登海种业（002041）2026年半年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期登海种业（002041）发布2026年半年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

一、报告期内公司从事的主要业务

    （一）报告期内公司从事的主要业务

    公司自2000年12月设立至今，主要从事农作物新品种选育、许可证规定经营范围内的农作物种子生产、分装、销售，主营业务未发生重大变化，主要产品包括玉米、小麦、蔬菜、水稻等种（苗）。

    公司长期致力于玉米育种与高产栽培研究工作，是国内最早实施育繁推一体化的试点企业，现已形成稳定发展的产业模式，符合国家产业发展支持政策的要求。主要业绩来源于玉米杂交种业务的贡献，近几年来玉米种子业务收入占公司营业收入的90%左右，主推品种为“登海”“先玉”系列等玉米杂交种。

    （二）报告期内公司所处的行业情况

    公司主要从事杂交玉米种子业务，兼顾小麦、蔬菜、水稻等其他农作物种子，属于农业种业板块。

    2026年是“十五五”规划开局之年，也是《种业振兴行动方案》深入推进的关键年份。报告期内，国内玉米种子市场整体保持稳健发展态势。玉米作为我国第一大粮食作物，播种面积总体保持稳定，甘肃、新疆两大核心制种基地承担全国七成以上制种产能。行业正处于去库存、调结构、转方式的关键周期，逐步从“拼规模、拼价格”向“拼技术、拼价值、拼服务”转变，呈现整体稳中有进、变革提速的态势，同时面临结构性发展挑战。

    行业竞争格局方面，呈现“头部集中、整体分散”的特征，头部企业依托种质资源和研发技术优势持续扩大市场份额，行业集中度进一步提高。东北、黄淮海等核心种植区域市场需求存在明显分化，各企业因地制宜调整产品和渠道布局，区域经营策略更趋精细化。

    品种结构方面，玉米品种类型呈现从“大穗型”向“矮优密多抗、中小穗型”快速转变的趋势。转基因玉米产业化进程持续提速，通过审定的转基因品种推广范围稳步扩大，市场占比逐步提升。

    政策环境方面，报告期内新版《植物新品种保护条例》落地实施，实质性派生品种制度（EDV制度）正式推行，品种权侵权打击力度加大，企业原始育种创新保护水平有效提升。农业农村部进一步加强品种审定管理，推行DNA指纹检测，首批中国种子认证覆盖部分优质玉米品种，行业标准化水平持续提升。

    与此同时，行业仍面临一定挑战。一是行业库存压力依然较大；二是品种审定数量“井喷”但突破性品种实质性突破较少；三是转基因品种存在性状同质化问题，差异化竞争能力有待加强。

    从发展趋势来看，技术驱动已成为行业核心动力，转基因、基因编辑、AI育种等技术持续普及，矮秆、高蛋白玉米等专用化特色品种快速崛起。行业整合持续推进，资源向头部企业集聚。制种技术革新与全产业链服务模式的升级，将推动玉米种子行业从规模扩张向质量增效转型。

    （三）公司主要经营模式如下：

    1．新品种研发模式

    （1）公司主要农作物育种程序

    玉米育种程序：组配基本材料→通过自交、回交、单倍体诱导等方式培育自交系→自交系配合力测定→按照育种目标组配杂交种→品比试验、区域试验、生产试验→审定→推广应用

    （2）育种条件和育种周期

    公司拥有国家玉米工程技术研究中心（山东）、国家认定企业技术中心、山东省企业重点实验室等国家级、省级研发平台。育种试验田3000多亩，温室20000多平米，仪器设备100多台套。能够满足育种需要。

    玉米育种周期分为两个阶段，一是自交系选育阶段，二是杂交种组配与试验阶段。自交系选育阶段主要应用常规育种和单倍体诱导两种方式，常规育种一般需要6-8代选育过程，利用南繁北育需要3-4年的时间；单倍体诱导一般2代就可完成选育过程，需要1-2年时间。杂交种组配与试验阶段一般需要6-7年时间，其中组配需要1年，测比1年，品比2年，区试2年，生产试验1年。

    （3）研发活动实施主体

    “登海”系列自育品种研发主体为公司玉米研究所。

    （4）研发成果的所有权归属方

    研发成果所有权归公司所有。

    2．生产模式

    （1）生产模式及过程

    公司种子生产主要采取委托代繁模式，委托公司全资子公司（以下简称“制种商”）开展种子繁育。具体生产组织过程如下：公司根据销售计划制定当年种子生产计划，包括生产数量和制种面积，并合理分配各区域制种基地。对于种子委托代繁模式，公司与各区域受托制种商签订种子生产合同，约定委托制种面积、数量、结算价格和种子质量要求等，受托制种商负责制种面积落实、制种区隔离、技术指导等大田制种工作，确保生产的种子达到合同约定标准。

