克来机电（603960）2026年中报财务分析：营收利润双降，三费占比显著攀升，主因并购及行业需求承压

近期克来机电（603960）发布2026年中报，证券之星财报模型分析如下：

经营业绩概况

克来机电（603960）2026年中报显示，公司经营业绩出现明显下滑。报告期内，营业总收入为1.83亿元，同比下降20.17%；归母净利润为-775.65万元，同比减少139.85%；扣非净利润为-852.03万元，同比减少157.20%。

单季度数据显示，2026年第二季度实现营业总收入1.11亿元，同比下降25.5%；第二季度归母净利润为-1058.25万元，同比下降203.24%；第二季度扣非净利润为-1082.62万元，同比下降223.22%，盈利能力进一步恶化。

盈利能力分析

公司整体盈利水平显著走弱。2026年中报毛利率为16.17%，同比减少26.14个百分点；净利率为-4.05%，同比减少148.07个百分点。期间费用压力加剧，销售费用、管理费用和财务费用合计达2358.7万元，三费占营收比升至12.86%，同比增幅高达62.93%。

具体来看，管理费用同比增长35.73%，主要原因为收购上海壹徕产生的中介咨询费；财务费用同比增长45.9%，系上海壹徕纳入合并范围后利息支出增加所致；销售费用同比下降16.42%，因本期销售人员薪酬减少。

收入结构与地区分布

从业务构成看，汽车零部件业务收入为9256.15万元，占主营收入的50.48%，毛利率为12.67%；智能装备产品收入为7263.49万元，占比39.62%，毛利率为17.44%；电子控制板卡业务收入为1620.49万元，占比8.84%，毛利率为24.66%；其他业务收入为194.51万元，占比1.06%，毛利率为64.79%。

所有主营业务收入均来自国内市场，地区收入总额为1.83亿元，占比100%。

资产与负债变动

资产端方面，货币资金为3.51亿元，较去年同期的3.57亿元略有下降；应收账款为1.72亿元，同比增长13.60%；存货同比增长94.85%，主要因上海壹徕纳入合并范围；无形资产增长55.97%，源于专利评估增值；商誉增长96.67%，系对上海壹徕增资入股形成。

负债端方面，有息负债达8433.81万元，同比大增1304.33%；短期借款增长1015.58%，亦因上海壹徕并表所致；应付账款增长89.41%，主要为材料款增加；递延所得税负债增长738.9%，租赁负债和长期应付款也因并表而上升。

现金流与财务健康度

每股经营性现金流为0.04元，同比提升295.98%；经营活动产生的现金流量净额同比增长295.36%，主要得益于购买商品、接受劳务支付的现金以及缴纳税费的减少。

投资活动产生的现金流量净额同比下降349.01%，因本期购建固定资产支出及对外投资增加；筹资活动产生的现金流量净额同比变化4.01%，受股利支付减少与借款偿还影响。

尽管现金资产状况总体健康，但需关注应收账款风险。财报体检工具提示，应收账款/利润比例已达624.22%，存在较高回款压力。

经营动因与外部因素

营业收入下降的主要原因是：智能装备业务受下游市场需求疲软影响，收入减少；汽车零部件业务受客户排产调整及销售价格下行冲击，营收与毛利率双双下滑；新增电子控制板卡业务尚处整合初期，对整体收入贡献有限。

公司于2026年5月31日将上海壹徕纳入合并范围，导致预付款项、其他应收款、合同资产、使用权资产、商誉、递延所得税资产等多个科目发生显著变动，成为财务数据同比剧烈波动的重要原因。

投资与研发动态

公司持续推进技术研发，在扁线电机制造、微小零部件自动组装、AI视觉检测、R744管路工艺及生成式AI应用等方面取得进展，并已应用于客户产线。2026年上半年新增专利12项，其中发明专利4项。

客户资源保持稳定，涵盖联合汽车电子、博世系、大众系等头部企业。智能装备业务新签订单1.51亿元，实现同比增长；汽车零部件销量维持平稳。

综合评价

综合来看，克来机电2026年上半年面临营收收缩、利润亏损、费用占比抬升的多重压力。虽然公司在手订单和研发投入仍具韧性，但并购带来的并表效应与行业需求疲软共同导致关键财务指标恶化。未来需重点关注上海壹徕整合成效、应收账款回收情况以及下游新能源汽车产业链景气度变化。

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