拓尔思（300229）2026年中报简析：净利润同比下降129.18%，三费占比上升明显

据证券之星公开数据整理，近期拓尔思（300229）发布2026年中报。截至本报告期末，公司营业总收入1.26亿元，同比下降48.38%，归母净利润-1.69亿元，同比下降129.18%。按单季度数据看，第二季度营业总收入6096.01万元，同比下降49.13%，第二季度归母净利润-9134.36万元，同比下降80.16%。本报告期拓尔思三费占比上升明显，财务费用、销售费用和管理费用总和占总营收同比增幅达94.89%。

本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率61.43%，同比减2.43%，净利率-135.06%，同比减339.65%，销售费用、管理费用、财务费用总计1.81亿元，三费占营收比143.49%，同比增94.89%，每股净资产4.21元，同比减9.34%，每股经营性现金流-0.1元，同比减329.6%，每股收益-0.19元，同比减129.18%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：去年的净利率为-57.69%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为6.37%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2025年的ROIC为-7.7%，投资回报极差。公司历史上的财报相对一般，公司上市来已有年报15份，亏损年份2次，显示生意模式比较脆弱。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 融资分红：公司上市15年以来，累计融资总额19.42亿元，累计分红总额3.25亿元，分红融资比为0.17。
• 商业模式：公司业绩主要依靠股权融资驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为2%/--/--，净经营利润分别为3335.67万/-9748.47万/-2.95亿元，净经营资产分别为16.65亿/13.45亿/13.08亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.57/0.55/0.45，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为4.44亿/4.26亿/2.32亿元，营收分别为7.82亿/7.77亿/5.11亿元。

本文数据来源于拓尔思2026年中报，仅供参考不构成投资建议。