海南瑞泽（002596）2026年半年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期海南瑞泽（002596）发布2026年半年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

一、报告期内公司从事的主要业务

    （一）公司从事的主要业务、主要产品及其用途、经营模式

    截至本报告披露日，公司从事的主要业务包括商品混凝土生产与销售、市政环卫业务以及其他业务。报告期内，公司经营模式未发生重大变化，公司各业务板块主要产品或服务内容如下：

    （二）公司各板块所处行业发展情况

    1、商品混凝土行业

    2026年是“十五五”规划的开局之年，上半年商品混凝土行业呈现出政策利好持续释放与市场现实承压探底并存的复杂局面。虽然顶层设计带来了明确的长期利好，但上半年行业整体仍处于“量价双弱”的深度调整期。从需求端数据来看，行业下行压力尤为显著。2026年上半年，全国固定资产投资（不含农户）同比下降5.7%；全国房地产开发投资同比下降18%，其中住宅投资同比下降17.8%。受房地产新开工面积持续低迷、基建项目增量有限等因素拖累，混凝土市场需求收缩态势短期内难以根本性扭转。从成本端来看，2026年上半年，水泥及砂石等核心原材料价格全国整体呈持续下行态势，有效降低了搅拌站企业的采购成本。但从行业调研情况看，原材料的综合成本降幅明显低于混凝土销售价格的降幅，成本端的改善并未有效转化为企业利润空间的提升。

    综上，2026年上半年可视为“十五五”新周期的蓄力期。尽管规划确立的基建补网、城市更新、绿色智能三大赛道为行业勾勒了长期增长蓝图，但短期内行业仍处于增量转存量的深度调整阶段。在地产产业链下行、市场供需失衡、行业竞争加剧的多重挤压下，行业整体仍面临进一步下滑的风险。（数据来源：国家统计局）

    2、市政环卫行业

    2026年上半年，市政环卫行业处于从传统劳动密集型向现代化公共服务体系转型的关键阶段，总体呈现“总量收缩”与“质效提升”并行的态势。受地方财政收支平衡压力影响，环卫服务市场成交年化额同比有所下滑。地方政府为保障公共服务稳定性，优先选择属地国有企业承接服务项目，国有企业中标年化额占比持续提升，国资市场主导地位进一步巩固。与此同时，行业升级转型步伐加快，“城市大管家”模式加速推广，服务范围由单一清扫保洁向垃圾分类督导、水域清理、公共设施巡检等多元场景延伸。然而，人力成本的持续攀升与服务单价的下降，对中小型环卫企业构成双重挤压，经营压力显著加大。在此背景下，行业竞争逻辑正在发生深刻转变，市场资源加速向具备资金与技术优势的国资主体、市场化大型环卫综合企业集中，行业正步入以集约化、智能化为核心竞争力的发展新阶段。

    （三）公司产品市场地位、主要业绩驱动因素

    1、商品混凝土业务

    公司是海南省预拌混凝土行业唯一上市企业，目前在省内布局10家搅拌站、26条生产线，建成覆盖海口、三亚、琼海、陵水、澄迈等主要市县的全域供应网络。依托规模化布局，公司区域产能优势突出，本地化保供响应能力强劲，能够充分适配封关运作背景下各类重点工程项目的混凝土供应需求。

    2026年上半年，海南自贸港封关运作持续深化，省内基础设施、重点园区及旅游配套设施建设有序推进，为区域商品混凝土行业带来中长期政策支撑。但封关催生的增量需求尚难以扭转行业短期承压困局。上半年海南省混凝土市场价格持续下行，房地产等传统下游需求大幅疲软，叠加行业回款周期拉长、垫资施工压力加大等问题，公司资金运营承压，利润空间持续受到挤压。

    2、市政环卫业务

    广东绿润深耕环境综合服务领域，业务布局涵盖环境卫生、园林绿化、污废水处理、再生资源利用等核心板块，是粤港澳大湾区环境综合服务领域重要市场主体。公司长期扎根佛山及周边区域市场，依托稳定的服务品质与成熟的项目运营能力，在区域内积累了良好的品牌声誉和一定的市场份额。

