凯淳股份（301001）2026年半年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期凯淳股份（301001）发布2026年半年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

一、报告期内公司从事的主要业务

    （一）公司所处行业情况

    我国电子商务发展势头强劲，已连续13年稳居全球最大网络零售市场。在推动线上线下加速融合的同时，电子商务正持续为实体经济的高质量发展注入澎湃动能。如今，这张庞大的数字网络已汇聚国内2600万商家，服务触角延伸至全球32亿消费者，展现出强大的辐射带动效应。

    2026年上半年，我国消费市场稳定运行，超大规模市场优势持续显现。社会消费品零售总额248722亿元，同比增长1.3%，销售规模比上年同期扩大近3300亿元。与此同时，新型消费潜力加速释放，市场结构持续优化升级。网上零售新业态、新模式发展向好，上半年网上商品零售额增长4.8%，增速高于同期商品零售额3.7个百分点。在政策引导、技术赋能与消费升级的共同驱动下，我国网络购物市场正保持蓬勃发展的良好态势。

    国家层面的顶层设计为网络购物市场的蓬勃发展提供了坚实保障：2026年4月，商务部等6部门联合印发《关于更好服务实体经济推进电子商务高质量发展的指导意见》，统筹促进与规范、效率与公平、活力与秩序，通过提出助力中小企业转型、加快技术创新应用、大力发展品质消费等核心举措，全面构建了电子商务高质量发展的框架体系。2026年6月，商务部等8部门进一步联合印发《关于加快“人工智能+消费”发展的实施意见》。该意见以推动人工智能与消费深度融合为主线，聚焦扩大智能商品消费、赋能服务消费、创新消费场景三大重点，并以人工智能新产品、新服务、新场景的示范应用为路径，旨在培育消费新增长点，为网络购物市场注入强劲的消费新动能。

    人工智能技术的快速迭代及其向消费领域的深度渗透，正成为激发网络购物市场新活力的核心引擎：一方面，电子商务与人工智能实现了全场景、全流程的深度融合。从运营、客服、设计到营销、直播，AI技术的全面赋能不仅通过创意内容生成、智能质检等工具显著提升了商家的运营效率，更通过数字人直播、虚拟体验等创新模式，打造出沉浸式消费新场景；同时，智能客服与智能推荐的应用，极大优化了消费者的个性化购物体验。另一方面，人工智能与其他数字技术的协同发力，构建起全渠道的数字消费环境，为沉浸式、体验式消费开辟了广阔的增长空间。上海市消保委发布的《2026年618消费新趋势与消费体验报告》指出，全域电商、即时零售与AI消费决策三大底层变革正同步落地，从“空间、时间、决策”三个维度深刻重构了线上消费逻辑，电商行业正式迈入“重基建、重体验”的高质量发展新阶段。

    随着经济环境的演变与消费内容的不断拓展，消费者的观念正经历着深刻的重塑：面对市场变化，消费者以更加冷静、务实的态度审视消费，不仅注重商品的核心价值，还善于通过多渠道比价实现“从价到质”的跨越。消费者既追求极致的性价比，力求每一笔支出都物有所值，又愿意为情绪价值买单，展现出理性消费与情绪消费并重的双重追求。此外，消费者正从被动接受商品与服务的“幕后角色”，蜕变为定义需求、参与产品共创的“价值创造者”。借助数字媒介与多元渠道，消费者通过需求表达、产品共创和价值传播，深度参与到产业链的全流程改造之中。无论是在社交平台上分享开箱视频、旅行攻略，还是发布体验测评，消费者正通过口碑裂变的力量，不断孵化出新的消费场景和增长点，为网络购物市场持续注入新的增长动能。

    （二）主要业务及主要产品

    公司秉承着“赋能品牌从0到Max”的愿景，始终专注于为品牌方提供多维度、定制化、高灵活的企业服务。经过多年的发展，公司成为了一家立足全渠道服务，围绕品牌方从品牌营销到产品销售到客户关系管理的综合性服务商。

