致远新能（300985）2026年半年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期致远新能（300985）发布2026年半年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

一、报告期内公司从事的主要业务

    （一）公司的主要业务

    报告期内，公司的主营业务、主要产品、经营模式等未发生重大变化。报告期内，公司持续致力于清洁能源高端装备制造和锂电池负极材料石墨化加工两大领域，根据中国证监会《上市公司行业分类指引》（2012年修订），公司所处行业属于金属制品业（C33）。

    目前，公司的主营产品有车载LNG供气系统、LNG动力船燃料系统、低温储罐等产品的研发、生产和销售及锂电池负极材料石墨化产品加工与销售。其中，车载LNG供气系统产品主要应用于重型卡车、工程车等商用车领域；LNG动力船燃料系统主要应用于内河船舶、海洋船舶领域；低温储罐主要用于LNG等气体储存。负极材料是锂离子电池的主要组成部分，锂电池负极材料预碳化、石墨化是锂电池负极材料生产过程中的重要环节，锂离子电池的应用领域主要包括动力电池、储能电池和消费电池，锂离子电池的终端主要应用于新能源电动汽车领域。

    （二）所属主要行业及行业发展情况

    1.车载LNG供气系统行业发展情况

    （1.1）金属压力容器行业

    公司主要从事车载LNG供气系统等特种装备的研发、生产和销售。LNG气瓶是盛装、贮存LNG的低温绝热压力容器，是LNG重卡燃料系统的核心装备。LNG气瓶生产遵循国家许可证管理制度，设计、制造企业必须申领由国家市场监督管理总局颁发的特种设备设计、制造许可证。因此，行业主管部门为国家市场监督管理总局。

    车载LNG供气系统的功能相当于柴油油箱，主要应用于重型卡车、工程车等商用车领域。LNG作为清洁能源能有效降低汽车尾气污染物和温室气体排放，属于国家鼓励发展的低碳清洁能源产业。因此，重卡行业、能源和资源开发利用领域的行业规划与政策，均会对该业务板块产生影响。

    （1.2）中国重卡行业发展情况

    重卡市场是中国商用车市场的重要组成部分，其需求变化与宏观经济运行、基建投资、物流运输景气度密切相关。据中汽协及海关总署数据，2026年上半年重卡批发销量66.09万辆，同比增长23%。其中国内销量43.9万辆，同比增长10.3%，出口22.2万辆，同比增长57.2%，出口增速显著高于国内。受宏观经济复苏节奏及货运需求波动影响，上半年重卡市场呈现前高后低走势，一季度终端需求相对旺盛，二季度起受运价低位运行及终端库存压力影响，销量逐月回落。从动力类型看，2026年上半年重卡市场呈现“柴油重卡收缩、天然气重卡波动、新能源重卡快速渗透”的分化格局。柴油重卡受排放升级及运营成本影响，市场份额持续下滑；天然气重卡受油气价差波动影响，销量冲高回落；新能源重卡受益于补贴政策延续及应用场景拓展，销量实现较快增长。

    未来重卡市场的竞争格局将进一步取决于新能源重卡的干线商业化突破进度、油气价差的走向以及柴油车在排放升级压力下的存续空间。

    （1.3）天然气重卡行业发展情况

    天然气重卡是以LNG为燃料的重型商用车辆，是重卡市场的重要细分品类，主要应用于长途干线货运、大宗商品运输及物流中转等重型作业场景。相较于传统柴油重卡，天然气重卡在尾气污染物排放方面具有优势，符合现代环保要求。在燃料经济性方面，在油气价差合理的条件下，天然气重卡燃料成本较柴油重卡具有一定优势，是用户购置决策的重要考量因素。

    2026年上半年，国内天然气重卡累计销售约10.8万辆，同比增长18%，较上年同期净增超1.6万辆（数据来源：第一商用车网）。报告期内，货运需求复苏偏弱、运价低位运行，但“以旧换新”补贴政策有效对冲了终端需求不足的负面影响，天然气重卡销量整体维持同比正增长。

    （1.3.1）“以旧换新”补贴政策持续发力，为天然气重卡终端销量提供重要支撑。2026年1月，国家发展改革委、财政部发布《关于2026年实施大规模设备更新和消费品以旧换新政策的通知》（发改环资〔2026〕15号），明确2026年“两新”政策延续，继续支持报废国四及以下排放标准营运货车更新为低排放货车，补贴标准按照《关于实施老旧营运货车报废更新的通知》（交规划发〔2025〕17号）执行，其中国六及天然气重卡最高补贴11万元。2026年4月28日，交通运输部、国家发展改革委联合发布《关于2026年实施老旧营运货车报废更新的通知》（交规划发〔2026〕36号），支持国三、国四排放标准营运货车（含柴油、天然气货车）报废更新，政策实施期限为2026年1月1日至12月31日。

    各地“以旧换新”补贴细则陆续落地，补贴范围覆盖国三、国四及部分老旧国五车辆，单车补贴额度为3.5万元—11万元。地方层面，多地发布老旧营运货车报废更新补贴政策，补贴标准与中央政策保持一致，报废并新购车辆可叠加享受报废补贴与新车购置补贴。以吉林、海南等地为例，仅报废重型货车最高可获4.5万元补贴，提前报废并新购新能源重型货车合计最高可获14万元。补贴资金实行“总量控制、先到先得、用完即止”原则，中央下达资金额度用完后，超出部分由地方财政自行承担。

    （1.3.2）油气价差仍是天然气重卡行业周期性波动的核心驱动力。

    在运价长期承压的背景下，燃料费用占车队运营成本比重较高，其价格变动直接影响终端收益水平，使天然气重卡的购置决策与油气价差关联紧密。受国际天然气市场供需变化影响，国内天然气价格自2026年3月起上行，4月LNG平均出厂价格约为5100元/吨，月末升至6000元/吨以上；5月及6月平均气价最高达6190元/吨，油气价差较一季度显著收窄，部分时段出现价格倒挂。

    气价大幅上涨削弱了LNG重卡的经济性，受此影响，天然气重卡销售呈现“先扬后抑”态势。一季度，受益于油气价差扩大，终端需求持续释放，3月天然气重卡销量达到

    3.2万辆的阶段性高点。进入二季度，随着气价快速上行，而同期柴油价格受国际原油价格回落影响承压下行，油气价差急速收窄，终端需求环比明显回落。4月销量为3.06万辆，同比增长79%；5月、6月销量分别为1.39万辆和1.18万辆，环比分别下降55%和15%，同比分别下降0.3%和12%，5至6月合计销量为2.57万辆（数据来源：第一商用车网）。在公路运价持续低位运行的环境下，油气价差变动对行业需求的影响被进一步放大。

    （1.3.3）天然气重卡与车载LNG供气系统技术协同升级。

    天然气重卡呈现“大马力化、系统化降气耗、场景化定制”的显著特征。在长途干线物流对时效性要求日益提升的背景下，大马力燃气发动机成为2026年技术竞争的主战场，主流企业加速推进大排量机型布局，精准匹配复合运输、干线标载及高原山区等细分场景。系统化降气耗成为核心竞争点，主流动力企业通过燃烧效率提升、热管理优化及整车轻量化协同，推动燃气发动机在动力性能与运营经济性上持续追赶柴油机。在物流行业日益专业化、集约化的趋势下，燃气动力技术从“通用型供给”向“场景化定制”深度转型，不同运输场景对车辆的动力、气耗、可靠性提出差异化要求。

