富瀚微（300613）2026年半年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期富瀚微（300613）发布2026年半年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

一、报告期内公司从事的主要业务

    （一）行业发展情况

    报告期内，人工智能尤其是大模型技术催生的新IT基础设施需求，继续为集成电路产业增长注入强劲动能，根据美国半导体行业协会（SIA）及WSTS数据，2026年第一季度全球半导体销售额达2,985亿美元，环比增长25%，同比增长79%，创下WSTS四十余年统计史上最高环比增速纪录。人工智能兴起带来的云计算、数据中心等设施的大规模建设，增加了对各类半导体产品的需求，其中对高端存储芯片的需求甚至通过供给端逐级引发各类存储芯片的短缺。此间，国内半导体行业同样增长迅速，上游存储等关键原材料供给紧张，其影响也沿产业链传递至下游。在传统的安监领域，新一代人工智能技术引领的创新加速落地，其覆盖领域迅速从高端产品下沉到普通产品。在消费领域，低功耗和AI应用等核心技术持续演进，从新技术、新产品的落地，逐步延伸到新商业模式的发展。同时，消费类视觉芯片从去年的激烈竞争，到今年的下游抢货，供需格局发生逆转，芯片厂商毛利率大幅提升。车载电子领域，自动驾驶技术发展迅速，各类车载应用创新层出不穷，相应的车载芯片需求也持续增加。

    （二）主要业务

    概述公司属于集成电路行业中的数字芯片设计企业，为业内领先的芯片设计公司之一，长期深耕视觉领域，是以视频为中心的芯片和完整解决方案提供商，致力于为客户提供高性能视频编解码SoC芯片（IPC以及NVRSoC芯片）、图像信号处理器ISP芯片、智能显示芯片、车载视频传输芯片及相应的完整产品解决方案，同时也提供技术开发、IC设计等专业技术服务。

    （三）主要产品及其用途

    公司通过前后端协同的产品布局，提供以视频为中心的完整芯片和解决方案，产品包括图像处理芯片、网络摄像机芯片、数字录像机芯片、网络录像机芯片、智能显示芯片，以及车载图像处理芯片、车载视频链路芯片、车载录像机芯片等，被广泛应用于智能安监、智慧家居、汽车电子、工业控制、机器人等行业。

    （四）经营模式

    （1）研发模式

    在Fabless经营模式下，产品的设计与研发是公司的核心竞争力。为保证公司能够持续推出技术领先、符合市场需求、具有市场竞争力的创新产品，公司采用“预研——设计——量产”流水式研发策略，保证公司成熟产品在量产稳定出货的同时，有领先于当前市场的新产品处于研制阶段，并有更新的面向未来的产品进入预研阶段。

    （2）采购生产模式

    公司采用集成电路设计行业典型的Fabless经营模式，主要负责集成电路的设计及质量管控，晶圆制造、封装、测试等生产制造环节均通过委托第三方加工的方式完成。公司产品在完成集成电路版图设计后，向晶圆代工厂下达晶圆加工订单。晶圆代工厂完成晶圆加工后，将晶圆转到集成电路封装测试企业。封装测试企业完成芯片的封装、测试作业，形成芯片成品。

    （3）销售模式

    公司产品的客户主要为智能视频领域设备/模组/整机厂商、智能物联设备厂商、汽车厂商/Tier1（一级供应商）等企业级客户。公司采用直销和经销相结合的销售模式。公司通过直销行业龙头企业进行品牌推广，敏锐把握市场需求变化，从而对自身产品进行迭代更新，直销模式在贴近市场的同时能够更好地满足客户需求，长期稳定地为公司带来收益；同时，公司通过授权区域代理商经销模式延伸业务触角，通过下沉式渠道等最大限度地覆盖更多中小客户，提高产品市场占有率。与公司合作的芯片代理商具有一定的方案开发和技术服务能力，针对不同客户采取不同的销售策略将芯片产品销售给整机厂商，将产品规模化快速铺向市场。

    （五）市场地位与竞争格局

    公司作为视觉芯片的开拓者，与行业头部企业深入合作，在行业领域保持领先地位。产品应用领域涉及交通、消费、汽车、工业等市场，其中智能视频芯片领域同行业公司有联咏科技、星宸科技等；智能物联芯片领域同行业公司有君正股份、安凯微、国科微等；车载视频芯片领域同行业公司有索尼、豪威集团、思特威等。

