京能置业（600791）2026年中报简析：亏损收窄，盈利能力上升

据证券之星公开数据整理，近期京能置业（600791）发布2026年中报。截至本报告期末，公司营业总收入5.95亿元，同比下降17.11%，归母净利润-1.54亿元，同比上升23.33%。按单季度数据看，第二季度营业总收入2.49亿元，同比下降38.09%，第二季度归母净利润-7926.17万元，同比上升15.0%。本报告期京能置业盈利能力上升，毛利率同比增幅107.8%，净利率同比增幅12.54%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率14.49%，同比增107.8%，净利率-31.66%，同比增12.54%，销售费用、管理费用、财务费用总计2.49亿元，三费占营收比41.76%，同比增10.34%，每股净资产-1.54元，同比减247.05%，每股经营性现金流-0.27元，同比增43.73%，每股收益-0.39元，同比增15.22%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：去年的净利率为-72.5%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为1.01%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2025年的ROIC为-14.22%，投资回报极差。公司历史上的财报非常一般，公司上市来已有年报29份，亏损年份5次，如无借壳上市等因素，价投一般不看这类公司。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 融资分红：公司上市29年以来，累计融资总额4.60亿元，累计分红总额1.95亿元，分红融资比为0.42。
• 商业模式：公司业绩主要依靠营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为--/--/--，净经营利润分别为-6.34亿/-1.64亿/-16.27亿元，净经营资产分别为76.93亿/106.02亿/96.27亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为1.64/2.13/4.48，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为74.34亿/116.31亿/100.5亿元，营收分别为45.35亿/54.59亿/22.43亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为34.56%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为2.33%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达44.95%、有息负债总额/近3年经营性现金流均值已达63.64%）
3. 建议关注财务费用状况（财务费用/近3年经营性现金流均值已达228.49%）
4. 建议关注公司应收账款状况（年报归母净利润为负）
5. 建议关注公司存货状况（存货/营收已达530.3%）

本文数据来源于京能置业2026年中报，仅供参考不构成投资建议。