    供气系统方面，为适配整车大马力化、长续航及轻量化趋势，产品正向超大容积、轻量化及智能化方向演进。超大容积气瓶成为主流配置，根据行业公开信息，潍柴动力天然气重卡主要匹配1350L及1500L气瓶，1500L气瓶标载续航约1700公里；中国重汽豪沃TX7配备1350L气瓶，续航约1450公里；一汽解放J6F复合版匹配双气瓶设计，综合续航突破1000公里（数据来源：潍柴动力、中国重汽、一汽解放）。轻量化方面，通过铝合金框架及结构优化，单套系统较上一代减重50公斤以上（数据来源：行业公开信息）。智能化方面，供气系统集成液位、压力、温度等多维传感器，实现气量实时显示及低液位报警等功能（数据来源：行业公开信息）。安全性与可靠性方面，2026年3月，国家标准GB/T44851.1-2025正式实施，为供气系统部件的设计、制造及检验提供了统一规范依据（数据来源：全国标准信息公共服务平台）。

    （1.4）新能源重卡渗透率快速提升，对天然气重卡市场份额形成挤压。

    2026年上半年，新能源重卡累计销售14万辆，同比增长77%，6月单月渗透率攀升至44.75%（数据来源：第一商用车网）。新能源重卡电费成本较燃油车具有明显优势，其应用场景正从港口、矿区等封闭短倒区域向长途干线物流延伸，与天然气重卡形成市场重叠，对后者的份额空间形成一定挤压。在此背景下，部分原计划购置天然气重卡的终端用户选择观望或转向新能源重卡，天然气重卡市场份额进一步承压。

    2.LNG动力船燃料系统行业发展情况

    2026年上半年，在中国“双碳”目标与航运绿色转型双重驱动下，LNG动力船燃料系统行业在补贴政策落地、产业配套条件改善及技术升级等方面取得阶段性成果。

    （1）补贴政策红利持续释放，带动LNG动力船燃料系统市场需求稳步增长。

    2026年1月，交通运输部、国家发展改革委联合印发《交通运输老旧营运船舶报废更新补贴实施细则（修订版）》（以下简称“《补贴细则》”），将LNG动力船舶置于优先地位，明确对采用液化天然气单一燃料或LNG与燃油双燃料动力的新能源船舶给予专门补贴，且支持新能源船舶独立申请补贴，不强制要求“拆一建一”对应关系。政策执行期限为2024年8月2日至2028年12月31日。《补贴细则》的核心变化在于新能源船舶可独立申请补贴，不再强制捆绑报废指标，直接降低了船东更新船队的门槛，进一步激活了LNG动力船燃料系统的市场需求。

    多地出台地方性配套补贴，进一步放大政策效应。淮南市人民政府于2026年1月5日印发《淮南市支持绿色智能船舶产业高质量发展若干政策》（淮府办〔2026〕1号），明确对新能源清洁能源船舶的补贴在国家补贴基础上叠加地方补贴。深圳市交通运输局于2026年6月23日印发《深圳市交通运输专项资金绿色交通建设领域（港航）资助资金实施细则》（深交规〔2026〕5号），对清洁能源动力船舶采取“连补五年”的持续激励模式。从国家补贴到央地叠加补贴，政策传导效应逐步显现，带动LNG动力船燃料系统市场需求增长。

    （2）下游船舶制造能力提升与加注模式创新协同推进，LNG燃料供应系统的配套产业条件逐步完善。

    下游船舶制造端，根据行业公开信息，以沪东中华、江南造船、扬子江船业为代表的中国船企已全面掌握LNG运输船及LNG双燃料动力船的设计建造技术，全球市场份额保持领先（数据来源：克拉克森统计）。据公开报道，恒力8G95双燃料发动机国产化率已突破90%（数据来源：大连恒力发动机公司）。下游船舶制造能力提升与加注模式创新协同推进，为LNG动力船燃料系统行业的规模化发展提供有力支撑。

    加注模式创新方面，以“换罐模式”为代表的加注方式有效缓解了内河LNG加注站覆盖不足、加注效率偏低的行业痛点。据中国中车官网信息，LNG动力船燃料换装补给供气装置已在淮河能源芜湖换装加注站实现批量换装加注。标准化模块化罐箱设计使单次换罐仅需15分钟，较传统加注模式效率提升90%（数据来源：中国中车官网）。该模式无需建设专用固定加注站，依托现有危化品码头即可作业，使LNG动力船的应用场景从远洋干线延伸至长江、京杭运河、淮河等内河运输通道。单次换装续航里程超过4000公里（数据来源：中国中车官网），可覆盖长江干线及主要支流航线。加注补给模式的创新落地，降低了LNG动力船的运营门槛，进一步拓展了船用燃料供应系统的市场空间。

    （3）LNG燃料供应系统技术升级加速，市场竞争格局逐步分化。

    技术升级方面，LNG燃料供应系统正向智能化、模块化方向发展。2026年，国内主要LNG燃料供应系统制造企业持续推进数字化设计与仿真验证技术的应用，系统集成度和自动化控制水平逐步提升。模块化设计正成为行业主流发展趋势，行业将气化单元、BOG处理单元、控制单元等功能集成为标准模块，可根据不同船型灵活配置，有效缩短设计制造周期，降低安装调试难度和全生命周期成本。智能控制方面，基于AI算法的燃料供应系统可实现BOG发生量实时预测和供气策略自主优化（数据来源：ABS原理认可公告）；智能安保控制系统已具备全流程监控与多重安全联锁功能，可实时监测多项关键参数（数据来源：中集安瑞科公开项目信息）。国内部分制造商已推出覆盖不同功率等级的标准化模块产品，行业规模化交付能力逐步提升。

    市场竞争格局方面，行业参与主体呈现多元化特征。国内LNG燃料供应系统市场参与者主要包括具备完整系统设计制造能力的专业系统集成商、大型船舶配套企业延伸布局的相关业务板块，以及在国内市场保持一定份额的外资企业。2026年上半年，随着国内LNG双燃料新造船订单放量，具备自主设计能力和项目交付经验的系统集成商市场份额呈提升趋势。

    展望未来，随着补贴政策窗口期（至2028年底）持续释放红利、LNG双燃料新造船订单稳步增长以及内河“换罐模式”加注网络的逐步铺开，LNG动力船燃料系统市场需求有望保持增长态势。同时，行业技术向智能化、模块化方向持续演进，核心装备国产化率不断提升，具备自主设计能力、系统集成经验和项目交付经验的企业将在市场竞争中占据有利地位。

    3.低温储罐行业发展情况

    低温储罐是储存液化天然气（LNG）、液氢、液氧、液氮等低温介质的关键装备，涵盖固定式储罐（大型接收站储罐、调峰储罐等）与移动式储罐（罐式集装箱、罐车等）两大类别，分别承担规模化静态储存与灵活转运配送功能，共同构成低温液体供应链的基础设施体系。2026年上半年低温储罐行业在政策引导与下游需求驱动下，市场规模稳步扩大，技术升级步伐加快，行业呈现积极发展态势。

