古汉医药（000590）2026年中报财务分析：亏损收窄但现金流承压，三费下降改善运营效率

近期古汉医药（000590）发布2026年中报，证券之星财报模型分析如下：

概述

古汉医药（000590）于2026年发布中期报告，数据显示公司营业总收入为1.34亿元，同比下降5.8%；归母净利润为-1496.92万元，同比上升12.82%；扣非净利润为-1715.04万元，同比上升24.29%。整体表现为亏损幅度收窄，盈利能力仍处于负区间。

单季度数据显示，第二季度营业总收入为6250.69万元，同比下降19.05%；第二季度归母净利润为-815.56万元，同比下降792.4%；第二季度扣非净利润为-962.31万元，同比下降73.01%。表明二季度盈利压力显著加大。

主要财务指标

收入结构分析

从业务构成看，药品、保健品生产及销售为主营核心，实现主营收入1.27亿元，占总收入的94.92%，贡献利润占比达96.38%，毛利率为44.07%。原料药及其他补充业务占比较小。

从地区分布看，省内市场实现收入8895.1万元，占比66.29%，毛利率为51.42%；省外市场收入4522.38万元，占比33.71%，毛利率为27.61%。区域盈利能力差异明显，省内市场更具优势。

经营与现金流变动原因

• 销售费用同比下降44.0%，主要因优化营销投放，广告宣传费减少，以及销售模式调整导致销售服务费下降。
• 财务费用同比下降54.87%，系偿还银行贷款后利息支出减少所致。
• 经营活动产生的现金流量净额同比减少171.71%，原因是去年同期收到大额股权收购业绩补偿款，本期该类流入较少。
• 投资活动产生的现金流量净额同比减少96.78%，主要由于收回结构性存款减少。
• 筹资活动产生的现金流量净额同比减少110.7%，因本期取得银行借款较上年同期减少，且偿还银行借款增加。
• 信用减值损失同比变动-102.14%，系上年收回股权收购业绩补偿款冲回坏账准备所致。
• 资产处置收益同比减少90.91%，因去年同期存在批文处置带来的较高收益，本期资产处置影响较小。

发展回顾与行业背景

2026年上半年，国内医药制造业运行平稳，利润总额同比增长4.2%。行业政策持续推进控费提质、鼓励创新与合规建设，药品集采常态化，中药产业获得政策支持。公司主营业务涵盖中药、化药、保健食品三大板块，拥有“古汉养生精”“益心舒片”等主要产品，持有63个药品批文、60余项专利，其中国家独家批文6个。

公司推进“前店后厂”模式，布局中药材种植、中医诊疗及康养旅游等领域。研发方面采取自主研发与产学研合作模式，与清华大学、湖南中医药大学等机构开展合作。生产端推行柔性化智能生产，销售端采用代理经销、直供控销、直营及新零售电商结合的方式。

报告期内业绩受“益心舒片”集采降价影响，但通过成本管控、渠道优化、研发转化和产能升级等措施，实现亏损持续收窄。

投资价值与风险提示

根据证券之星价投圈分析工具显示：

• 去年净利率为-14.83%，产品附加值较低。
• 近10年中位数ROIC为2.47%，投资回报较弱；2024年ROIC为-16.39%，投资回报极差。
• 上市以来共披露31份年报，出现亏损年份8次，历史财报表现一般。
• 上市30年累计融资5.14亿元，累计分红9739.26万元，分红融资比为0.19，回报力度有限。

财报体检工具提示需重点关注现金流状况：货币资金/流动负债为91.7%，近3年经营性现金流均值/流动负债仅为3.67%，流动性压力值得关注。

以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），仅供参考不构成投资建议。