17.5%；第二季度归母净利润为-2158.94万元，同比下降102.71%；扣非净利润为-3589.34万元，同比下降297.56%，表明亏损态势在二季度进一步扩大。

盈利与运营指标分析

尽管毛利率同比提升7.28个百分点至55.28%，但净利率为-3.23%，同比减少302.63个百分点，反映出在收入下滑背景下，成本与费用压缩未能抵消利润压力。销售、管理、财务三项费用合计达4.87亿元，占营收比重为51.55%，较上年同期上升10.76个百分点，显示期间费用控制面临挑战。

每股收益为-0.03元，同比减少212.5%；每股净资产为0.22元，同比下降63.04%；每股经营性现金流为0.1元，同比减少27.18%，多项关键指标持续走弱。

资产与现金流状况

货币资金为2.47亿元，较上年同期下降44.15%；有息负债为57.29亿元，虽同比下降4.38%，仍处于高位。流动比率为0.5，显示短期偿债能力紧张。货币资金与流动负债之比仅为3.39%，近3年经营性现金流均值与流动负债之比为5.46%，现金流对债务覆盖能力薄弱。

经营活动产生的现金流量净额同比下降27.18%，主因销售回款减少及税费返还下降。投资活动现金流量净额同比上升62.2%，系门店装修改造支出减少所致。筹资活动现金流量净额同比上升6.82%，源于偿还债务及支付利息的现金流出减少。

债务与财务风险提示

有息资产负债率为58.1%，有息负债总额与近3年经营性现金流均值之比达14.21倍，财务杠杆偏高。财务费用占近3年经营性现金流均值比例高达66.97%，利息负担沉重。此外，存货占营收比例达182.08%，存在较大库存压力。

主营业务结构

从业务构成看，百货零售为主营核心，实现收入9.04亿元，占总收入95.76%，毛利率为55.57%；商业地产收入2918.28万元，占比3.09%；服务类收入1083.76万元，毛利率高达99.67%。区域分布上，江苏地区贡献收入7.77亿元，占比82.29%；安徽、湖北、山东、河南合计占比约17.71%。

经营动因与战略调整

营业收入下降主要受地产板块结转收入减少及消费需求疲软、行业竞争加剧影响。营业成本同比下降25.36%，系收入减少带来的成本结转下降。销售费用、管理费用、财务费用分别同比下降14.53%、8.27%、11.38%，主要由于人员薪资支出减少、徐州门店停业导致水电与折旧费用下降，以及贷款利息和租赁负债利息减少。

公司持续推进品牌调改与业态优化，上半年调改品牌337个，新引进175个，体验类销售额同比增长58%。会员体系扩容但转化不足，正推进无感积分与平台升级。成本管控方面实施节能改造、集中采购，并签约6家门店光伏项目。罗森便利店通过大加盟与区域代理模式拓展，地产业务聚焦尾盘交付，严控新增投入。

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