    （六）主要的业绩驱动因素

    2026年上半年，全球电子行业以存储为代表的上游原材料出现供应趋紧、价格大幅上涨的情况，价格上涨从上游逐级向下游传导。面对上游产能紧张、下游需求旺盛的市场环境，公司依托成熟的供应链管理体系、多元化产品方案以及灵活的应对策略，保障客户有效订单交付，并推动产品解决方案快速高效的调整及落地。受益于此，公司三大业务板块出货规模显著提升，叠加产品售价上调，各项业务实现量价齐升的良好发展格局。报告期内，公司实现营业总收入14.63亿元，同比增长112.66%；实现归属于上市公司股东的净利润3.5亿元，同比大幅增长1,419.2%，其中二季度业绩创下单季度历史新高。分业务板块情况如下：

    智能视频业务板块实现营业收入8.82亿元，同比增长120.47%，占总收入比重60.30%。下游市场方面，人工智能技术迭代催生新兴产品需求，公司AI-ISP等产品出货大幅增长。叠加供给紧张导致市场进一步向行业龙头集中，核心客户业务规模继续快速扩张。多重因素共同推动板块业绩大幅提升。

    智能物联业务板块实现营业收入3.63亿元，同比增长179.60%，占总收入比重24.83%。依托长期积淀的完整产品矩阵，公司持续为重点布局的消费领域客户提供极具竞争力的解决方案。同时公司积极开拓新业务领域，如智能门锁、可视门铃、扫码枪、电子价签、电动车仪表盘等已实现大批量供货。公司在智能物联领域多点开花，出货持续提升，实现了业绩规模与毛利率同步提升。

    智能出行业务板块实现营业收入1.92亿元，同比增长62.08%，占总收入比重13.09%。伴随智能驾驶技术持续发展，车载摄像头等感知硬件单车搭载量持续增加，公司芯片在流媒体后视镜等新兴产品和场景备受认可，持续落地，各类产品陆续在前期开拓的多款车型上实现量产，整体保持良好增长势头。

    （七）下一报告期内下游应用领域的宏观需求分析

    过去几年，传统智能视频类芯片市场增速趋于平缓，国产替代进程已基本成功，同时产品更新迭代需求增速亦有所放缓。随着产品AI功能从传统的简单图像识别逐步向复杂场景理解、语义级行为意图解析等高级功能演进，后续智能视频类芯片市场对高性能产品（如文搜设备、边缘侧专用算力设备）的升级需求有望继续增长。随着中国制造向中国“智造”的不断推进，据头部企业统计，在钢铁、新能源、电力等不同行业，企业数字化转型的年均投入金额是传统智能安监投入的2至10倍，场景数字化的巨大需求正在逐步释放。此外，具身智能创新如火如荼，各种不同形态和功能的具身智能设备如机器人、机器狗等将加速发展并实现量产，从而催生多样化的视觉芯片有效需求。大模型的不断进步，使得未来包含大模型推理功能的边缘侧视觉终端将得到广泛应用，为视觉芯片带来了新的应用场景和广阔的需求空间。同时，存储供应紧张的情况短期预计难以迅速缓解，上游产能紧张、下游需求旺盛的局面有望持续。

    对于智能物联芯片而言，随着5G、物联网、新一代AI等技术的提升，催生了众多新兴的消费级应用场景，例如特征识别、视频会议、零售支付、智能显示、智慧家居等。摄像机作为重要的感知和信息获取设备，被大规模地应用于上述消费场景。此外，具备显示功能的芯片需求也大幅增加，家庭用品、工业控制、医疗电子、体育运动、户外娱乐等各领域新需求带来了丰富的应用场景，推动了各行业对视频芯片的新增需求。伴随着大模型技术，尤其是开源大模型技术的发展，消费电子产品将进入蓬勃发展的新阶段。除去家用摄像机等传统应用之外，各种应用和产品创新层出不穷，如AI眼镜、AI玩具等结合最新技术的品类正在快速打开市场，给未来智能物联芯片需求带来较好的增长预期。同时，消费电子产品需求通常对价格较为敏感，存储芯片的价格涨幅预计会对终端产品需求产生影响，进而带来公司产品需求变化。

    对于车载芯片，虽然车辆整体销量平稳，但头部车企自动驾驶技术突破、传统燃油车企智能化加速以及新能源车企推动智能驾驶普惠化进程，使得车载传感器及视频芯片的需求进一步上升。有理由认为，随着汽车智能化和智能驾驶普惠化的不断推进，各类车载产品及应用将层出不穷，车载芯片的旺盛需求趋势有望持续。

