ST信通（600289）2026年中报财务分析：营收暴增但盈利能力持续承压，现金流与投资回报表现不佳

近期ST信通（600289）发布2026年中报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

ST信通（600289）2026年中报显示，公司营业总收入为5.65亿元，同比上升761.49%；归母净利润为-1.14亿元，同比下降20.21%；扣非净利润为-1.13亿元，同比下降10.87%。尽管营收实现大幅增长，但净利润仍处于亏损状态且同比恶化。

第二季度单季数据显示，营业总收入为1.06亿元，同比上升341.81%；归母净利润为-6454.56万元，同比上升3.02%；扣非净利润为-6378.93万元，同比上升13.02%。二季度亏损幅度同比略有收窄，但仍处于深度亏损区间。

盈利能力分析

公司毛利率为1.28%，同比减少97.44%；净利率为-20.26%，同比增加86.05%。虽然净利率同比改善，但整体仍为负值，表明公司在扣除所有成本费用后仍无法实现盈利。

三费合计为5770.99万元，占营收比重为10.22%，同比减少90.56%，显示公司在费用控制方面有所成效。其中销售费用下降33.88%，管理费用下降14.65%，财务费用上升80.88%，主要因银行存款利息减少所致。研发费用同比下降39.75%，反映研发投入收缩。

资产与现金流状况

货币资金为3.23亿元，较上年中报的11.55亿元大幅下降72.00%，主因为支付违规担保案件执行款、合同采购款及投资款等。应收账款为7202.41万元，同比下降42.41%。合同负债为-48.64%，因预收货款满足收入确认条件转为收入。

每股经营性现金流为-0.24元，同比减少135.41%；经营活动产生的现金流量净额同比下降135.41%，主要由于上年同期收到控股股东资金占用偿付款，本期该类流入减少，同时购买商品、接受劳务支付的现金增加。

投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-62.25%，因本报告期支付投资款；筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为22.22%，因支付的房屋租赁费较上年同期减少。

主营构成与资产变动

主营业务中，计算机与通信分部贡献收入5.62亿元，占总收入的99.49%，毛利率为1.31%；其他业务和智能交通分部占比较小。硬件定制业务的新增是营收增长的主要驱动力，营业成本同比上升1602.94%亦与此相关。

存货同比增幅达423.13%。预付款项增长2339.12%，因支付合同预付款；其他非流动金融资产增长1806.99%，因支付投资款。固定资产增长57.12%，投资性房地产下降49.93%，系房产出租面积减少所致。

投资回报与长期表现

根据历史数据分析，公司近10年中位数ROIC为-24.8%，投资回报极差，2019年最差时ROIC达-8928.24%。上市以来共披露26份年报，其中亏损年份达8次。累计融资总额18.41亿元，累计分红4.97亿元，分红融资比仅为0.27，股东回报水平较低。

过去三年净经营利润分别为-10.52亿元、-9678.64万元、-4.68亿元，净经营资产分别为91.67万元、1.59亿元、4.01亿元。营运资本/营收比率由负转正，2025年达0.88，显示经营所需垫付资金压力显著上升。

风险提示

财报体检工具提示需重点关注公司现金流状况，近3年经营性现金流均值/流动负债仅为10.85%。此外，每股净资产为1.34元，同比下降27.32%；每股收益为-0.18元，同比下降20.23%，反映股东权益持续缩水。

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