    公司的主营业务是为国内外知名品牌提供综合性的电子商务服务以及客户关系管理服务。综合性体现在公司覆盖的线上渠道较为全面，且公司的服务覆盖最终消费者消费行为过程中的多个关键节点。公司的服务支持目前线上主流渠道，包括天猫、淘宝、京东、抖音、小红书、拼多多、微信、唯品会、网易考拉以及品牌官网商城等。此外，公司为商品流转至消费者的每个关键节点提供服务，包括潜客管理、品牌营销、视觉设计、店铺运营、物流配送、系统开发、会员管理、客服中心等全链路服务。作为品牌方的电子商务及客户关系管理服务商，公司助力品牌发展，与品牌方形成紧密的伙伴关系，共同成长。

    （三）主要经营模式

    报告期内，公司的业务包括品牌线上销售服务、品牌线上运营服务以及客户关系管理服务。

    品牌线上销售服务是指公司以买断方式向品牌方或其代理商采购产品，并经品牌方授权后，在天猫、京东等第三方电商平台运营品牌旗舰店或专营店，通过线上销售直接将产品销售给客户（零售模式），或经品牌方授权分销后，由公司销售至各分销渠道（分销模式）。

    品牌线上运营服务是指公司围绕品牌方线上店铺销售，提供各类运营服务，包括视觉设计、店铺运营、仓储物流、营销策划、活动管理、客户服务等。

    客户关系管理服务是指公司围绕品牌方销售达成前后进行的支持性服务，通过社交互动、客户关怀等活动，增加潜在客户的购买意愿、提高现有客户对品牌的满意度、忠诚度，进而达到增加销售收入、品牌升级等目的。

    （四）报告期内公司主要经营情况及驱动因素

    2026年1-6月，公司实现营业收入180234548.68元，公司2026年半年度归属于上市公司股东的净利润为1731308.96元。报告期内，公司新承接美妆护肤、文创周边、香氛等项目，为品牌提供从洞察策略、货品规划、店铺运营到全域营销的一体化解决方案。

    报告期内，公司聚焦老字号企业的品牌塑造、市场拓展与消费促进，为长三角老字号的提质增效提供坚实保障。随着2026年3月商务部《关于开展老字号集聚发展试点工作的通知》的正式印发，公司作为长三角老字号公共服务平台重要参与企业，全面整合政策、技术、人才与资源等核心要素，打造了面向老字号企业的普惠服务包，服务项目涵盖数字化诊断、电商基础搭建指导、私域运营策略咨询等模块，旨在让更多老字号能够享受到专业级的数智零售服务，提升其品牌影响力和市场竞争力。着眼长远，公司将进一步深化服务，助力老字号企业实现从“有用户”到“有资产”，再到“可持续增长”的关键跨越。

    当前，人工智能已深度渗透电商全业务链路，依托运营、客服、视觉设计、营销推广、直播带货等全场景赋能，重塑电商底层商业逻辑。政策端，国家六部门联合印发专项指导意见，明确发展“人工智能+电商”，鼓励电商企业加强人工智能大模型等技术研发应用，以此优化消费体验、压降经营成本、提高商品流通效率。顺应行业发展趋势，公司持续加码数字化中台及AI工具建设，全面落地于客服、投放、数据分析等环节的应用。2026年1月，公司正式完成了对AIMarTech领域领先的解决方案服务商上海客恒信息技术有限公司（WISE）的收购。本次收购旨在深度融合公司专业的咨询运营服务与WISE先进的人工智能技术产品，共同为品牌客户打造创新、高效的一体化数智零售解决方案，助力品牌在数字化浪潮中实现持续增长。

    作为具备“策略制定—运营执行—系统落地—数据反哺”完整闭环能力的企业，WISE长期深耕品牌数智化运营一线，在电商、私域、社媒等场域积累了深厚的消费者运营经验，并持续投入自研AI应用平台与数字员工体系，从而能够在技术成熟时迅速将运营经验转化为可落地的AI能力。公司与WISE正逐步构建起从消费者运营策略、全链路运营执行到AI系统落地的完整飞轮能力，并将持续深化AI策略运营中心的产品矩阵，拓展智能体深度、多模态交互与行业定制化策略，助力更多品牌在安全、合规、高效的前提下，实现从“经验驱动”到“智能驱动”的增长范式升级。

