近期埃夫特（688165）发布2026年中报，证券之星财报模型分析如下：
营收与利润表现
截至2026年中报，埃夫特营业总收入为6.56亿元，同比上升28.93%；归母净利润为-5692.58万元，同比上升62.48%；扣非净利润为-1.1亿元，同比上升30.71%。
单季度数据显示，第二季度营业总收入为3.51亿元，同比上升37.19%；第二季度归母净利润为-4713.98万元，同比上升44.11%；第二季度扣非净利润为-5315.88万元，同比上升39.93%。
尽管亏损收窄，但公司仍处于净亏损状态。净利率为-15.09%，同比增幅达60.43%，反映亏损幅度明显收窄。毛利率为15.32%，同比增幅高达115.81%，显示产品结构优化或成本控制取得成效。
成本与费用控制
销售费用、管理费用、财务费用合计为1.68亿元，三费占营收比为25.55%，同比下降6.44个百分点，表明公司在提升运营效率方面有所进展。
其中，销售费用同比增长3.0%，主要因扩大销售与服务团队导致薪酬支出增加；管理费用同比增长5.32%，系重大资产重组中介费用及具身智能管理团队投入增加所致；财务费用同比大幅增长71322.64%，主要受汇率波动影响——上年同期欧元升值，本期欧元贬值形成反向对比。
研发费用同比增长15.38%，研发投入达1.05亿元，体现公司持续聚焦智能机器人和具身智能领域的技术攻关。
资产与现金流状况
货币资金为4.77亿元，较去年同期下降21.41%；交易性金融资产大幅增长256.34%，主要因购买银行理财产品增加。
应收账款为7.25亿元，同比下降15.51%；有息负债为11.29亿元，同比上升11.62%；短期借款同比增长47.73%，反映公司通过短期贷款补充营运资金的需求上升。
经营活动产生的现金流量净额同比增幅达115.9%，每股经营性现金流为0.05元，由去年同期的-0.33元转正，主要得益于销售回款增长及政府补助到账增加。然而，投资活动产生的现金流量净额同比下降222.33%，主因为理财产品投资增加；筹资活动产生的现金流量净额同比增长54.43%，源于控股子公司启智机器人获得少数股东大额资本金注入。
主营业务结构
从业务构成看，智能机器人业务主营收入为4.62亿元，占总收入70.53%，贡献毛利8870.13万元，占总毛利的88.33%，毛利率为19.19%；系统集成业务收入为1.69亿元，占比25.80%，毛利率仅为3.56%；其他业务收入为2407.9万元，毛利率为23.64%。
从地区分布看，中国大陆收入为4.73亿元，占比72.15%，毛利率为19.03%；其他国家和地区收入为1.83亿元，占比27.85%，毛利率为5.71%，海外业务盈利能力偏低。
财务风险提示
每股净资产为2.23元，同比下降24.20%，反映股东权益有所稀释。少数股东权益同比增长54.57%，主要因子公司启智机器人引入外部融资。
有息资产负债率为32.02%，接近警戒水平；近三年经营性现金流均值为负，且经营性现金流均值与流动负债之比为-17.02%，显示公司长期面临现金流压力。此外，财务费用对汇率敏感度高，存在较大汇兑风险。
综合评述
2026年上半年，埃夫特在营收增长、毛利率提升、费用管控和回款改善等方面取得积极进展，尤其是智能机器人业务成为核心增长引擎。但公司仍处于亏损状态，债务负担较重，现金流承压，投资回报率（ROIC）历史表现极差，整体财务健康度有待进一步改善。未来需重点关注其超级工厂建设进度、人形机器人商业化落地能力以及海外市场的盈利能力修复情况。
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