苏文电能（300982）2026年中报财务分析：营收利润双降，三费占比激增拖累盈利

近期苏文电能（300982）发布2026年中报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

苏文电能（300982）2026年中报显示，公司经营业绩出现显著下滑。报告期内，营业总收入为3.67亿元，同比下降48.8%；归母净利润为-614.98万元，同比减少117.4%；扣非净利润为-2367.94万元，同比降幅达168.8%。盈利能力全面承压，由盈转亏。

第二季度单季数据显示一定边际改善迹象：第二季度营业总收入为1.64亿元，同比下降44.74%；归母净利润为231.81万元，同比上升262.53%；但扣非净利润为-891.67万元，同比下降742.84%，显示核心主业仍面临较大压力。

盈利能力分析

尽管毛利率小幅提升至16.62%，同比增加2.97个百分点，但净利率大幅下滑至-1.71%，同比减少133.51个百分点，反映出在收入萎缩的同时，费用端压力显著加剧。每股收益为-0.03元，同比减少117.65%；每股净资产为13.78元，同比下降3.3%。

三费合计达7750.47万元，占营业总收入比例升至21.13%，较上年同期的10.33%增长104.48%，费用负担明显加重。其中财务费用同比增长210.74%，主因是租赁负债利息支出增加以及结构性存款导致的利息收入减少。

经营与现金流状况

经营活动产生的现金流量净额表现较好，每股经营性现金流为0.23元，同比增加255.09%。这主要得益于销售商品、提供劳务收到的现金下降幅度小于购买商品、接受劳务支付的现金下降幅度。

投资活动产生的现金流量净额同比下降59.26%，系本期购买理财产品较上期减少所致。筹资活动产生的现金流量净额同比上升97.84%，原因是本期分红金额较上年同期减少。

货币资金余额为6.93亿元，较2025年中报的12.01亿元下降42.27%；应收账款为8.11亿元，较去年同期的11.24亿元下降27.80%。有息负债为1598.2万元，较上年同期的472.78万元增长238.04%。

主营业务结构

从业务构成看，电力工程建设实现收入1.57亿元，占总收入的42.71%；电力设备供应实现收入1.19亿元，占比32.57%；微电网业务实现收入4648.1万元，占比12.67%；电力咨询设计实现收入4236.23万元，占比11.55%。

从地区分布看，省内业务收入为2.66亿元，占比72.42%；省外业务收入为1.01亿元，占比27.58%。微电网业务作为战略方向，已签约65个光储充一体站，其中29个已投运，16个在建，20个待建，平均投资回收期约为7.12年，达产后毛利率预计为23.40%。

发展与风险提示

公司营业收入下滑主要受市场环境影响，订单规模减少。同时，公司主动优化订单结构，导致电力设备供应和安装集成业务分别同比下降42.72%和63.13%。研发投入同比增长35.18%，反映公司在技术布局方面仍在持续投入。

财务分析指出，公司历史上ROIC中位数为19.36%，但2025年ROIC降至-1.09%，投资回报恶化。当前商业模式仍依赖股权融资驱动，上市以来累计融资19.44亿元，累计分红4.11亿元，分红融资比仅为0.21，股东回报水平偏低。

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