    （2）生产模式的风险

    由于种子生产整个过程都在田间进行，种子的产量质量受异常气候、旱涝、早霜等自然灾害的影响较大。

    此外，受托制种商的技术指导是否得当，种植户是否严格按照技术要求落实到位等,也会对种子生产造成一定影响。按照行业规则，如果是气候原因造成的损失，由公司、受托制种商和种植户三方协商，共同承担损失；如果是受托制种商或种植户管理问题造成的损失由其自行承担。

    3．采购模式

    公司所采购的物资主要为种子包装物及种衣剂。种子包装物、种衣剂主要是根据全年销售计划分别制定采购计划，供应商的选择主要采取询价和集中采购方式确定，确保优质优价。

    4．销售模式

    （1）销售模式及其运作方式

    公司种子销售采取的主要是县级经销商销售模式。当年的7月份至次年的6月份为一个种子销售季，每年下半年，公司与各区域经销商签订销售协议。经销商根据公司规定的提货价预付货款后提货，县级经销商在乡镇设立签约零售商，向农户销售。整个种子销售季结束后，公司根据销售协议及相关销售政策与经销商进行结算。

    （2）销售模式的风险

    受利益驱动，部分经销商在销售公司产品的同时，可能会销售同行业其他公司产品，影响公司产品的推广。部分经销商跨区域窜货，影响公司产品市场秩序，影响其他经销商的积极性。

    （3）销售模式的变化

    近几年来，种植大户、家庭农场、农业合作社等种业新型客户群体明显呈上升趋势，公司改进和完善营销模式，为客户提供产前、产中、产后全程化服务以适应销售模式的变化。

    5．仓储管理模式

    公司本着供货及时，节约仓储费用和运输成本的原则，在种子生产集中地、成品供货集中区域、成品供货中心地点，设立相应种子仓库，实现半成品种子收储、精加工后的种子收储及待销种子周转。

    （1）种子入、出库管理

    按照公司种子调拨计划，生产加工部开具内部调拨单据，生产基地粗加工的半成品种子直接发往加工厂，种子到达加工厂后，经保管员、质检员核实办理种子入库。

    生产加工部接到销售部发货通知后，通知加工厂。加工厂履行相关手续，办理种子出库。

    （2）贮藏期间的管理

    坚持防火、防盗、防雨雪、防虫蛀、防混杂的五防工作原则，重点做好种子入库前虫害检查和熏库工作。质检部在熏蒸前后取样做芽率对比试验，并检查熏蒸后的库房情况确认熏蒸质量，出具熏蒸报告。种子贮藏期间定时定期检查，做到五无：无虫、无霉变、无鼠雀、无事故，无混杂。恒温库采用除湿机或（和）放生石灰块来降低仓库的湿度。常温库随着气候的变化，采用通风和密闭的方法控制仓库温度和相对湿度，降低种温和水分，排除有害气体。

    （四）公司获得的品种权、专利及销售退回情况

    1.品种权情况

    2026年上半年申请植物新品种权8项，其中杂交种8项，自交系0项；获得授权植物新品种权14项，其中杂交种10项，自交系4项。截至报告期末，公司累计获得授权植物新品种权218项;

    2.专利情况

    2026年上半年申请国家专利0项，其中申请发明专利0项；获得授权专利2项，其中授权发明专利2项，无授权实用新型专利及授权外观设计；截至报告期末，公司共拥有有效专利24项，其中发明专利24项。

    3.销售退回情况

    2026年上半年，公司发生的销售退回总额为953.32万元，主要为玉米种。

    二、核心竞争力分析

    公司是国家玉米工程技术研究中心（山东）、国家玉米新品种技术研究推广中心和国家认定企业技术中心、国家高新技术企业、国家创新型企业、农业产业化国家重点龙头企业、山东省泰山学者岗位、玉米产业技术创新战略联盟等多个国家和省级具有行业影响力的技术创新平台；公司先后获得国家星火一等奖、国家科技进步一等奖、山东省科技进步一等奖等25项国家及省部级奖励，在海南省建有稳定的育种基地，公司玉米种业务入选国家农作物种业企业阵型“补短板阵型”，具有较强的技术开发和创新能力，在玉米种子领域具有较强的市场竞争力，是国内最早实施育繁推一体化的试点企业之一。

    截至2026年6月30日，公司共申请品种权334项，获得品种权218项；公司共拥有有效专利24项，其中发明专利24项。公司与国内一些高校及相关跨国公司建立合作关系，不断进行技术储备与创新，保证了公司技术水平在同行业的领先性。

    公司是国家最早实施育繁推一体化的试点企业，现已形成稳定发展的产业模式，符合国家产业发展支持政策的要求。目前，在新疆、甘肃、宁夏、山东建立了稳定的种子生产加工基地，建设配套安装了13条现代化的以鲜果穗烘干为特点的种子加工系统。

