海看股份（301262）2026年半年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期海看股份（301262）发布2026年半年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

一、报告期内公司从事的主要业务

    公司是文化产业振兴、三网融合、媒体融合政策大背景下诞生的新媒体业务运营商，是山东广播电视台、山东广电传媒集团旗下视听新媒体业务的市场运营主体。近年来，公司围绕“突出主业、梯次推进、建设生态”的发展思路，布局打造了“海看IPTV、海看数字应用、海看科创、海看产业发展、海看版权、海看投资”六大产业板块，推动实现从单一业态向多元布局、从媒体产业向跨界融合、从产业运营向资本运营的转变，形成了主业突出、多业并举、生态健康的发展格局。

    （一）公司从事的主要业务及经营模式

    报告期内，公司主营业务为IPTV业务，同时经营其他业务，其中IPTV业务为公司主要收入来源。

    1、IPTV业务

    经山东广播电视台授权，公司独家运营山东IPTV集成播控服务经营性业务，打造“海看TV”品牌。公司将中央电视台爱上总平台节目信号、山东省内其他内容服务平台的节目信号和公司构建的多元化视听节目内容库集成后，规范对接到山东移动、山东电信、山东联通的IPTV信号专用传输网络，通过电信运营商虚拟专网传输，向电视终端家庭用户提供多种视听节目服务，具备直播、点播、时移、回看、智能推荐等多种功能，实现与内容消费者之间的实质性互动。根据提供节目内容以及终端用户付费方式的不同，公司IPTV业务细分为基础业务和增值业务。

    基础业务主要向终端用户提供基础视听节目服务，以中央、各省级卫视频道、山东省内地方频道的直播、时移、回看以及电影、电视剧、综艺、音乐等免费基础点播内容为主。该业务由电信运营商负责向用户收取基础收视费，并向公司支付分成收入。

    增值业务主要向终端用户提供个性化的点播视听节目服务，主要包括电影、综艺、音乐、特色频道等付费点播内容。该业务由合作的电信运营商负责向用户收取增值业务订购费，并向公司支付分成收入。

    IPTV产业链参与者众多，公司作为山东IPTV集成播控平台经营性业务的运营方，处于产业链核心环节，上游连接内容供应商和各级广播电视播出机构，中游连接三大通信运营商、技术服务支撑机构，下游连接广大用户，形成了多层次、高密度、紧耦合的密切交互群体，产业链上下游已经形成了多方共赢的可持续、可预期盈利模式和健康的产业生态。

    2、其他业务

    报告期内，公司其他业务主要为依托公司平台、技术能力及内容资源，为客户提供版权运营与营销为代表的内容服务及以集客业务、技术服务为代表的运营服务以及微短剧业务等。

    内容服务方面，公司与下游诸如手机视频、短视频、网络电视等新媒体运营方合作并向其提供版权内容，根据版权内容所产生的收益进行分成；在运营服务方面，公司对客户直播流信号源提供运营支持、构建内容定制化专区、输出自研技术平台或产品，并根据具体运营支持任务向客户收取费用。

    公司微短剧业务通过与优质合作方联合投资出品、合作承制、运营微短剧影视基地等方式，构建起“投资+制作+发行”的完整产业链条，覆盖抖音、快手、微信、番茄、百度、红果、自有短剧APP等多元分发渠道，布局平台精品短剧、定制剧、小程序剧、出海短剧等多个细分领域，同时积极探索与商业品牌开展短剧营销合作，通过吸引用户付费、运营分成、广告收入等方式实现商业变现。

    （二）公司所属行业发展情况

    2026年是“十五五”开局之年，广电视听行业进入深化改革与转型发展的关键阶段。“十五五”规划纲要明确提出“推进文化和科技融合，推动文化建设数智化赋能、信息化转型”，对行业发展作出全局性部署。1月召开的全国广播电视工作会议进一步确定了年度十大重点工作，涵盖广电视听内容创新和传播工程、网络视听繁荣发展和规范管理、人工智能创新融合应用、超高清发展和“双提升”工程等方向。行业政策基调由此前的问题整治转向系统性建设，为IPTV主业深耕及融合业态拓展打开了新的空间。

    1、大屏视听产业迭代升级，新政策释放新红利

    超高清战略加速落地，内容供给与网络覆盖同步迈入新阶段。CCBN2026正式启动“超高清深化发展年”，国家广电总局要求新制作的电视剧、网络剧、纪录片全面实现超高清化，鼓励各地开办更多超高清频道，推动头部网络视听平台新增内容的超高清占比达到60%，从而带动超高清设备生产与产品服务消费。截至目前，全国已有9个省市卫视开办超高清频道并实现全国进网入户。超高清内容的规模化上线与传输能力的增强，将直接提升公司IPTV平台的服务品质，为开展高品质运营服务提供更有力的载体支撑。