    （五）2026年1-6月，公司在收入占比10%以上平台的具体经营情况

    （六）2026年半年度公司收入确认及成本结转的具体方法

    1、盈利模式

    报告期内，公司的业务包括品牌线上销售服务、品牌线上运营服务以及客户关系管理服务。

    2、收入确认的具体方法

    （1）品牌线上销售服务收入确认原则

    零售模式：公司通过开设在电商平台的网络店铺直接销售商品，公司将商品发货到消费者指定收货地址，在电商平台显示客户确认收货后，公司支付宝等电商平台收款账户会自动收到货款，并生成收款记录，公司每月根据电商平台对账单显示的收款金额扣除售后退款、赔款等确认收入，并结转相应成本。

    分销模式：公司与各电商平台以及其他分销渠道签订销售协议，向其提供商品。公司在接到客户的订单后发货，客户对相关商品确认收货并进行销售。根据合同约定，电商平台货物验收后与公司进行核对结算，公司在收到结算单时，双方核对无误后确认销售收入。对于其他分销渠道，公司根据合同约定的方式确认收入并结转成本。

    （2）品牌线上运营服务收入确认原则

    品牌线上运营服务分为围绕品牌方线上店铺运营提供的整体服务，以及根据客户需求单独提供的部分服务。在提供整体服务的情况下，公司根据合同约定的收费标准，按月计算服务收入金额，在与客户对账后按期确认收入。提供部分服务的情况下，公司根据与客户协商确定的服务内容和服务范围提供劳务，于相关服务完毕并经客户确认后确认收入。

    （3）客户关系管理服务收入确认原则

    客户关系管理服务分为短期项目制合同和长期持续性服务合同。针对短期项目制合同，公司根据与客户协商确定的服务内容和服务范围提供劳务，于相关服务完毕并经客户确认后确认收入。针对长期持续性服务合同，公司根据与客户协商确定的服务内容和服务范围提供劳务，于相关服务完毕后，根据合同约定的收费标准及实际完成的服务量，经客户验收确认服务内容和收费金额后按期确认收入。

    3、成本确认的具体方法

    （1）品牌线上销售服务

    零售模式：公司根据终端消费者的订单发货，在商品出库时按照发出产品的类别、数量计入发出商品，当终端消费者确认收货且公司收到货款时，结转相应订单的销售成本。

    分销模式：公司根据分销客户的订单发货，在商品出库时按照发出产品的类别、数量计入发出商品，根据当期确认的销售情况，结转当期销售成本。

    （2）品牌线上运营服务

    品牌线上运营服务成本主要为人工、仓配物流、推广引流等其他服务成本。

    A.人工成本主要由员工薪酬成本以及部分客服、拣货、配货、打包等临时性、辅助性工作的劳务外包成本组成。公司根据运营人员及客服人员所服务的项目归集当期人力成本，在相关运营服务收入确认时结转成本。

    B.仓配物流成本主要包括物流费及耗材费。公司根据物流所服务的项目直接归集品牌当期物流成本；根据各项目实际使用耗材情况，归集当期的耗材费用，在相关服务收入确认时结转成本。

    C.推广引流成本系为运营模式的店铺提供定制化的内容营销服务时，相关的媒体营销资源的采购成本，按项目核算，在相关服务收入确认时结转成本。

    D.其他成本主要为网络通信服务费用、外购广告创意费用、外购营销策划费用及短信发送服务费用等，公司根据项目归集，在相关服务收入确认时结转成本。

    （3）客户关系管理服务

    客户关系管理服务成本主要为人工成本等其他成本。

    A.人工成本主要由员工薪酬成本以及部分客服等临时性、辅助性工作的劳务外包成本组成，公司根据项目归集当期人力成本，在相关服务收入确认时结转成本。

    B.其他成本主要为网络通信服务费用、短信发送服务费用、仓配物流费等，公司根据项目归集，在相关服务收入确认时结转成本。

    4、公司对网络及数据信息安全及个人信息保护的保障措施

    为确保公司可以及时、准确、有效地处理零售模式下产生的大量订单，公司自行研发了全渠道电商运营管理软件（OMS系统）、全渠道仓库管理软件（WMS系统）等业务及财务相关软件，并完成了内外部信息系统数据接口的对接。

