华电新能（600930）2026年中报财务分析：营收增长但盈利下滑，应收账款与债务压力值得关注

近期华电新能（600930）发布2026年中报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润表现

华电新能（600930）2026年中报显示，公司营业总收入为216.68亿元，同比上升8.36%；归母净利润为38.39亿元，同比下降38.47%；扣非净利润为37.99亿元，同比下降38.59%。

单季度数据显示，第二季度营业总收入为110.8亿元，同比上升6.86%；第二季度归母净利润为17.78亿元，同比下降46.42%；第二季度扣非净利润为17.47亿元，同比下降47.01%。

盈利能力指标

报告期内，公司毛利率为39.44%，同比减少21.16个百分点；净利率为20.75%，同比减少38.82个百分点。每股收益为0.08元，同比下降49.13%；每股净资产为2.66元，同比上升5.23%；每股经营性现金流为0.32元，同比下降1.62%。

资产与负债状况

截至报告期末，公司货币资金为178.14亿元，较上年中报增长28.01%；应收账款为494.65亿元，较上年中报下降4.86%；有息负债为3217.11亿元，较上年中报增长11.36%。

主营业务结构

从业务构成看，电力销售为主营核心，实现收入214.9亿元，占总收入的99.18%，贡献毛利84.19亿元，占总毛利的98.52%，毛利率为39.18%。其他业务和租赁业务占比较小。

从行业分布看，风电业务收入118.59亿元，占比54.73%；太阳能业务收入84.78亿元，占比39.13%；其他行业收入13.3亿元，占比6.14%。风电毛利率为39.15%，太阳能为32.68%，其他行业高达85.13%。

地区方面，国内收入216.51亿元，占比99.92%；国外收入1690.28万元，占比0.08%。

财务风险提示

财报分析工具指出多项潜在风险：- 应收账款占最新年报归母净利润比例达681.07%，存在回款周期较长的风险；- 有息资产负债率为54.58%，有息负债总额与近3年经营性现金流均值之比达12.17%，债务负担较重；- 货币资金与流动负债之比仅为20.05%，短期偿债能力偏弱。

此外，公司ROIC在2025年为3.26%，历史中位数为4.83%，资本回报率整体偏低。上市一年来累计融资158.01亿元，累计分红25.03亿元，分红融资比为0.16，显示出分红力度相对较弱。

经营变动说明

财务指标变动主要原因为：- 货币资金增长源于可再生能源补贴回款集中收回及收到“两重两新”专项资金；- 应收款项增加因应收电费和可再生能源补贴上升；- 固定资产增长受基建及技改工程转固影响；- 短期借款和长期借款分别增长25.76%和7.91%，系信用借款和质押借款增加所致；- 营业收入增长得益于新项目投产发电及发电量提升；- 营业成本上升31.3%，主要由于固定资产折旧及运营成本随规模扩张而增加；- 经营活动现金流量净额增长14.0%，受益于新增装机带来的电费及补贴回款增加；- 筹资活动现金流量净额增长52.2%，主要因专项债资金到账及借款增加。

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