三只松鼠（300783）2026年中报简析：净利润同比增长79.94%，盈利能力上升

据证券之星公开数据整理，近期三只松鼠（300783）发布2026年中报。截至本报告期末，公司营业总收入52.8亿元，同比下降3.61%，归母净利润2.49亿元，同比上升79.94%。按单季度数据看，第二季度营业总收入14.45亿元，同比下降17.64%，第二季度归母净利润-2428.2万元，同比上升75.87%。本报告期三只松鼠盈利能力上升，毛利率同比增幅6.42%，净利率同比增幅85%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率26.69%，同比增6.42%，净利率4.58%，同比增85.0%，销售费用、管理费用、财务费用总计11.1亿元，三费占营收比21.03%，同比减9.93%，每股净资产7.74元，同比增5.58%，每股经营性现金流-0.05元，同比增94.35%，每股收益0.63元，同比增80.0%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为3.89%，资本回报率不强。去年的净利率为1.28%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为12.79%，投资回报也较好，其中最惨年份2014年的ROIC为-12.01%，投资回报极差。公司历史上的财报相对一般（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。
• 融资分红：公司上市7年以来，累计融资总额6.02亿元，累计分红总额6.02亿元，分红融资比为1。公司去年借的钱比分红的多，需注意观察公司经营状况和分红持续性。
• 商业模式：公司业绩主要依靠营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为7.9%/16.7%/5.1%，净经营利润分别为2.2亿/4.07亿/1.31亿元，净经营资产分别为27.77亿/24.39亿/25.91亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.04/0.04/0.07，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为2.54亿/4.12亿/6.8亿元，营收分别为71.15亿/106.22亿/101.89亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达187.51%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2026年业绩在3.23亿元，每股收益均值在0.8元。

本文数据来源于三只松鼠2026年中报，仅供参考不构成投资建议。