    （1）低温储罐是支撑能源绿色转型与“双碳”目标的重要基础设施。

    在能源结构转型背景下，低温储罐主要应用于以下领域：

    一是LNG储备调峰。大型LNG接收站储罐保障天然气调峰和应急供应，移动式储罐承担灵活配送及区域间转运。2026年，国内天然气消费量保持增长，LNG接收站中具备稳定气源和配套管网的一体化站点利用率维持较高水平，带动配套储罐利用率提升。

    二是氢能、液氨等零碳能源储运。2026年，国内多个液氢储运示范项目进入工程化验证阶段，液氢罐式集装箱的制造标准和安全规范陆续出台；液氨储运装备亦处于积极推进中。

    三是工业气体领域，液氮、液氧、液氩在半导体制造、医疗健康等领域的应用持续拓展，丰富了低温储罐的需求结构。同时，液氨作为工业原料和氢能载体，其应用场景不断拓展，全球首个用于储存绿氨的大型低温储罐已建成投用，进一步推动了低温储罐市场规模的扩大。

    2026年3月，工信部、国家发展改革委、国务院国资委、国家能源局四部门联合发布《节能装备高质量发展实施方案（2026—2028年）》。根据该方案，低温储罐所属的工业制冷（热）与加热设备被纳入重点发展方向，方案同时提出加强低热损保温材料等关键基础材料攻关，推动低温储罐向高效绝热、低碳运营、智能运维方向升级。

    （2）LNG基础设施建设及工业气体需求拓展，推动低温储罐市场持续增长。

    LNG接收站建设进入密集投放期，直接拉动大型储罐需求。据国家能源局规划数据，2035年前国内预计再投建近30座LNG接收站，每座配套6个16万至20万立方米LNG储罐（数据来源：万方数据）。2026年为“十五五”开局之年，前期批复的多个LNG项目进入实质性建设阶段：连云港赣榆LNG接收站3座22万立方米储罐处于主体施工阶段，福建LNG接收站3座20万立方米储罐同步推进，另有广东、浙江等地多个项目已完成前期工作并启动建设。据行业公开信息，2026年上半年国内LNG接收站储罐在建数量超过20座，创历史同期新高，低温储罐市场需求呈增长趋势。

    工业气体与液氨应用拓展，丰富需求结构。在工业气体领域，液氮、液氧、液氩在半导体制造、医疗健康等领域的应用持续拓展，丰富了低温储罐的需求结构。据中国工业气体工业协会数据，2026年上半年国内高纯气体用低温储罐出货量同比增长约15%。液氨方面，作为工业原料和氢能载体，其应用场景不断拓展。2026年，国内首个用于储存绿氨的大型低温储罐在内蒙古建成投用，标志着液氨储运装备从规划走向工程实践。

    综合来看，LNG接收站建设、工业气体需求增长及液氨储运装备工程化应用等因素，共同推动低温储罐市场需求持续扩大。

    （3）低温储罐技术升级与应用实践取得进展。

    2026年，在《节能装备高质量发展实施方案（2026—2028年）》等政策引导下，行业围绕高效绝热、低碳制造与运营、智能运维等方向持续推进技术升级。

    高效方面，绝热技术取得突破。以高真空变密度多层绝热方案为例，根据相关研究数据，该技术可使低温液体蒸发率较传统高真空多层绝热降低20%—30%，同时绝热材料质量减少约21%（数据来源：技术转移和科技创新数智化服务平台）。2026年，该技术已在部分新建大型LNG储罐中获得工程应用。

    低碳方面，制造与运营两端协同推进。储罐大型化趋势有助于减少单位储存容量的材料消耗和土地占用，模块化设计可缩短建设周期并降低施工过程碳排放；低日蒸发率储罐的推广可减少蒸发气体排放。2026年，国内LNG接收站项目在储罐建设中已应用自动焊接技术，海南LNG二期项目为国内首个全面应用储罐自动焊接技术的LNG储罐项目（数据来源：科技日报），推动焊接效率提升并降低烟尘排放。珠海LNG二期项目应用大型储罐预冷“零放空”方案，减少LNG损耗约3600吨（数据来源：中国化工报）。

    智能方面，数字孪生技术逐步应用。据中国化工报报道，2026年国内已有LNG接收站应用基于机理及AI驱动的储罐数字孪生系统，实现对储罐内部温度场、压力场及液位等关键参数的实时监测与风险预警，相关技术获得北京市科委专项资金支持（数据来源：中国化工报）。数字孪生技术的应用推动运维模式从被动响应向主动预防转变。

    展望未来，随着绿色能源体系构建的深入及半导体、光伏等产业对高纯工业气体需求的持续增长，低温储罐的市场需求有望保持稳步增长态势，行业技术升级和产品结构优化将持续推进。

    4.锂离子电池负极材料行业发展情况

    2026年，锂离子电池负极材料行业在经历深度洗牌后，已正式步入由供需关系根本性逆转所驱动的量价齐升与盈利修复上行周期。作为负极材料产业链核心环节的石墨化加工领域，亦呈现显著结构性变化。

    （1）负极材料行业整体景气度回升，石墨化加工需求持续旺盛。

    负极材料市场呈现明显结构性特征：头部一体化企业产能持续紧张，二线企业依托产能优势有效承接外溢订单，出货量实现较大提升。另据GGII数据显示，2026年上半年中国负极材料出货量达191万吨，同比增长48%，下游负极材料行业产能利用率已由2025年的约70%提升至80%以上，头部企业维持较高负荷生产，带动上游石墨化加工订单需求相应增长。

    从需求结构看，储能领域贡献重要增量，动力电池需求保持增长。根据上海有色网（SMM）数据，2026年上半年储能专用人造石墨产量同比增加约27万吨，占人造石墨总产量比重升至33%。新能源汽车终端消费亦持续增长，根据中国汽车工业协会数据，2026年上半年新能源汽车产销分别完成743.8万辆和744.6万辆，同比分别增长6.7%和7.3%，新车销量占汽车总销量比重达49.6%。

    政策层面，以旧换新补贴及新能源汽车下乡活动持续推进，对终端消费形成一定支撑；储能领域，《新型储能规模化建设专项行动方案（2025—2027年）》等文件明确了装机目标，对上游负极材料需求产生拉动效应。随着相关政策效应逐步释放，下游动力及储能电池领域对负极材料的需求有望保持增长。

    （2）人造石墨主导地位持续巩固，储能需求带动石墨化结构性偏紧。

    根据InfoLink数据，2026年上半年全球负极材料出货量中，人造石墨占比约95%。另据上海有色网（SMM）统计，同期国内人造石墨产量同比增长56%，市场渗透率升至93%，居主导地位。储能专用人造石墨产量同比新增约27万吨，占人造石墨总产量比重达33%，较上年同期提升5个百分点，已成为负极材料增长的重要驱动因素之一。

    人造石墨主导地位的持续巩固，使石墨化作为其核心加工环节的市场地位进一步强化。石墨化是人造石墨负极生产中的关键工序，通过高温热处理实现碳原子有序排列，是影响负极材料容量、首次库仑效率及循环寿命等电化学性能的重要环节。根据行业通行成本结构，石墨化加工费用约占人造石墨负极制造成本的55%。在下游需求持续扩张的背景下，石墨化加工在产业链中的地位进一步巩固。

    从供需匹配看，根据上海有色网（SMM）统计，2026年上半年中国负极人造石墨成品产能为450万—500万吨，配套石墨化产能仅为420万—460万吨，尚存在一定的石墨化产能配套缺口，特别是高端储能人造石墨呈现结构性偏紧格局。

