科净源（301372）2026年中报财务分析：营收微增但净利下滑，现金流与费用压力凸显_股票频道

近期科净源（301372）发布2026年中报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润表现分化

截至2026年中报期末，科净源营业总收入为1.53亿元，同比上升2.19%，增长较为平稳。然而，归母净利润为755.12万元，同比下降41.14%，与收入走势背离。扣非净利润为720.68万元，同比上升11.84%，显示出主营业务盈利能力有所改善。

单季度数据显示，2026年第二季度营业总收入为8237.58万元，同比下降2.35%；第二季度归母净利润为181.3万元，同比上升13.9%；第二季度扣非净利润为209.23万元，同比上升32.16%。表明公司在二季度实现了盈利质量的提升，尽管收入端承压。

盈利能力与费用结构变化

报告期内，公司毛利率为26.46%，同比增5.27%，呈现积极趋势。但净利率为4.93%，同比减少42.27%，显著下滑，反映出在收入和毛利之外的成本或非经常性损益对公司整体盈利造成较大拖累。

三费合计为3590.73万元，占营收比重达23.52%，同比上升6.32个百分点，费用控制压力加大。其中财务费用变动幅度高达69.38%，主因是经营活动产生的借款利息增加。

资产与现金流状况承压

货币资金为2494.23万元，较去年同期的8476.92万元大幅下降70.58%，流动性明显收紧。应收账款为4.28亿元，虽然同比下降12.21%，但仍处于高位，当期应收账款占最新年报营业总收入比达154.76%，回款周期较长，对企业资金占用严重。

每股经营性现金流为-0.26元，同比减少168.68%，经营活动现金流恶化。主要原因系本期在施项目增加，导致经营活动现金流出上升。尽管筹资活动产生的现金流量净额同比上升158.79%，得益于银行借款到期归还减少，短期偿债压力略有缓解，但经营性造血能力不足的问题突出。

资产结构调整与投资动向

固定资产变动幅度为390.9%，主要由于部分在建工程转入固定资产；相应地，在建工程下降21.54%。长期股权投资有所增加，源于对外股权投资行为。其他应付款上升110.91%，系往来款增加所致。

应收票据和应收款项融资分别下降70.43%和100.0%，均为票据到期兑付所致。

主营业务构成分析

从业务结构看，水处理产品收入为7845.21万元，占总收入51.40%，贡献了60.64%的主营利润，毛利率为31.22%，为核心盈利来源。项目运营服务收入为3407.97万元，毛利率为28.97%；水环境综合治理方案收入为3918.85万元，毛利率仅为15.07%，拉低整体盈利水平。

区域分布方面，南部地区收入占比最高，达44.04%，且毛利率为31.12%；西部地区毛利率达32.16%，盈利能力最强；而东部地区毛利率仅为2.94%，存在明显拖累。

综合评估与风险提示

公司作为国家级专精特新‘小巨人’企业，具备全流程水环境治理能力，技术储备丰富，国内外市场布局逐步扩展。但财务层面存在多重挑战：

此外，公司上市以来亏损年份达两次，分红融资比仅为0.02，资本更多用于投入而非回报股东，商业模式仍处于投入期，抗风险能力有待验证。

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