    公司已建立了较为完善的信息安全管理体系，公司成立信息安全委员会并制定了信息安全管理相关制度规范和行为要求，内容涵盖公司信息系统安全配置与监控、系统程序开发与变更管理、用户账号及权限管理、信息资产管理、密码策略管理、数据安全、网络安全、软件安全、业务连续性计划、灾备管理等，全面保障公司信息系统安全、可用、连续。

    关于个人信息保护方面，公司品牌线上销售服务和线上运营服务获取消费者个人信息主要用于店铺日常运营，客户关系管理服务系统是部署在品牌内部指定平台，受到品牌方的统一管控，任何涉及消费者隐私的操作和运营必须要得到品牌方的授权，获得权限后方能操作，对于消费者个人信息合理使用且传输过程中均采取加密处理。公司根据品牌方、第三方平台的授权使用和存储信息，当停止运营其产品、项目或服务时，依据公司与客户、平台签署的协议或依公司内部的《数据安全保护制度》及时停止收集数据活动并对其持有的相关信息进行删除或匿名化处理。

    报告期内，公司严格遵守第三方平台、品牌方的授权约定以及公司相关制度的规定，未受到侵犯个人隐私、商业秘密或其他侵权方面的行政处罚，不存在相关诉讼或仲裁。公司根据第三方平台、品牌方的授权使用和维护消费者个人信息，同时，公司建立了有效的消费者个人信息保护制度，能够切实保护好消费者的个人隐私，不存在过度利用的情形，不存在侵犯消费者隐私权的法律风险。

    （七）公司所处行业地位

    公司设立伊始，就立足全渠道、全领域、多行业的运营服务理念，经过十余年的发展和积累，凭借精细化的管理能力以及优质的服务能力逐渐脱颖而出，获得了各行业头部品牌的认可，建立起了良好的口碑。随着服务品牌和销售平台的增多，公司对品牌调性的理解、品牌拓展的打法以及电商渠道的管控形成了自身的洞见和运营体系，培养了多个有经验的运营团队。经过多年的累积，公司已与近百个品牌开展过业务合作，公司服务品牌所涉足的行业已涵盖航空、汽车、快速消费品、奢侈品、饰品、美妆、母婴、食品、服饰、零售等大众消费领域。

    公司发展至今，已取得了来自电商运营、客户关系管理、电商整合营销、数字营销、移动营销、商业创意、私域流量以及人力资源等不同领域的行业重磅奖项及平台认可资质，涵盖公司核心业务和具备竞争力的价值优势。

    二、核心竞争力分析

    （一）多行业高知名的品牌覆盖，策略专家优势与精细化运营

    公司设立伊始，就秉持着全渠道、全领域、多行业的运营服务理念，助力品牌发展，与品牌方形成紧密的伙伴关系。自创立至今，公司已匠心专注行业十余年，累计合作知名品牌客户100+，服务品牌的行业已涵盖航空、汽车、快速消费品、奢侈品、饰品、美妆、母婴、食品、厨房家居、服饰、零售等大众消费领域，赢得了诸多知名品牌客户的长期信任与合作。

    公司汇聚了一批具有丰富实战经验和深厚理论功底的策略专家，能够为客户提供从战略定位到战术执行的全链条策略服务。在品牌策略层面，擅长帮助企业进行品牌定位、品牌叙事和品牌价值塑造。公司通过系统的消费者调研和竞争分析，挖掘品牌的独特价值主张，提炼出具有差异化竞争力的品牌核心诉求。无论是新品牌的创建还是成熟品牌的升级，凯淳股份都能提供专业的策略支撑和创意执行。在市场策略层面，公司具备敏锐的市场洞察能力和精准的趋势预判能力。公司的策略团队长期跟踪行业发展动态，能够及时捕捉市场机会和潜在风险，为客户提供科学的市场进入策略、竞争应对策略和增长突破策略。在项目实施过程中，公司注重策略的可执行性和效果的可衡量性，确保每一项策略建议都能落地见效。

