新余国科（300722）2026年中报财务分析：营收利润双降，应收账款高企拖累现金流

近期新余国科（300722）发布2026年中报，证券之星财报模型分析如下：

财务表现概览

新余国科（300722）2026年中报显示，公司经营业绩出现明显下滑。报告期内，营业总收入为1.57亿元，同比下降4.27%；归母净利润为1771.93万元，同比下降32.76%；扣非净利润为1616.04万元，同比下降45.28%。盈利能力指标全面走弱，毛利率为40.21%，同比减少17.27个百分点；净利率为11.16%，同比减少30.57个百分点。

单季度数据显示，第二季度营业总收入为1.03亿元，同比下降6.91%；第二季度归母净利润为1418.29万元，同比下降36.32%；第二季度扣非净利润为1333.87万元，同比下降48.21%，降幅较第一季度进一步扩大。

盈利与费用结构

尽管三费合计为2752.0万元，三费占营收比为17.49%，较去年同期微降0.84个百分点，显示公司在费用控制方面略有成效，但未能抵消收入下滑和成本压力带来的负面影响。每股收益为0.06元，同比下降40.0%；每股净资产为2.32元，同比增长4.72%，表明公司净资产规模有所积累。

现金流与资产质量

经营活动产生的现金流量净额显著恶化，每股经营性现金流为-0.11元，同比减少545.71%。财务指标变动说明指出，经营活动现金流入同比增加3,504.23万元，但经营活动现金流出同比增加7,166.88万元，导致净额大幅下降。

应收账款问题突出，报告期末应收账款为2.27亿元，较2025年同期的1.97亿元增长15.18%。当期应收账款占最新年报归母净利润比例高达275.08%，提示回款风险上升，对现金流形成较大压力。

货币资金为1.58亿元，与上年基本持平，仅微降0.08%；有息负债为1903.79万元，较上年的1910.1万元小幅下降0.33%，整体债务负担较轻。

主营业务构成

从业务结构看，军品实现主营收入8912.44万元，占总收入的56.65%，贡献利润占比53.12%，毛利率为37.70%；民品收入为6208.79万元，占比39.46%，毛利率为46.10%，高于军品业务；其他业务收入为611.87万元，毛利率仅为16.91%。按行业划分，其他制造业收入占比96.11%，为主要收入来源。

所有收入均来自国内市场，地区集中度为100%。

关键财务变动原因

• 所得税费用同比下降57.74%，系利润总额减少所致。
• 投资收益同比下降459.36%，原因为权益法核算的长期股权投资损失同比增加。
• 信用减值损失同比上升160.07%，主因是应收票据信用减值损失计提同比减少。
• 资产减值损失同比上升1687.77%，系存货跌价损失计提同比减少。
• 资产处置收益同比下降100.0%，因非流动资产处置收益同比减少。
• 营业外收入同比下降77.6%，系违约金及内部罚款收入减少。
• 营业外支出同比下降97.39%，因上年同期计提了诉讼相关的预计负债。

综合评估

虽然公司在智能制造、研发投入（本期达1,971.43万元，占主营收入13.04%）及资质布局方面具备一定优势，并受益于国防预算增长（2026年达1.94万亿元，同比增长6.9%）和人工影响天气政策支持，但当前财务表现反映出盈利能力和运营效率面临挑战。尤其需重点关注应收账款高企所引发的现金流风险。

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