    （八）发展战略及经营计划

    （1）公司发展战略

    公司长期深耕视觉领域，是以视频为中心的芯片和完整解决方案提供商，公司拥抱智能化变革，持续专注于视觉芯片领域的技术创新，以智能视频、智能物联、智能出行三大应用领域为核心，目标是通过持续技术精进，满足客户多样化需求，拓展海外市场，成为智能视觉方面“国际知名，国内领先”的芯片产品和技术服务提供商。

    （2）经营计划

    1、研发计划：通过持续技术创新、工艺升级、产品迭代，保持领先的产品力，健全技术创新机制，不断提升自身的芯片设计自主开发能力，将持续在AI能力和图像处理能力上加强，提升核心技术向产品转化的能力。

    2、市场拓展计划：与行业领先客户深度合作，同时持续开拓新客户群体，对客户需求深度挖掘，加速形成新的增长点；充分利用公司在技术、品牌、市场等方面的优势，开拓重点渠道客户；同时提高公司的国际化竞争优势，拓展海外市场，加大海外营销推广和市场布局力度。

    3、人才发展计划：根据公司总体战略规划进一步完善现有人力资源布局，合理配置人力资源，加大对专家型高端研发人才的储备，改进绩效管理体系，对员工进行科学考核与评价。

    4、内部管理改善计划：通过加强会计核算、预算管理等全面控制成本，采取措施积极提高资金运转效率和使用效率，增强经营盈利能力；完善内控制度、风险防范管理体系，持续制定并完善管理标准、管理流程并强化经营决策程序，提升企业运营效率和经营管理水平。

    5、并购计划：公司关注产业链上下游投资机会，充分发挥自身专业优势及合作产业基金等专业投资机构的资源优势，投资产业链上具有发展潜力的初创企业，通过资源整合、业务协同，进一步增强公司综合实力。

    二、核心竞争力分析

    1、技术研发优势

    富瀚微获得国家级高新技术企业、国家级专精特新“小巨人”企业、上海市制造业单项冠军企业、上海市创新型企业总部、上海市企业技术中心等多项认证和荣誉称号。自成立以来公司一直专注于视觉芯片的设计研发，拥有一支素质过硬、经验丰富的研发团队，具有强大的技术研发创新实力，研发团队在芯片设计、人工智能、软硬件结合等方面积累了丰富的行业应用经验。可根据市场需求和用户个性需求分别提供产品服务，满足客户的多层次需求。公司积累的优势主要体现在以下几个方面：

    （1）AI影像信号处理技术

    公司深耕影像信号处理技术二十余年，持续攻克图像降噪、清晰度优化、对比度提升、色彩还原等核心技术瓶颈，在智能安监、车载、消费电子等核心领域已形成深厚技术积淀与领先竞争优势。近年在AI-ISP前沿领域实现关键突破，通过AI3D/2D降噪、AI宽动态、AI超分等技术，在极低算力下实现画质显著跃升；其中自研AI降噪“极光”系列ISP引擎最高可实现12dB的信噪比提升，搭载该技术的芯片在同等降噪性能下，面积、功耗指标均达行业领先水平。基于上述技术积淀打造的动态感知AI-ISP+全域影像增强引擎，成为公司全域影像技术战略的核心底层基座。该引擎依托端侧AI异构算力，基于自研Neural-CentricISP架构与AIS时空联合运动对齐技术，通过AI多帧HDR动态域映射、4M@60FPS实时防抖、双目5M@15FPS自适应拼缝拼接等技术协同，攻克暗光场景时空域联合去噪、高动态场景运动伪影抑制等行业瓶颈，打造亚毫秒级低时延影像处理管线，可覆盖穿戴设备、车载、运动影像等全场景，实现端到端部署。

    （2）视频编码技术

    视频编码技术是公司领先的核心技术，自公司成立以来坚持自主研发，视频编码器持续迭代优化打磨，在视频压缩质量、算法效率、编码能效及速率控制准确度和稳定性上均处于行业前列，公司主流产品的视频编码压缩率领先行业主流产品10%，使公司产品在智能安监、智能物联、NVR/DVR、运动相机等各类应用中取得优势。

    （3）神经网络全链路底层技术

    公司前瞻性布局神经网络处理器技术，作为智能计算的底层支撑，通过架构级创新实现算法与硬件深度协同，为算法落地构建可持续进化的算力基座。公司产品覆盖全算力规模，可全面适配AI-ISP、AI-CV等场景需求；依托自研低比特量化技术及高效AI-ISP数据切分架构，兼顾预定义神经网络的高效运行与客户定制化网络的灵活部署需求，核心引擎朝着低带宽、低功耗、高灵活性、高效率方向持续迭代，相关技术已实现公司芯片产品全面覆盖。公司自研神经网络编译器原生支持PyTorch、TensorFlow、Caffe等主流框架，通过自主可控的指令集映射与硬件资源动态调度，突破传统软硬件协同瓶颈，实现算法与计算架构深度耦合，兼顾硬件利用率与跨平台部署敏捷性，为技术落地提供核心保障。