    电视操作体验“双提升”与一体化终端规模化部署，进一步巩固了大屏作为家庭入口的地位。国家广电总局持续推动一个遥控器“一键看电视”与一体化电视的普及，加快将电视大屏打造为家庭综合智能终端。2026年7月，国家广电总局联合工信部召开一体化电视全国推广工作部署会，明确年内实现数千万台的规模化部署，并推动相关技术规范落地。随着设备互联标准逐步统一和用户交互门槛显著降低，IPTV大屏作为家庭流量核心入口的价值将进一步放大，公司基于智慧家庭场景的业务延伸空间也更为清晰。与此同时，广电总局部署推动大屏小屏相互赋能、长短视频相互协同，不断优化政策供给，有利于构建更具活力的多屏协同内容生态。

    2、微短剧行业规范扩容，AI重构内容生产逻辑

    用户规模与市场规模同步扩张，行业增长引擎地位稳固。QuestMobile数据显示，截至2026年5月，短剧行业去重用户规模达8.51亿，覆盖国内近七成移动互联网用户，较上年同期增长态势明显；用户月均使用时长同步攀升，微短剧正逐步从碎片化娱乐向主流内容消费形态演进。中研普华《2026短剧行业深度报告》显示，2026年6月，国内微短剧整体市场规模已逼近800亿元，增速维持在22%以上。大屏端微短剧消费占比也在逐步提升，CSM数据显示，2026年上半年，上星频道累计播出微短剧超80部，覆盖至少36个上星频道，累计观众触达30.20亿人次，微短剧已经成为频道吸引观众的重要内容品类。

    分级分类监管体系落地，精品化导向推动行业价值转型。国家广播电视总局出台《微短剧发展管理办法》，建立了基于内容题材和传播渠道的分级分类管理机制，对AI生成内容标识、播出单位主体责任等事项作出明确规定，行业准入门槛与合规要求进一步清晰。2026年5月，总局召开“微短剧精品创作传播计划”专项推进会，打通政策、资金、宣发全链路扶持通道，充分激发优秀微短剧的创作动力与创新活力，引导行业从“流量驱动”向“价值驱动”转型。

    AI深度渗透制作环节，“人机协同”成为主流生产模式。人工智能在微短剧领域的应用已从辅助工具上升为核心生产力。中国网络视听协会发布的《微短剧创作指引》显示，2026年一季度上线的微短剧中，AI短剧占比超95%，AI剧的制作成本降至真人剧两成左右，成片周期从数月缩短至20-30天，内容创作门槛显著降低。生成式AI在剧本辅助创作、虚拟角色生成、场景搭建、多语种配音等环节已实现规模化应用，并在动漫类微短剧领域实现从前期设计到后期制作的全链路渗透，“人机协同”已成为行业共识。

    3、文化科技融合上升为国家战略，新业态激活产业增长新动能

    顶层设计密集出台，数智化赋能正从理念走向规模化实践。“十五五”规划纲要将“推进文化和科技融合”置于突出位置，更加强调人工智能技术的深度融入。文化和旅游部、国家广电总局先后发布2026年文化和旅游科技创新研发项目、“AI+文化和旅游”应用试点等支持政策，鼓励构建高质量视听数据集、创新典型应用场景。6月，商务部等八部门联合印发《关于加快“人工智能+消费”发展的实施意见》，将“AI+文化旅游”列为重点发展方向，明确支持4A级以上景区打造AI+实景体验项目，鼓励AI辅助戏剧、音乐、舞蹈及沉浸式体验等创作。

    文化新业态营收占比近半，增长动能强劲。国家统计局数据显示，2026年上半年全国规模以上文化企业实现营业收入72,026亿元，同比增长4.60%；其中以数字出版、智能文化消费等为代表的文化新业态实现营业收入35,239亿元，同比增长9.60%，占规模以上文化企业营业收入的近一半。新业态增速达到行业整体增速的两倍以上，文化科技融合领域已成为文化产业发展的绝对主力。

    沉浸式体验进入规模商用阶段，打开万亿级产业空间。2026年被业界称为“XR产业商用元年”，文旅元宇宙赛道规模预计年内将超过2.40万亿元。工信部《元宇宙产业综合标准化体系建设指南（2026版）》已完成征求意见，明确到2028年完成国家和行业标准制定20项以上，初步构建支撑元宇宙产业创新发展的标准体系，为产业规模化落地提供规范化基础。硬件技术成熟、算力水平提升叠加AI大模型的深度赋能，正加速沉浸式剧场、数字文化展馆、虚拟直播等新兴业态落地推广。