    同时，公司在运营管理领域积累了丰富的实战经验，建立了成熟的精细化运营体系，能够帮助客户实现从策略到执行的完美闭环。在数据驱动运营方面，公司拥有完善的数据采集、分析和应用能力。公司自主研发的数据分析平台，能够对海量消费者数据进行深度挖掘，提炼出有价值的业务洞察。通过数据驱动的决策机制，公司能够帮助客户实现资源配置优化、营销效果提升和运营效率提高。每一个运营决策都有数据支撑，每一项效果评估都有量化指标，这种科学严谨的运营方式深受客户认可。在流程管理方面，公司建立了标准化的服务流程和完善的质量控制体系。通过建立了严格的项目管理规范，确保服务品质的稳定性和一致性。在项目执行过程中，公司实行全程节点管控，及时发现和解决问题，确保项目按时、按质、按量交付。

    综上，公司拥有完善的策略执行体系，能够将战略意图转化为具体的行动计划，并通过精细化的项目管理确保策略的有效落地。这种"策略+执行"的一体化服务模式，是公司核心竞争力所在。

    （二）全平台、全域消费者运营的优势

    公司拥有强大的全平台、全领域服务能力，能够为品牌方提供多维度、多层次的服务，并形成持续的内生增长动力。这一优势主要体现在三个维度的转换能力：平台转换：将品牌方在单一平台的销售能力，延伸至多平台协同拓展；服务转换：从提供单一服务品类，升级为多板块服务的整合方案；品牌转换：以服务大型集团核心品牌为切入点，持续开发集团内其他品牌资源。在实际运营中，公司通常先在单一平台为品牌方提供销售服务，通过数据分析定位消费群体、分析消费行为，在与品牌方持续沟通、反馈与磨合的过程中，加深对品牌调性的理解，同时将凯淳独到的运营理念传递给品牌方，逐步深入到品牌发展规划与预算管理等决策层面，与品牌方形成互融共生的合作关系，共同推动品牌线上渠道拓展、品牌升级及销售增长目标的实现。

    在数字化时代，消费者触点日益碎片化，传统单一渠道运营模式已难以满足市场需求。公司敏锐把握这一趋势，提出"全域消费者运营"理念，建立了完善的全域运营服务体系，在消费者旅程的每个触点上实现精细化管理与个性化互动。服务范围覆盖电商平台、社交媒体、线下门店、私域流量池等线上线下全渠道，通过统一的消费者数据平台整合全渠道数据，构建完整的消费者画像，为精准营销提供数据基础。在运营实践中，公司注重公域与私域流量的协同发展：公域层面，擅长以内容营销、效果广告等方式获取新客；私域层面，通过会员体系搭建、社群运营等手段提升客户粘性与生命周期价值。这种"引流+留存"双轮驱动的运营模式，助力客户实现可持续增长。

    （三）专业的IT开发能力、全渠道的数据整合能力及持续的创新与迭代能力

    公司具备专业的IT系统开发和应用落地能力，公司围绕主营业务已开发了多个系统和软件应用，并注册了30余项计算机软件著作权。公司全资子公司沛香科技专注于IT领域的系统研发，拥有颇具规模的技术研发团队。公司通过信息化系统衔接公司各部门的不同业务环节，并已在关键业务领域广泛采用了AI技术，显著提高了自身服务质量与工作效率。为确保各项业务顺利推进，高效准确地处理海量订单，及时完整地进行财务核算，公司打通了采购端、仓储端、销售端以及财务端的信息系统，自行研发了全渠道电商运营管理软件、全渠道仓库管理软件等应用系统，对外衔接了天猫平台、物流公司等外部接口，对内对接了财务核算模块，从而保证了公司业务部门和财务部门能够实时、真实、准确地归集、传递、保存相关业务数据，为业务高效开展提供坚实的基础。