    （3）虽然石墨化加工费较2025年末上涨约10%，但尚未有效改善加工环节的盈利状况，行业呈现“增量不增利”特征。

    价格方面，石墨化加工费延续上涨态势。根据隆众资讯及国联民生证券研究所数据，2026年上半年石墨化加工费涨至0.9万元/吨—1.0万元/吨，较2025年末上涨约10%，综合来看，加工费上涨系下游需求持续释放与优质石墨化产能阶段性偏紧共同作用的结果。

    然而，石墨化加工费的多轮调涨，尚未有效改善加工环节的盈利状况。据上海有色网（SMM）分析，目前石墨化行业整体利润空间依然较窄，多数独立石墨化企业仍处于盈亏平衡点附近，或仅实现小幅减亏。从产业链利润分配来看，下游电芯及负极材料领域的市场集中度较高，头部电池企业与负极厂商凭借较强的议价能力，在采购环节占据主动。受此影响，尽管负极材料出货量实现大幅增长，但其成品销售价格的涨幅明显受限，进而制约了石墨化加工费的上调空间。综合来看，石墨化加工企业短期内仍面临“增量不增利”的经营压力。

    在结构分化层面，石墨化加工行业呈现“低端产能相对过剩、高端产能偏紧”格局。据公开市场信息，低端石墨化产能存在一定过剩，而优质高效产能持续偏紧。石墨化产能释放不仅取决于项目自身的设计规划，还受电力成本、能耗指标、环保合规、炉型匹配、良率控制、客户认证及账期承受能力等多重因素影响。受能耗指标管控及审批监管趋严影响，新增合规产能投放节奏较为缓慢，优质石墨化加工能力在市场中相对稀缺。

    在成本端，据鑫椤资讯数据，受中东地缘冲突及国内部分炼厂减产影响，2026年上半年低硫石油焦供应收紧、价格突破5000元/吨，针状焦市场整体维持紧平衡，原材料价格持续高位运行，进一步挤压了石墨化加工企业的利润空间，特别是业务结构单一、仅从事石墨化加工环节的企业因缺乏上下游协同缓冲，所受冲击尤为明显。石墨化加工企业有望借助绿电直连政策降低加工成本；同时，随着中东地缘冲突有所缓和，石油焦价格已下降约10%，原材料端压力边际缓解，但绝对价格仍处于历史较高水平。

    （三）主要产品及其用途

    公司的主要产品包括车载LNG供气系统、LNG动力船燃料系统、低温储罐、撬装设备、锂电池负极材料预碳化、石墨化加工与销售业务等。

    （四）经营模式

    1.车载LNG供气系统产品的业务模式

    公司一直从事车载LNG供气系统的研发、生产和销售，采取以销定产、直销为主的经营方式，公司拥有完整的研发、采购、生产和销售体系，经营模式成熟、稳定。

    （1）研发模式

    公司建立了完备的研发体系，坚持以市场需求为导向，持续开展现有产品优化升级与新产品研发，构建了“自主研发为主+高校及科研院所合作为辅”的研发模式。公司是国家级高新技术企业，具备完整的自主研发体系，具备与主机厂同步开发的能力，坚持“应用一代，研发一代，储备一代”的研发策略，确保技术不断迭代升级，保持行业技术领先地位。研发部门结合技术发展趋势和行业发展方向，充分识别客户要求和潜在需求，确定研发方向和目标，按照《研发项目管理制度》和产品质量先期策划程序等规定对研发活动进行规范化管理。通过产学研合作交流实现优势互补、资源共享，共同攻克跨行业技术难题，持续深化产学研的协同创新，不断提升公司的核心竞争力。

    （2）采购模式

    公司的主要原材料为钢板、阀件、框架等，采用外购方式取得，公司已建立了稳定的原材料供应渠道，并与主要供应商形成长期稳定的合作伙伴关系。采购模式满足公司定制化、批量化生产的需要，为公司产品的高品质和可靠性奠定了基础，有效地控制了原材料的采购成本并提高了采购效率。

    公司建立了规范的供应商管理制度体系，管理体系覆盖公司全部外购原辅材料、零部件和外包供应商的开发、调查、认可、监控、评价、改进等全链条管理活动。公司制定了《采购管理程序》《供应商管理程序》《供应商绩效评价与分级管理》等制度，对采购计划、采购作业、存货流转、仓储等采购业务流程中的重要环节进行全面监控和管理。公司建立了以采购部为主导，物流部、质量部、技术部协同配合的管理模式。公司根据销售计划和生产计划制定物资采购计划，并结合生产经营、市场销售和库存情况实行采购。采购控制具体包括：采购部负责供应商选择和调查、供应商管理、样件认可、签订采购合同；公司物流部负责生产物料需求计划下达及物料管理工作；公司质量部负责样件、首批产品的检验、批量物料的到货检验、签订质量协议、质量问题反馈并参与供应商的评定；技术部负责技术标准，签订技术协议，首件、首批产品的试装验证并参与供应商的评定。

    公司建立了严格的供应商管理评价制度。采购部每月对供应商交付情况、质量问题整改情况及运费等项目进行业绩监控，每个年度对合格供应商从产品质量、供货速度、产品价格、售后服务等多方面的表现进行持续考核。由采购部组织质量部、技术部配合完成，形成《供应商审核报告》。

    （3）生产模式

    公司实行“以销定产+合理库存”的生产管理模式，在积极面对市场需求变化的基础上，保障生产的连续性和产品供应的稳定性。

    基于与客户签订的年度框架合同，由生产部根据客户的月度订单并结合产成品的库存情况，由销售部组织生产部、技术部、采购部等相关部门召开评审会议，各部门根据客户需求，有针对性地从技术要求、交付时间、物料采购、人员配备等方面进行订单的可行性讨论，最终形成生产方案及月度计划并进行动态管理。

    生产部根据生产计划对生产资源进行合理安排、组织生产活动；技术部、工艺部根据客户反馈，进行产品的研发和升级，确保产品符合客户需求，并为生产提供技术支持；人力资源部根据生产计划为生产做好人员配备等保障；采购部、物流部根据生产计划保障高质量的原材料的及时供应；质量部负责对产品进行质量检测、核发合格证、确保产品合格出厂；最后，由销售部进行营销和售后维护，并将市场信息及时反馈给公司生产部、技术部，从而形成一个有机的整体。

    在生产制造环节，公司生产部依据产品特性、工序差异以及工艺要求等不同标准，编制了多项作业规范文件。通过施行内部精细化管理模式，生产部联合工艺部，凭借丰富的生产实践经验，持续开展生产工艺与流程优化，在保证交货期的同时，满足客户对技术指标、工艺、质量等方面的需求。

    （4）销售模式

    公司的主要客户为国内主要大型商用车制造企业，公司产品的销售主要采用直销的方式。公司已建立了以客户需求为导向，覆盖产品设计、研发、生产、售后服务全流程的销售服务体系。

    因整车厂商对供应商准入体系要求非常严格，进入大型汽车整车厂的供应商体系需经过提供技术、生产方案，与整车厂共同研究探讨方案可行性、整车厂内部初审、实际考察等准入程序，周期较长，通过后被纳入其供应商名录。在公司成功进入整车厂的供应商体系并批量供货后，双方形成较为紧密的合作关系，一旦获得客户认可，客户将不会轻易更换，稳定性强。

