皖新传媒（601801）2026年中报财务分析：营收利润双降，现金流承压但现金储备充裕

近期皖新传媒（601801）发布2026年中报，证券之星财报模型分析如下：

财务表现概览

皖新传媒（601801）2026年中报显示，公司经营业绩同比出现明显下滑。报告期内，营业总收入为38.81亿元，同比下降15.5%；归母净利润为4.91亿元，同比下降27.53%；扣非净利润为4.07亿元，同比下降27.19%。

单季度数据显示，第二季度营业总收入为13.53亿元，同比下降26.6%；第二季度归母净利润为1.57亿元，同比下降46.31%；第二季度扣非净利润为7129.28万元，同比下降68.36%，降幅进一步扩大。

盈利能力分析

尽管收入和利润双双下滑，公司毛利率有所改善，达到24.04%，同比上升6.41个百分点。然而，净利率为12.66%，同比下降14.76个百分点。期间费用方面，销售、管理、财务三项费用合计为4.22亿元，占营收比重为10.87%，较上年同期上升4.38个百分点。

每股收益为0.25元，同比下降28.57%；每股净资产为6.09元，同比下降0.26%；每股经营性现金流为-0.09元，同比减少115.27%，由正转负，反映主营业务现金回笼压力加大。

资产与负债状况

截至报告期末，公司货币资金为99.82亿元，较去年同期的95.91亿元增长4.08%，现金储备保持高位。应收账款为11.45亿元，虽同比下降7.66%，但仍处于较高水平，当期应收账款占最新年报归母净利润的比例达142.95%，提示回款风险需重点关注。

有息负债为22.76亿元，较去年同期的16.85亿元增长35.05%，负债规模上升。长期应收款为-30.34%，主要因报告期款项收回；在建工程下降30.24%，系部分项目转为固定资产所致。

经营活动现金流分析

经营活动产生的现金流量净额同比减少115.27%，主要原因为销售商品收到的现金减少，同时采购备货支付的现金增加。投资活动产生的现金流量净额同比增长137.46%，得益于投资理财收回金额增加。筹资活动产生的现金流量净额同比增长132.56%，主要系取得借款增加所致。

主营业务结构

从业务构成看，教育服务分部为主营核心，实现收入38.61亿元，占总收入的99.48%。现代物流分部收入12.13亿元，占比31.24%；文化服务分部收入4.5亿元，占比11.58%。其他分部及分部间抵销影响显著，分部间抵销金额达-17.66亿元。

各业务板块毛利率差异较大，其中其他分部毛利率高达65.95%，教育服务分部为19.03%，现代物流分部仅为4.55%。

行业环境与运营动态

2026年出版行业整体承压，图书零售市场码洋同比下降1.63%，实体书店渠道下降15.49%。公司在主题出版、智慧教育、“皖新AI学习”试点、研学服务等方面持续推进，评议教辅收入增长18.92%，定制图书销售同比增长45.58%。供应链板块获评国家5A级物流企业，物流出库时效达96.62%。

风险提示

财报分析工具提示需重点关注公司应收账款状况，当前应收账款与归母净利润之比已达142.95%，存在潜在坏账风险。此外，经营性现金流由正转负，需警惕营运资金压力。

公司历史上ROIC（投入资本回报率）中位数为4.42%，2025年为4.57%，整体回报水平偏弱。上市以来累计融资32.98亿元，累计分红49.79亿元，分红融资比为1.51，具备一定股东回报能力。

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