    （4）端侧轻量化多模态大模型推理引擎

    端侧轻量化多模态大模型推理引擎为通用人工智能端侧落地的核心战略载体。公司通过稀疏化架构创新、量化感知训练与端侧软硬深度协同，打造支撑全品类感知终端持续进化的智能算力基座。技术矩阵深度适配32TOPS及以下边缘算力平台，完成IPC全时智能监控、车载多维时空特征融合、全景态势推演等多场景部署，实现跨终端统一的高阶认知理解与语义交互能力。助力单芯片支持8～16路实时视频分析、万物检测、万物识别、智能总结、智能对话等功能，成为HomeBase的核心基座。

    （5）成熟的芯片设计技术

    公司在芯片产品开发领域深耕二十余年，历经多代芯片全流程研发与规模化量产验证，形成了体系化的芯片设计核心能力与深厚技术积淀，为公司产品的稳定落地与性能优化筑牢了底层支撑。公司已构建起完备的自研多媒体处理IP矩阵，相关IP历经多轮商用打磨，具备高稳定性与强场景适配性；与国内外主流晶圆代工厂建立长期稳定合作，完成从成熟到先进制程的全节点适配，形成了覆盖全制程的外设以及高速多媒体接口库，均通过严苛可靠性验证。同时，公司在高性能片上总线互联与全流程低功耗设计领域积累了成熟技术方案，可充分满足各类端侧设备的芯片设计核心需求。

    2、市场先发优势

    公司是国内较早专业从事视觉芯片设计的高科技企业之一，早在2011年就进入专业视频ISP芯片领域，在2021年率先研制出目前技术领先的高达8K分辨率、最多可支持128路摄像机的NVR产品。公司已深耕视觉芯片设计二十余年，在行业内先发优势明显，对客户需求、产品功能以及技术发展趋势有更深入的理解，公司可根据客户不同的应用场景提供相应的技术解决方案。目前，公司已为国内智能视频、智能物联及智能出行等领域客户提供系统化解决方案，积累了丰富的行业经验。

    3、客户稳定优势

    公司在芯片设计行业积累起了客户群，其中很多为下游行业头部客户，为整体发展带来显著优势。稳定头部客户群不仅保障了营收连续性，还为研发投入与日常运营提供了充足现金流，更以严苛的产品性能要求（如图像效果、芯片功耗等）驱动公司持续创新，依据前沿需求精准定义产品方向，优化研发资源配置，加速技术迭代。同时，作为头部企业的核心供应商，公司品牌在行业内的知名度与美誉度持续提升，不仅吸引更多潜在客户，更有力推动业务拓展，进一步巩固行业领先地位。

    4、产品范围优势

    总体上看，视觉信息处理的需求一直在增长，为公司的长期增长奠定坚实基础。从分类角度看，公司产品的下游终端客户覆盖公共事业、专业企业、中小企业、日常消费者，例如，消费类视频芯片的最终产品销售更接近于消费电子行业特点，车载视频芯片最终产品销售更接近于耐用消费品行业特点，不同领域的经济特点各不相同，综合而言可以起到相互补充、平滑营收的效果，为公司长期平稳发展提供有利条件。

    5、公司品牌优势

    自成立以来，公司一直专注于视觉芯片设计行业，经过20余年的经营和积累，产品得到了市场的广泛认可，在行业内具有较强的影响力。凭借公司自主的研发实力、优秀的产品品质以及全面的客户服务，公司与众多大型客户展开了长期合作，产品得到了客户的广泛信赖和认可，公司和产品品牌知名度较高，在认证方面，荣获国家级专精特新“小巨人”企业、上海市制造业单项冠军企业等荣誉称号。

    6、团队人才优势

    作为科技型企业，公司始终秉持“人才是核心竞争力”的发展理念，汇集了一批集成电路设计及人工智能研究等领域的高素质研发团队，通过完善人才引进、培养以及实施股权激励计划等创新举措，激发团队的积极性和创造性，推动员工能力的不断提升，进而增强公司团队的战斗力。同时公司也注重产学研结合的深入开展，促进公司与高校之间的技术资源整合、科技成果转化和技术人才培养，令公司在发展过程中能够准确把握前沿领域、先进技术和下游市场的发展趋势，为公司持续稳定的发展奠定坚实基础。

本文数据来源于富瀚微2026年中报，仅供参考不构成投资建议。