    公司当前已进入到下游重点整车厂商的供应商体系，主要客户有一汽解放(长春)、一汽解放青岛、一汽解放成都、济南重卡、济南商用车、济宁商用车、东风商用车、陕重汽等国内主要大型商用车制造企业。

    （5）售后服务模式

    公司已建立专业的售后服务体系，秉承“服务客户、造福员工、回馈社会”的理念，坚持以客户价值为导向，建立了完善且强大的技术支持和服务团队，推行“友好、安全、快捷、专业”的标准化服务。公司在全国设有9家办事处和500家特约服务站，实行7241服务模式：每周7天无休服务，每天24小时响应，1小时内提供解决方案。

    2.LNG动力船燃料系统和低温储罐等产品的业务模式

    全资子公司苏州致邦的主营业务为LNG动力船燃料系统、低温储罐等产品的设计、制造、销售。因LNG动力船燃料系统产品具有特种设备和船舶配套的双重属性，其业务模式需结合船用法规、船东需求及产业链特点开展设计、生产、销售。公司销售人员根据准确的市场信息，反馈给公司技术部、工程服务部进行初步识别，识别后将信息输入技术部设计，由技术部导入公司各部门展开工作。

    （1）采购模式

    苏州致邦制定了供应商管理制度和管理办法，供应商准入时需要我公司进行审查与评估，主要对供应商资质审查、现场或线上对供方生产过程、设备、体系进行审核，综合评估成本、质量、交付能力、服务、合规性等条件。采购部根据供方企业资质、产能、价格、地理位置等筛选备选供应商名单。

    在合同签订方面，明确价格、交货时间、质量标准、违约责任、保密协议、廉洁协议。有采购需求时，发出询价，收集报价，通过议标选择较为合适供货商。每年度对供应商评价，公司会对质量指标、交付指标、成本指标、服务指标等进行评价打分，如果打分低于标准值，将采取退出机制。

    目前苏州致邦已有稳定的合作供应商，主要涉及材料为钢板、阀件、锻件、管材、型材。

    （2）生产模式

    苏州致邦的生产模式实行订单式和预投式两种模式。根据客户所订购的产品（规格、型号、规范要求）信息，公司销售部开始组织订单评审，评审通过后输入给生产部进行排产。大部分产品属于高度定制化，根据客户工艺条件（压力、温度、介质等）单独设计、图纸送审、生产工艺等方面均有适当的差异。如果产品为常用且通用性较强类，公司将会采取部分预投制，建立一定量的库存，来保障产品的交付周期。

    在生产前公司必须取得制造许可，并通过第三方监检（特检院、船级社），全过程文件追溯性（材料质保书、焊接工艺评定、理化实验、无损检测）。

    （3）销售模式

    苏州致邦采取直销为主、经销为辅的销售模式。直销模式下，销售人员将获取的准确市场信息反馈至技术部及工程服务部进行初步筛选与识别；经评审确认后，由技术部组织设计并协调导入公司各相关部门，协同推进面向国内及海外终端客户的产品销售工作。经销模式下，公司通过经销商及贸易商渠道开展海外区域辅助销售。

    LNG动力船燃料系统销售模式兼具特种设备和船舶配套的双重属性，需结合船用法规、船东需求及产业链特点设计销售策略。目前苏州致邦有两种直销模式，一是与船厂签约，船舶设计阶段集成LNG燃料供气系统，与船厂签订技术协议，参与前端布置设计；二是与船东签约，苏州致邦提供罐+供气系统方案，由船东主导在船舶上布置我公司产品。主要销售类型有单罐、罐+冷箱、罐+冷箱+全系统安装、罐+冷箱+半系统安装等组合模式。

    低温储罐产品销售模式为直接积极参与客户的招投标会议，严格履行客户招投标流程及标准参与投标，并根据中标结果签订供货合同。签订合同后按订单组织生产，按客户要求交货日期完成销售发货。

    对于海外市场客户，苏州致邦采取“直销+经销”模式，通过定期参加海外目标区域的专业展会获取客源，对接当地有意向的客户；与代理商建立合作关系，由代理商负责当地的渠道铺设、客户开发与售后服务，借助经销商的本土资源快速打开市场，降低企业异地运营的管理成本。

    （4）售后服务模式

    公司在供货量大的地区设定办事处，为客户高效提供售后服务。

    3.锂电池负极材料石墨化产品的业务模式

    报告期内，公司的全资子公司昊安新能从事锂电池负极材料预碳化、石墨化加工与销售业务。

    昊安新能的经营模式为接受客户委托锂电池负极材料预碳化和石墨化加工，按吨数收取加工费。公司与委托客户签订委托加工合同，根据客户委托物料的理化指标制定加工计划及工艺方案。技术工艺部根据物料批号或质量要求做好装炉工令单，预碳化结合批次和挥发分指标，石墨化结合变压器及石墨化炉参数，综合考虑物料特性指标及石墨化起始炉阻、各阶段上升功率指标等，研究制定送电曲线并进行过程跟踪控制，保证产品的合格率。

    (1）采购模式

    昊安新能的采购主要包括煅后石油焦原料、石墨坩埚、电力等。煅后石油焦是主要的辅助材料，石墨坩埚是主要的生产容器，在生产过程中用量较大，昊安新能根据销售订单预排生产计划，根据生产计划确定煅后石油焦和石墨坩埚的需求量，根据供货周期，提前向供应商下发采购计划，并保证一定的安全库存，根据生产计划，供应商按期进行交付，保证生产需要。

    电力是锂电池负极材料石墨化生产过程中的主要能源消耗，需求量大，且要求稳定供应，昊安新能与所在地供电局签订供电协议，执行统一采购。

    (2）生产模式

    昊安新能根据客户订单，结合自身生产能力、生产周期制定生产计划，生产计划一旦制定，公司各部门均以生产计划为核心，组织协调各项资源，确保生产计划按期、保质完成。

    石墨化增碳剂是锂电池负极材料石墨化工序的附属产品，其生产随锂电池负极材料石墨化加工而进行，公司不会单独制定具体的石墨化增碳剂生产计划。

    (3）销售模式

    昊安新能采取直接销售模式，锂电池负极材料石墨化产品主要客户为负极材料行业的领先企业。

    公司主要通过技术交流会、老客户推荐介绍及主动拜访进行客户开发。在达成合作意向后，客户一般进行现场审核，审核通过后进行试生产，试生产产品经过客户验证认可后，实现批量生产，建立稳定供货关系。定价策略方面，公司根据客户的技术要求、采购规模和市场竞争等情况，通过商务谈判与客户确定价格。

    （五）市场地位

    1.车载LNG供气系统的行业地位

    公司作为国家级高新技术企业，经过多年深耕，公司已建成车载LNG供气系统的智能化工厂、国家级绿色工厂，依托先进的技术、精准的成本控制、规范的管理、卓越的产品质量、高效的交付能力及专业的客户服务，公司已形成显著的核心竞争优势，获得了客户的高度认可与信赖。公司连续多年市场占有率保持国内领先，在车载LNG供气系统行业中确立了极具竞争力的市场地位，是国内研发实力雄厚、生产规模庞大的车载LNG供气系统制造领军企业。