    公司专业的IT开发能力还体现在全渠道的数据整合应用上。公司自主研发了全渠道的数字化营销系统，并以独立软件开发商的身份成为天猫、京东等电商平台认证的第三方合作平台。公司的数字营销系统经品牌方授权后，可以实时采集全渠道的基本信息数据、交易类数据以及行为交互数据，通过客户画像绘制引擎自动完成数据储存、数据清洗、全渠道ID识别以及分析建模等工作，以洞察市场趋势，优化营销策略，提高销售和获客效果，实现精准营销的目的。

    随着公域平台流量见顶，品牌更关注与消费者的有效互动，便于去了解消费者的需求和反馈，从而及时做出正确的决策，改进产品和服务。为此，公司自主研发了KAYNETICS全渠道消费者运营系统，是在原KAYNETICS全渠道CRM系统3.0基础上做了升级，集成了公司自主研发的KAYNETICSAIConsumerInsight工具能力，实现实时消费者洞察，从而帮助品牌进行更精准、高效的触达与转化，实现可持续的商业增长，通过精细化运营提升转化效率，留住客户，拉长消费者生命周期。公司自研的“智听”智能体分析系统，通过RPA+DeepSeek大模型能够自动解析海量用户评论、聊天记录、语音音频，通过模型分析评论中的深层语义，精准识别消费者的情感和诉求，协助客服人员精准识别信息要素，助力品牌快速响应消费者需求。

    公司建立了完善的创新激励机制，鼓励团队不断突破传统思维定式，积极探索新技术、新模式、新场景的应用可能。在技术层面，公司持续投入研发资源，紧跟人工智能、大数据、云计算等前沿技术的发展趋势，将先进技术深度融合到服务流程中，实现服务效率和服务质量的双重提升。公司通过自主研发的系统平台，实现了业务流程的数字化、智能化改造，能够快速响应客户需求的变化，提供更具前瞻性的解决方案。

    （四）人力资源优势

    公司重视人才和团队建设，经过多年发展和培育，已组建多支高素质业务团队，涵盖店铺管理、视觉设计、活动营销、仓储管理、系统开发及客户关系管理等业务板块。核心团队稳定，成员均在公司服务多年，并在员工持股平台持有股份，共同分享公司增长成果。其他团队成员也具备丰富从业经验，具备独当一面的执行能力。通过持续的内部培养和梯队建设，公司团队不断优化，年龄结构合理，能够适应行业快速发展和变革。

    公司重视经验传递和员工培训，建立了完善的员工培训体系，为公司优秀人才培养和专业化团队打造奠定了良好基础。除职业发展培养外，公司还注重员工体验，定期组织各具特色的团建活动。公司已连续多年荣获知名雇主品牌架构师WINGs等机构颁发的“大中华区雇主品牌创意大赛之员工体验创新奖”。公司优秀的企业文化和员工凝聚力有助于吸引更多人才。

    （五）全域私域一体化营销优势

    公司独特地将CRM、全域私域营销与电商思维深度融合，打造了一套以销售及获客为导向的闭环营销运营体系。通过高效整合多元资源与渠道，公司不仅在全域范围内实现广泛的市场触达，更在私域空间中与用户建立深度连接。这一策略以用户为核心，依托数据驱动的精准分析与私域流量的精细运营，追求营销效果的最大化。同时，公司持续优化品牌内容结构，使其更易于被AI引擎抓取与引用，开辟全域流量获取的新入口。在全域营销吸引潜在客户后，通过私域运营深化用户关系，提升活跃度与忠诚度，最终实现引流、转化与获客的完整闭环。公司致力于每一次触达的精准与高效，通过多渠道数据统一汇入CRM系统，构建更立体、更精准的用户画像，实现真正的全域精准触达。凭借全域私域营销运营能力，公司不断提升用户触达效率与粘性，增强品牌影响力，助力品牌在激烈的市场竞争中脱颖而出，稳固市场领先地位。

本文数据来源于凯淳股份2026年中报，仅供参考不构成投资建议。