    公司实际控制人农业科学家李登海先生，被业界誉为“中国紧凑型杂交玉米之父”。上世纪70年代，李登海先生率先找到并确立了紧凑型杂交玉米是我国玉米高产品种的选育方向，历经54年持续不间断地玉米育种研发创新和高产攻关，将我国杂交玉米高产能力提高了一倍以上，率先选育出亩产突破700-1400公斤的夏玉米高产品种和亩产突破1500、1600公斤春玉米高产品种，助推了国家“在八五和九五期间推广紧凑型玉米1亿亩、增产200亿斤粮食”重大项目的完成。完成了以掖单2号、掖单6号、掖单13号、登海661与登海605、登海618为代表的5代玉米杂交种的进步性迭代，品种储备更加完善，高产品种的再升级能力显著增强。

    2020年，中国种子协会从近40年来1.6万多个玉米推广品种中，以单年推广面积和累计推广面积为指标，评选出20个“荣誉殿堂”玉米品种，登海种业自主选育的掖单2号、掖单12号、掖单13号、掖单19号、登海605五个玉米品种入选，是入选品种最多的单位。2021年10月，公司选育的478、掖107、DH382、DH351、掖52106、8001、515、DH65232玉米自交系入选第二十九届中国北京种业大会开幕式发布的“全国杰出贡献玉米自交系”，占14.55%。2025年7月，农业农村部发布《国家农作物优良品种推广目录（2025年）》，公司选育的玉米品种登海605，入选骨干型品种。2026年6月，山东省农业农村厅公示2026年山东省农业主推玉米主导品种，全省共计13个玉米品种入选，其中登海605D、登海710D、登海682、登海1717、登海W367、鲁星702，六个公司及子公司自主选育品种位列其中。

    近几年来，随着科技进步不断推进，公司育种科研创新取得了较好成果。报告期内,公司及各子（孙）公司自主研发并通过国家审定的玉米新品种12个，为开拓市场奠定了良好基础。公司与山东省农业科学院合作研发的转基因玉米转化体LD05获得农业农村部农业转基因生物安全证书。品种结构得到进一步改善，为公司业绩持续增长和健康发展注入新的动力。

    三、主营业务分析

    报告期内，公司所属的行业正处于供需结构调整、技术革新与市场格局重塑的深度变革之中。公司上半年实现营业收入46,892.16万元，同比增长26.96%，归属于上市公司股东的净利润4,951.56万元，较上年度同比增长41.02%，实现扣除非经常性损益后的净利润3,025.69万元，较上年度同比增长799.40%；母公司实现营业收入19,387.58万元，较上年同比增长25.53%，实现净利润5,776.58万元，较上年同比增长52.02%。

    （一）报告期内各项主要工作及成果如下：

    1、扎实推进科研平台建设，育种研发创新能力持续提质增效

    育种科研工作方面，按照“一核心、一平台、四中心、一基地”的“1141”建设总思路，持续夯实总部育种核心基础设施，育种研发运转效率稳步提升。公司以青岛生物技术研发中心为平台建设重点，强化公司各平台建设，东北、西北、黄淮海、南方四个生态区的研发中心建设持续落地，南繁育种基地的繁育、试验配套设施进一步完善，承担国家及省级科研项目有序推进，公司育种研发创新实力稳步提升。

    报告期内，重大在建工程项目新增投资877.28万元，资金来源为政府项目拨款及自筹。截至本报告期末，所有重大在建工程项目已完成预算投资的80%以上。其中，登海农科新建厂区项目新增投资533.97万元，工程进度为90.07%；育种中心建设项目本期新增投资343.31万元，工程进度为87.72%。持续推进玉米转基因工作的研发步伐，向市场提供优质转基因品种。

    2、玉米育种创新再添新成果。报告期内，公司及各子（孙）公司自主研发并通过国家审定的玉米新品种12个，分别是登海359、登海992、登海997、登海2335、登海2367、登海2368、登海2378、登海2379、登海2388、登海3159、登海YY226、登海宇玉635，新品种的审定，为开拓市场奠定了良好基础。

    3、深入开展全员降本增效活动，节约开支增加效益，强化制种流程优化管理，努力提高制种单产。本报告期综合毛利率为30.77%，比上年提高2.76个百分点，其中玉米种毛利率为30.67%，比上年提高了1.59个百分点。

    4、推进黄淮海、东北、西北、南方区市场建设，根据品种适应性细分市场，拓渠道增加销量。抓

    住玉米转基因品种扩大示范的机遇，强化宣传力度，增加转基因品种的销售量。

本文数据来源于登海种业2026年中报，仅供参考不构成投资建议。