    2.LNG动力船燃料系统和低温储罐的行业地位

    在LNG动力船燃料系统等细分领域，苏州致邦依托成熟的技术积淀与稳定的交付能力，持续为存量客户提供高品质产品与成套系统服务，保障客户合作粘性，市场影响力和服务口碑在行业内位居前列。在低温储罐领域，苏州致邦已成功入选中海油、中石化、新奥集团、华润燃气、协鑫集团等集团客户供应商名录，进入主流核心采购体系，并与厚普股份、重庆耐德等行业知名企业建立业务合作关系，产业协同效应持续显现。苏州致邦凭借过硬的产品品质、完善的解决方案与优质的履约服务，行业品牌影响力持续提升，已成为长三角地区清洁能源装备迭代升级、船舶绿色低碳改造领域的重要参与企业。

    （六）主要的业绩驱动因素

    报告期内，公司累计实现营业收入约9.16亿元，较上年同期上涨12.31%，实现归属于上市公司股东净利润-2598.08万元，比上年同期下降187.26%；实现归属于上市公司股东扣除非经常性损益净利润-3014.51万元，比上年同期下降252.77%。其中，车载LNG供气系统销量同比增长约5.66%，销售收入却同比下降18.04%。车载LNG供气系统业务呈现了“增量不增利”的经营态势，主要受终端市场需求波动及整车厂商降本诉求影响，主机厂向上游传导成本压力，该业务板块呈现亏损状态。子公司苏州致邦的LNG动力船燃料系统和低温储罐业务板块受益于行业政策持续利好与高景气度、产品及客户结构不断优化、市场拓展成效显著等因素，经营业绩实现大幅增长，进而对公司的整体经营业绩产生积极影响。子公司昊安新能的锂电池负极材料石墨化加工业务保持了相对稳定的生产节奏，产量较上年同期有较大增长；同时昊安新能预碳化工序投产及开展了一系列提高产品质量、降低产品成本的改进措施，推动昊安新能亏损额较上年同期有所收窄。

    1.车载LNG供气系统业务板块

    公司继续坚持“聚焦主业”的经营方针，继续深耕核心业务领域，以“促创新、提质量、强管理”为核心，整体经营呈现稳中有进、进中提质的态势，稳固了行业领军地位。同时，深化精益管理，围绕安全、质量、成本、交付四个核心维度，持续提升制造效率与运营管理水平；开展深化全价值链降本，增强公司抗风险能力与综合运营能力。报告期内，虽然主营业务车载LNG供气系统业务销量创历史新高，但该业务板块因受终端市场需求波动及整车厂商降本诉求影响，主机厂向上游传导成本压力，导致该业务板块呈现亏损状态。

    （1.1）“以旧换新”补贴政策有效对冲了终端需求不足的负面影响，天然气重卡销量整体维持同比正增长。

    2026年1月，国家发展改革委、财政部发布《关于2026年实施大规模设备更新和消费品以旧换新政策的通知》（发改环资〔2026〕15号），明确2026年“两新”政策延续，继续支持报废国四及以下排放标准营运货车更新为低排放货车，补贴标准按照《关于实施老旧营运货车报废更新的通知》（交规划发〔2025〕17号）执行，其中国六及天然气重卡最高补贴11万元。据第一商用车网数据，2026年上半年，我国重卡市场累计销售66.09万辆，同比累计增长23%。受宏观经济复苏节奏及货运需求波动影响，重卡行业市场呈现前高后低走势，一季度终端需求相对旺盛，二季度起受运价低迷及终端库存压力影响，销量逐月回落。

    据第一商用车网数据，报告期内，国内天然气重卡累计销售约10.8万辆，同比增长18%，较上年同期净增超1.6万辆。报告期内，货运需求复苏偏弱、运价低位运行，但“以旧换新”补贴政策有效对冲了终端需求不足的负面影响，天然气重卡销量整体维持同比正增长。

    （1.2）油气价差变动对天然气重卡终端销量的影响较为显著。

    天然气重卡终端需求与油气价差之间存在较强的关联性。受国际天然气市场供需变化影响，国内天然气价格自2026年3月起上行，4月LNG平均出厂价格约为5100元/吨，月末升至6000元/吨以上；5月及6月平均气价最高达6190元/吨，油气价差较一季度显著收窄，部分时段出现价格倒挂。

    气价大幅上涨削弱了LNG重卡的经济性，受此影响，天然气重卡终端销量呈现前高后低走势。一季度，受益于油气价差扩大，终端需求持续释放，3月天然气重卡销量达到

    3.2万辆的阶段性高点。进入二季度，随着气价快速上行，而同期柴油价格受国际原油价格回落影响承压下行，油气价差急速收窄，终端需求环比明显回落。4月销量为3.06万辆，同比增长79%；5月、6月销量分别为1.39万辆和1.18万辆，环比分别下降55%和15%，同比分别下降0.3%和12%，5至6月合计销量为2.57万辆（数据来源：第一商用车网）。报告期内，在公路运价持续低位运行的环境下，油气价差变动对行业需求的影响被进一步放大。

    （1.3）运价低位运行持续挤压货运行业盈利空间，进一步影响重卡及天然气重卡终端需求，是车载LNG供气系统行业“增量不增利”的重要外部因素之一。

    据中物联数据，2026年上半年公路运价指数呈现“前高后低”走势，4月达上半年峰值106.2点，5月回落至105.3点，6月持平，7月进一步回落至105.2点。这一走势与LNG重卡销量走势基本同步——据第一商用车网数据，4月天然气重卡销量为3.06万辆，同比增长79%；5月销量骤降至1.39万辆，环比下降55%，运价同步承压下行。运价与销量的同步回落，印证了运价低位运行对终端购置需求的压制作用，是影响车载LNG供气系统行业“增量不增利”的重要外部因素之一。

    （1.4）新能源重卡加速替代、重卡行业终端库存压力及主机厂降价传导，使得车载LNG供气系统行业的盈利空间受到多重挤压。

    2026年上半年，新能源重卡市场呈现爆发式增长态势。据第一商用车网数据，上半年新能源重卡累计销售14万辆，同比增长77%，6月单月渗透率攀升至44.75%。在港口、矿区等短途倒运场景中，新能源重卡凭借突出的全生命周期经济性及城区通行路权优势，持续对LNG重卡形成分流，进一步压缩了车载LNG供气系统的市场增量空间。油气价差收窄与新能源替代效应形成叠加，LNG重卡面临的竞争压力进一步加大。

    重卡行业终端库存压力加剧，市场需求传导受阻。据商联会数据（广发证券研报引用），截至2026年5月末，重卡行业总库存为18.5万辆，同比增加4.7万辆，环比增加1.0万辆。同时，受气价上涨及运价低位运行影响，潜在天然气重卡用户持币观望情绪浓厚，部分用户转投新能源重卡，LNG重卡终端市场需求增速放缓；叠加经销商库存持续高位运行，重卡主机厂自2025年底陆续启动降价并持续向上游传导成本压力。

    受此影响，报告期内，公司的车载LNG供气系统产品市场价格承压下行，该业务板块产品销售价格同比下降，盈利空间进一步被压缩。

    面对上述外部环境变化带来的经营压力，公司积极应对，在稳固市场份额的同时持续推动内部提质增效。报告期内，公司依托在LNG重卡行业的多年深耕积累，坚持研发攻关和市场拓展相结合，主营业务车载LNG供气系统业务销量创历史同期新高。主要工作有：

