长荣股份（300195）2026年中报财务分析：营收小幅增长但盈利承压，费用与应收风险凸显

近期长荣股份（300195）发布2026年中报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

长荣股份（300195）2026年上半年实现营业总收入7.68亿元，同比增长5.80%；归母净利润为-1170.94万元，同比下降333.04%；扣非净利润为-1405.43万元，同比下降532.46%。尽管第二季度单季表现显著改善——营收达4.82亿元，同比增长24.76%；归母净利润2147.98万元，同比增长4780.89%；扣非净利润2137.35万元，同比增长5152.65%——但上半年整体仍处于亏损状态。

盈利能力分析

公司毛利率为27.27%，同比下降4.76个百分点；净利率为-1.63%，同比减少470.09个百分点。盈利能力明显下滑，反映出成本压力或产品结构变化带来的负面影响。每股收益为-0.03元，同比下降331.93%；每股经营性现金流为0.06元，同比下降18.29%。尽管资产规模略有扩张，每股净资产达6.35元，同比增长0.55%，但未能转化为有效的盈利和现金流产出。

费用与负债结构

期间费用（销售、管理、财务费用合计）达1.76亿元，占营收比重为22.86%，同比上升8.62个百分点。其中财务费用变动幅度高达138.9%，主要因外汇贬值导致汇兑损失增加。有息负债总额为29.51亿元，较上年同期的26.19亿元增长12.68%；有息资产负债率为42.81%，债务负担较重。货币资金为6.71亿元，同比增长132.19%，但货币资金/流动负债比例仅为28.95%，短期偿债能力偏弱。

应收账款与现金流风险

应收账款达4.8亿元，占最新年报归母净利润的比例高达1994.27%，存在较大的回款风险。投资活动产生的现金流量净额下降46.4%，主因为购建固定资产支出增加；筹资活动产生的现金流量净额大幅增长582.72%，系取得借款收到的现金增加所致；现金及现金等价物净增加额同比增长466.16%，亦主要依赖外部融资支持。

主营业务结构

从收入构成看，装备制造仍是核心业务，贡献收入6.79亿元，占总营收88.34%，毛利占比达77.43%，毛利率为23.90%。经营租赁业务毛利率最高，达76.51%；健康业务收入占比仅1.14%，毛利率为8.64%，尚处培育阶段。地区分布上，国内收入占比70.18%，国外收入占比29.82%，国际化布局初见成效。

综合评估

财务分析工具提示需重点关注以下风险点：- 现金流状况：货币资金/流动负债仅为28.95%，近三年经营性现金流均值/流动负债为4.41%；- 债务水平：有息负债总额/近三年经营性现金流均值达28.43%；- 财务费用压力：财务费用/近三年经营性现金流均值达50.48%；- 应收账款风险：应收账款/利润比率达1994.27%。

公司资本回报能力偏弱，去年ROIC为1.56%，近十年中位数ROIC为1.91%，最差年份2019年为-10.08%。上市以来共发布15份年报，出现过3次亏损，商业模式稳定性不足。累计融资32.73亿元，累计分红8.40亿元，分红融资比为0.26，分红能力有限。

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