    （三）报告期内公司经营业绩情况

    2026年上半年，公司立足主业，系统谋划、精准布局，在巩固现有业务基本盘的同时，稳步推进创新业务拓展，经营韧性持续增强。公司七次入选中国互联网百强企业，荣获“全国成长性文化企业30强”，斩获第十七届“天马奖”上市公司投资者关系管理股东回报奖，获评首批山东省网络视听行业领军企业，荣获山东省科学技术进步奖。报告期内，公司实现合并口径营业收入47,802.80万元，同比增长2.63%；归属于上市公司股东的净利润15,887.74万元，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益后的净利润14,463.66万元。报告期末，公司合并总资产达到442,381.38万元，较期初增长1.16%；归属于上市公司股东的净资产为385,842.29万元，较期初增长3.71%。公司主要经营情况如下：

    1、IPTV业务

    报告期内，受行业政策调整以及运营商降本策略压力影响，IPTV业务发展持续承压。公司深入推进精细化运营，坚持以创新驱动稳定发展，多措并举筑牢主营业务基本盘。

    内容与营销端，公司统一推进内容分层运营，聚焦影视、少儿、短剧等垂直赛道，迭代产品功能，策划上线专题营销活动；采用融合包、SDK组合营销模式丰富产品供给，优化直播点位与首页推荐布局，提升中腰部内容商业价值。线上运营端，降低对线下渠道的依赖，重构线下激励模式，引导用户回流线上，同时加大SDK专区运营力度，配合线上低价引流和节点促销策略，线上收入占比实现稳步提升。存量用户端，搭建分层精细化运营体系，通过定向续包、分层权益、低价体验等方式强化用户留存，稳固付费用户基本盘。

    创新业务拓展层面，公司上线FAST专区，创新采用“大屏播放+小屏任务”联动模式，分层盘活内容、用户与收入三重价值，为IPTV大屏开辟增量商业路径，激活平台长尾内容效能。

    报告期内，公司实现IPTV基础业务收入39,721.47万元，基础业务有效用户1,685万户，IPTV增值业务收入4,092.08万元。

    2、微短剧业务

    报告期内，公司围绕“一个微短剧影视基群、一个微短剧产品矩阵、一批精品短剧”的“三个一”战略，有序推动内容生产、平台建设与基地运营协同发展，业务规模与精品产出同步提升，阶段性成效逐步显现。

    内容创作方面，公司着力培育自有内容体系，持续丰富精品矩阵。截至目前，公司累计出品微短剧260余部，平台聚合微短剧内容超2000部，覆盖横屏精品短剧、竖屏短剧、AI漫剧及出海短剧等多种类型，产品结构多元化。公司联合出品的精品微短剧《逆时追捕》已在爱奇艺上线，连续多日位居猫眼短剧热度榜首位；精品微短剧《列车开往1942》入选2026年度山东省网络视听节目精品项目，为枣庄文旅产业发展注入新动能；公司已与红果、抖音签署AI漫剧合作框架协议，多部作品登上两大平台端原生漫剧榜首。

    AI技术赋能方面，公司以数字化智能工具革新内容生产体系，打开新的增长空间。公司自主研发的“海看鲸灵AI影视创作平台”正式上线，可覆盖从剧本生成到成片输出的AI全流程自动化创制，面向短剧创作者、影视传媒企业、主流媒体及高校等主体开放技术服务。依托该平台，公司AI漫剧已实现规模化量产，制作周期明显缩短。

    影视基地运营方面，公司与青岛西海岸新区和融创集团联合打造的北方微短剧影视基地（青岛藏马山）入选山东省重点文化产业项目，获评全国年度优质摄制基地，并列入山东省“十五五”规划。截至目前，基地累计服务剧组超500个，承载能力与行业口碑同步提升。

    3、其他业务

    在AIGC与技术应用方面，公司围绕“算力筑基、垂类突破、场景落地、安全兜底”的发展思路，聚焦文化传媒影视行业垂类模型，推动人工智能业务从技术储备走向商业化落地。报告期内，公司推出“视听传媒智创大模型”，全面覆盖智能生产、内容风控、行业审核、安全治理、微短剧生产等媒体应用核心场景，面向国家广电总局、省级广电主管部门及主流传媒播出机构提供智能化服务，累计实现经济效益近千万元。

    在数智文博领域，公司依托AIGC、AR沉浸式交互等技术，为景区、博物馆等场景提供智能导览、数字展厅、文物虚拟复原等一体化解决方案。报告期内，公司已与滕州博物馆、济宁博物馆等5家重点文博单位或景区合作，提供AR智能导览及文物数字资源归集服务，让“沉睡”文物走出展柜，实现从“静态陈列”到“动态交互”的跨越；公司落地“海看大空间”项目，承接VR影片制作或平台运营工作，联合开发的《泉吟·如梦令》已在济南趵突泉景区上线运营，为淄博周村文旅打造的《百年商道·凤起周村》完成上线部署，基于山东水浒IP深度开发的沉浸式VR影片《水浒：侠影纵横》正在制作；“齐鲁高清数字影像记忆工程”持续推进，项目依托数字化手段对各类影像资料进行修复与重构，累计完成6000小时视频资料的数字化抢救工作。“海看大空间”“齐鲁高清数字影像记忆工程”项目均已列入山东省“十五五”规划。