    （1.5.1）坚定聚焦主营业务，不断提升公司的整体运营能力。

    公司继续以塑造致远品牌为使命，以市场及客户为中心，强化主动营销服务意识，持续巩固主营业务市场占有率。一方面，重点推进“产品+服务”模式，深度响应客户需求，保障市场份额的稳步提升；另一方面，继续实施一企一策精准营销市场策略，完善质量保障体系和服务水平，高效解决售后问题，走访客户和终端用户，开展大客户合作和营销活动，巩固车载LNG供气系统产品的市场地位。

    （1.5.2）持续推动“提效、降本、提质”。

    公司不断深化产销协同，持续落实跨部门订单协同机制。由销售牵头组织研发、采购、生产开展订单评审，推进各职能部门管理升级。销售端反馈市场信息，技术、工艺部门优化产品方案，人事部门做好人力保障，采购物流保障原材料及时供应，质量部门严格执行出厂检验，形成需求到交付的闭环管理，切实保障订单稳定交付。

    在技术创新方面，公司聚焦核心产品技术突破，继续坚持“研发一代、应用一代、储备一代”的技术战略，聚焦主营业务，强化研发与市场、生产的联动协同，驱动产业链向智能化、绿色化、高值化方向升级，持续推进产品轻量化与模块化设计，通过应用新材料、新技术提升产品品质。

    智能化改造持续释放效能，全自动焊接机器人、激光切割机等智能设备稳定运行，生产运营效率稳步提升。全面导入MES系统，实现生产数据实时采集与工序精细化管控，实现智能设备与计划调度的数据衔接，为提效降本提供精准决策依据。公司全面推行精细化管理，持续优化产品结构，提高材料利用率；精细化管控物料、能耗消耗，严控各项运营支出；依托标准化作业文件与工艺持续改进机制，不断优化生产工艺，保障产品各项指标满足客户多元化需求。

    公司质量管理体系高效运行，严格执行特种设备制造许可要求，严格执行压力容器质量保证体系、IATF16949质量管理体系、中国职业健康安全管理体系、环境管理体系的要求控制质量风险，在产品设计开发过程中严格按照APQP流程进行，产品制造从材料采购、焊接装配、表面处理、抽真空与检验试验等实现全流程、全方位质量控制。严格执行“聚焦客户求改进、安全发展众创新”的质量方针，确保公司生产的产品可靠性高、性能优良、质量稳定。

    公司持续加强安全生产管理，全面防范各类安全风险。在安全管理方面，以重大安全0事故为目标，最大限度防范安全事故的发生；持续加强安全生产监督，强化安全生产责任考核，常态化开展安全生产检查、问题整改及专项治理活动，切实抓好安全生产各个环节。

    （1.5.3）持续提升公司规范运作能力水平。

    公司通过对业务流程梳理，完善了符合公司自身业务特点的内部管理体系，扎实推进合规管理、风险管控、股东会及董事会运作、信息披露等工作，为公司高质量发展提供了坚实保障。

    综上所述，报告期内，尽管公司积极开展市场开拓、降本增效等各项经营举措，但受油气价差收窄、运价低位运行、新能源重卡加速替代及终端库存高企等多重外部因素叠加影响，公司车载LNG供气系统业务板块仍呈现亏损状态。后续，公司将继续推进上述各项经营举措，进一步稳定市场份额、保障订单交付、提升运营效率，进一步稳固公司在行业中的市场地位，为后续市场环境改善后的业务恢复奠定基础。

    2.LNG动力船燃料系统和低温储罐业务板块

    报告期内，受中国“双碳”目标与航运绿色转型双重驱动，《交通运输老旧营运船舶报废更新补贴实施细则（修订版）》与多地地方性配套补贴政策形成叠加效应，LNG动力船燃料系统市场需求稳步增长。低温储罐业务方面，在政策引导与下游需求驱动下，LNG接收站建设、工业气体需求增长及液氨储运装备工程化应用等因素共同推动低温储罐市场需求持续扩大，业务规模稳步提升。

    全资子公司苏州致邦的LNG动力船燃料系统和低温储罐业务板块受益于行业政策持续利好与高景气度、产品及客户结构不断优化、市场拓展成效显著，经营业绩实现大幅增长，进而对公司的整体经营业绩产生积极影响。

    （2.1）聚焦主营业务方向，业务规模稳步扩大，经营效益显著提升。

    苏州致邦紧扣政策导向，紧抓市场机遇，坚定聚焦LNG动力船燃料系统、低温储罐、甲醇系统及海外业务四大方向，业务规模稳步扩大，经营效益显著提升。业绩增长主要得益于国内政策叠加效应持续释放、前期客户布局进入集中交付期以及海外市场增量贡献等多重因素的协同驱动，为苏州致邦的经营业绩增长提供了有力支撑。

    市场拓展与客户结构持续优化。国内市场方面，苏州致邦深化与头部客户的战略合作，稳步提升优质客户存量订单，同时积极开拓增量客户资源。低温储罐业务方面，在城市燃气调峰储罐、工业气体储罐及LNG接收站配套储罐等细分领域均获得行业头部客户订单；LNG动力船燃料系统业务方面，产品进入集中交付期；持续深化与国内主流船厂及头部船东的战略合作，订单规模稳步增长，国内市场份额与经营稳定性进一步增强。海外市场方面，通过直销、代理经销及贸易商合作等多种方式积极布局海外业务。报告期内，海外市场拓展取得阶段性突破，海外订单稳步增长，为公司培育了新的业绩增长点。（2.2）深化精益管理与降本增效，提升主营业务经营质效。

    持续优化产品结构，提升综合竞争力。紧跟行业政策与检验标准迭代节奏，持续优化产品技术与生产工艺，适配新规要求，构筑技术壁垒，提升产品合规性与综合性能；坚持以差异化技术优势避免低端同质化竞争，持续推进供气系统功能模块标准化、储罐产品系列化及产品智能化升级，缩短交付周期、降低安装调试成本，巩固行业核心竞争力。全面推行精细化管理，深化降本增效。通过优化供应链管理、改良生产工艺、提升生产效率、严控费用支出等多措并举，实现全方位降本增效，有效对冲价格竞争带来的盈利压力，进一步增强经营韧性。

    优化销售策略，坚持内外市场协同发展。国内市场深耕优质客户，主动筛选高附加值、高信誉的优质客户，聚焦头部能源及燃气企业深度合作，摒弃低效低价订单，持续优化订单结构，稳固核心市场份额。海外市场依托已取得的业务突破，持续拓展销售渠道，推动海外业务放量增长，形成海内外双轮驱动的业务格局。

    坚守品质交付，强化品牌口碑优势。苏州致邦坚持全流程品质管控，严守交付标准，以稳定优质的产品与服务夯实品牌形象，持续提升客户黏性与市场认可度，有效抵御行业波动与竞争风险，保障公司经营稳健发展。

    3.锂电池负极材料石墨化加工业务板块

    报告期内，全资子公司昊安新能的锂电池负极材料石墨化加工业务产量较上年同期有较大增长；同时昊安新能预碳化工序投产及开展了一系列提高产品质量、降低产品成本的改进措施，保持了相对稳定的生产节奏，推动昊安新能减亏工作取得阶段性成效。（3.1）下游需求持续旺盛，带动昊安新能负极材料石墨化业务产量较上年同期有较大增长。

    2026年上半年，下游负极材料行业整体景气度回升，石墨化加工需求保持旺盛态势。市场呈现明显结构性特征：头部一体化企业产能持续紧张，二线企业依托产能优势有效承接外溢订单，出货量实现较大提升。另据GGII数据显示，2026年上半年中国负极材料出货量达191万吨，同比增长48%，下游负极材料行业产能利用率已由2025年的约70%提升至80%以上，头部企业维持较高负荷生产，带动上游石墨化加工订单需求相应增长。昊安新能的主要客户为行业龙头企业，带动了锂电池负极材料石墨化产量的快速提升。

    虽然负极材料出货量大幅增长，但负极成品销售价格涨幅受头部电池企业与负极厂商采购策略制约而涨幅明显受限，进而制约了石墨化加工费的上调空间，石墨化加工企业面临“增量不增利”的经营压力。

    （3.2）原材料价格高位运行，进一步挤压了石墨化加工企业的利润空间。

    在成本端，据鑫椤资讯数据，受中东地缘冲突及国内部分炼厂减产影响，2026年上半年低硫石油焦供应收紧，价格突破5000元/吨，针状焦市场整体维持紧平衡，原材料价格持续高位运行，进一步挤压了石墨化加工企业的利润空间。

    （3.3）虽然报告期内行业整体利润空间仍然有限，但昊安新能通过工艺革新和成本管控等一系列措施，减亏工作取得阶段性成效。

    （3.3.1）优化客户加工来料产品结构，夯实工艺优化和过程质量管控，提升石墨化产能。

    昊安新能公司积极与客户沟通，优化来料产品结构，提升高附加值的石墨化加工产品占比，合理提升加工费利润水平。同时，对石墨化炉进行了技术改造，增加炉芯加热面积和加热能力，提升单炉产能，同步改造装出炉配套设备，实现装出炉产能均衡。

    （3.3.2）预碳化工序投产间接提升了石墨化利润贡献能力。

    预碳化产线投用后，公司可灵活承接轻料、重料等不同规格订单，加工来料规格进一步拓宽，可适配多元应用场景的差异化需求，可有效稳定客户订单，增强锁定订单能力，同时间接提升石墨化利润贡献能力。

    （3.3.3）多措并举降本增效。

    石墨化是高能耗工艺，电力成本构成了石墨化加工的刚性支出，是决定石墨化加工经济性的核心变量。持续优化装炉工艺和送电曲线，降低单位产品电单耗；实验不同类别和规格坩埚，提高单埚装料量和坩埚寿命；对装出炉配套设备、装埚吸埚设备、冷却水系统实施自动化及节能改造；对人员结构和管理职能进行调整优化，降低人工成本等措施构建精益化运营体系。

    下半年，昊安新能将继续推进产能释放和工艺优化，力争进一步改善经营效益。

    （七）报告期内，公司拓展新的业务领域。

    1.受商用车行业竞争加剧等外部环境变化影响，公司启动战略转型。

    近年来，国内汽车产业处于结构性变革阶段，传统燃油车市场份额逐年收缩，新能源车型加速渗透。整车配套企业普遍面临订单波动加剧、毛利率趋势性下行等经营压力，公司现有业务的发展空间和盈利水平存在进一步下降的风险。

    报告期内，面对外部环境变化，公司紧跟国家深入推进数字中国建设、提升数智化发展水平的战略导向，引入技术团队与管理团队，同时充分发挥公司在LNG低温装备领域积累的热管理技术、系统集成能力及流体密封技术优势，公司开始布局液冷服务器业务领域，相关工作按计划有序推进中。

    2.报告期内，公司新增液冷服务器业务（以下简称“新业务”）进展情况。

    公司新业务所需的厂房装修等建设备案手续已办理完毕，相关的环评、能评手续正在办理中，新产品研发、工艺路线设计同步进行中。截至报告披露日，配套专属的生产制造车间建设工程已完工，部分生产及试验检测设备已陆续到厂安装调试。待厂房竣工验收及建设手续验收合格后，将启动小批量试产。

    3.风险提示

    新业务尚处于产品开发阶段，未完成样件交付及样件验证工作，尚未形成实质性销售收入。鉴于新业务将面临技术研发、生产工艺优化、核心原材料采购等多重不确定性，且受市场环境变化和国际贸易环境变化等因素影响，新业务能否实现预计经济效益目标仍存在一定的不确定性。

    公司郑重提醒广大投资者，注意投资风险。

    二、核心竞争力分析

    2026年上半年，公司核心竞争力未发生重大变化。

    （一）行业领军地位优势

    2026年上半年，公司继续稳居国内车载LNG供气系统制造行业领军地位。公司围绕“打造行业最具竞争力产品，实现客户满意度与全球市占率双领先”目标，深化质量、服务、技术、成本升级行动，持续推行“友好、安全、快捷、专业”标准化服务，进一步增强品牌影响力与市场号召力，巩固行业领军地位。自2018年以来，公司车载LNG供气系统产品市场份额持续保持国内领先。

    （二）创新驱动的技术优势

    公司坚持“研发一代、应用一代、储备一代”的研发战略，持续完善自主研发体系建设，保持与主机厂的深度同步开发能力。2026年上半年，公司在产品轻量化、模块化设计及新材料应用方面取得阶段性成果，真空度保持、结构设计、智能化控制等核心技术指标保持行业领先。公司与一汽解放商用车开发院、吉林大学、大连理工大学等科研院所的产学研合作持续深化，推进关键技术攻关与成果转化，核心技术能力持续巩固。

    （三）优质客户资源及长期稳定合作关系

    2026年上半年，公司继续纳入一汽解放（长春、青岛、成都）、济南重卡、济南商用车、济宁商用车、东风商用车、陕重汽等国内主要商用车制造企业的合格供应商体系，与核心客户的长期稳定合作关系进一步巩固。凭借快速响应能力与高质量交付记录，公司在客户端综合评价中保持前列，多次获得主机厂“战略供应商”“卓越供应商”等荣誉称号。稳固的客户基础为公司订单稳定性及抵御下游市场波动风险提供了有效保障。

    （四）优良的产品品质优势

    2026年上半年，公司持续严格执行压力容器质量保证体系、IATF16949质量管理体系及职业健康安全、环境管理体系要求，实施产品全生命周期质量控制。围绕智能制造与数字化转型，公司已完成生产线智能化改造，全自动焊接机器人、激光切割等智能装备高效运行，MES系统实现对生产工序的实时监控与精准管控，生产效率与产品质量一致性持续提升。

    （五）精益管理与数智化运营优势

    2026年上半年，公司持续深化全价值链精益管理，通过优化产品结构、提高材料利用率、精细化管控物料及能耗支出，多维度推进降本增效。依托标准化工艺文件和持续改进机制，加强工艺参数优化与流程管控。在数智化运营方面，MES系统已实现生产全覆盖，通过对生产数据的实时采集与分析，有效提升资源利用效率与运营决策精度。品质管控与降本增效的协同推进，对冲了主机厂年降及原材料价格波动对利润的影响，公司核心竞争力保持行业领先水平。

本文数据来源于致远新能2026年中报，仅供参考不构成投资建议。