    公司智慧校园业务平稳推进，重点发力技术研发与运营体系搭建，逐步推动计费、流控、监测等核心运营软件实现自主研发落地；承接中国建设银行全媒体数字平台建设项目，成功开辟银行金融数字化技术服务新赛道；代理哔哩哔哩全国版权业务，完成天津、湖南两省的合同签约及落地对接；深入推进青海广播电视台IPTV分播控平台建设项目，入驻青海台开展现场部署；与济南市孙村街道达成智慧社区运维及定制化开发项目合作，智慧社区项目服务场景得到进一步拓展。

    二、核心竞争力分析

    1、良好的区位优势。根据《2025年山东省国民经济和社会发展统计公报》，2025年末，山东省常住人口10,043万人，位居全国第二；2025年山东省地区生产总值突破10万亿元，同比增长5.50%，成为全国第三个、北方首个GDP超10万亿元的省份；各项经济和社会指标大多位列全国前茅。从人口特征来看，山东省人口流动性较低，更为适合以家庭为受众群体的IPTV业务发展。在网络基础设施方面，山东的宽带基础较好，光纤入户起步较早。根据山东省通信管理局统计数据，截至2025年底，山东全省固定宽带用户4,809.30万户，其中500兆以上高速率宽带接入用户占45.80%。报告期末，公司IPTV基础业务有效用户为1,685万户，尚有较大发展空间。庞大的人口基数、良好的经济发展态势、较低的人口流动性和优越的宽带基础条件，有效保障了公司IPTV业务的市场容量，对公司主营业务发展具有促进作用。

    2、高度重视研发投入与技术创新。公司将科技创新作为第一位发展战略，走出了一条“从技术引入到技术自研再到技术输出”的科技自强之路，逐渐从一家纯文化企业发展为以文化为底色的研发型企业。公司先后七次入围中国互联网企业100强，是国家级高新技术企业、山东省一企一技术研发中心、山东省企业技术中心、山东省文化科技融合示范基地、山东省重点大数据企业。公司连续多年研发投入强度保持在4%左右，截至2026年6月末，公司及下属子公司累计获得专利107项，其中发明专利74项，另有软件著作权312项。

    3、规模大、覆盖全、价值高的用户基础。报告期末，公司山东IPTV基础业务有效用户规模约1,685万户，按照第七次全国人口普查山东家庭平均人口2.7人/户计算，覆盖人口超4,500万；根据CSM电视大屏平台收视数据报告和勾正数据研究，IPTV平台是多人收视场景下更受用户偏好的收视平台，IPTV平台的收视场景中，72.1%为多人收视，用户以多人家庭为主，基本实现家庭全覆盖、城乡全覆盖和圈层全覆盖，用户含金量较高。庞大的用户数量，广泛的用户群体，突出的用户价值，构成了公司业务开拓的坚实基础。

    4、良好的股东背景。公司控股股东山东广电传媒集团是山东广播电视台全资控股的国有文化传媒企业集团。公司实际控制人山东广播电视台，是山东省政府依法设立的省级播出机构，也是山东省内最具影响力的文化传媒机构。公司所处行业是山东省新旧动能转换重点扶持的十强产业之一，良好的股东背景为公司的业务发展和市场拓展奠定了良好的企业形象与信用背书，亦可以为公司争取更多政策、资源支持。

    5、完善的资质证照优势。经山东广播电视台的授权，公司有权使用IPTV集成播控服务许可证，运营与山东IPTV集成播控相关的经营性业务；同时公司还拥有不受地域限制的移动互联网视听节目服务许可、互联网电视内容服务许可授权，具备微短剧行业发展所需的完备资质。公司持有的广电、通信、文化等领域的多项重要资质牌照，为公司各项业务发展提供了强有力的支撑。

    6、经验丰富、凝聚力强的专业团队。公司核心管理团队在广电传媒、通信等相关行业深耕数十年，在媒体融合、IPTV集成播控平台的建设与运营等方面积累了丰富经验，具备突出的管理能力与前瞻性视野。公司重视团队建设，坚持“输血、造血、换血”的人才战略，打造了一支长期稳定的高水平团队，覆盖经营管理、技术研发、内容运营等多个领域，确保公司在市场化竞争中敢打硬仗、能打胜仗。

本文数据来源于海看股份2026年中报，仅供参考不构成投资建议。