    但2026年上半年，行业环境与公司经营同步承压。市政环卫市场进入结构性收缩阶段，新增项目同比减少、合同趋于短期化，增量空间持续收窄；市场格局加速重构，国资竞争优势持续增强，中建、中铁等基建央企跨界布局环卫赛道，叠加全国性大型环卫综合企业持续扩张，市场逐步形成国资与各类头部企业同台竞争的新格局。此外，新能源环卫装备加速普及，行业资金、技术门槛持续抬升，中小服务商面临更大竞争压力。多重因素共同作用下，公司经营压力上升，市场竞争韧性持续弱化。

    报告期内，公司各板块业绩驱动因素未发生重大变化。

    二、核心竞争力分析

    1、区位政策优势

    2025年12月18日，海南自贸港全岛封关运作正式启动，为公司带来了历史性的战略机遇。随着封关红利持续释放，海南重大基建项目进入密集落地期，涵盖交通枢纽扩建、清洁能源及高端制造等重点领域。根据《海南省2026年重大项目投资计划》，2026年全省安排重大项目总投资达7175亿元，其中交通、能源、产业升级等基建类项目占据主导，为混凝土业务拓展提供了广阔且持续的市场增量。依托自贸港建设强劲势头，公司将充分发挥本土区位与资源协同优势，聚焦海工、生态等高附加值混凝土产品的研发创新与场景化应用，持续锻造差异化核心竞争力，加快构建多元化发展格局。

    2、知名品牌和领先规模优势

    公司深耕商品混凝土与市政环卫两大领域，构建了“建材+环保”协同发展的产业链格局。作为海南省混凝土行业唯一的上市企业，公司二十余年稳健经营，积淀了深厚的行业经验与品牌影响力，连续多年入选“海南省企业100强”。全资子公司瑞泽双林建材作为海南省核心商品混凝土供应商，生产网点覆盖省内主要市县，构建了布局完善、响应高效的供应体系，获得市场与行业广泛认可。全资子公司广东绿润立足粤港澳大湾区，深耕珠海、佛山、江门、肇庆等核心城市，凭借成熟的服务经验和稳健的运营能力，在市政环卫领域树立了良好的市场口碑与品牌知名度。

    3、稳定高效的管理团队

    公司管理层长期深耕建材、环保领域，深谙区域市场运行特征、政策导向与客户核心需求。针对海南市场，管理层精准把握热带气候环境下混凝土耐久性的特殊技术要求；立足粤港澳大湾区，充分掌握环卫服务精细化运营标准，为各业务板块科学布局筑牢决策根基。内部治理层面，公司秉持“以人为本”的发展理念，持续完善内部人才梯队培养体系，并顺应行业发展趋势优化人才引进机制。同时，围绕核心业务板块实行管理层分工负责制，明晰各条线管理权责，保障各业务高效协同运转，助力公司整体业务平稳发展。

    4、研发和技术创新优势

    公司技术创新聚焦绿色化、高性能化、资源综合利用三大方向，紧密贴合海南热带海洋性气候特征，适配自贸港高标准建设要求，积极践行国家“双碳”战略。针对海南高温、高湿、高盐腐蚀的特殊环境，公司重点研发海工抗腐蚀混凝土、高耐久性混凝土及自密实混凝土等绿色高性能产品，有效提升建筑物服役寿命、降低后期运维成本，形成适配区域市场的核心技术竞争力。

    三、主营业务分析

    报告期内，受市场竞争加剧、产品销售价格下降等因素影响，公司实现营业收入44850.27万元，较上年同期下降27.55%。但因本期减值损失计提同比减少、投资收益增加、费用支出减少等因素综合影响，公司实现归属于上市公司股东的净利润-5703.59万元，较上年同期减亏16.16%。报告期内公司各板块主要经营情况如下：

    1、商品混凝土业务

    公司商品混凝土业务生产、销售主要位于海南省，为传统的建材行业。2026年上半年，海南省固定资产投资同比下降9.7%，其中，房地产开发投资同比下降34.1%。受宏观经济环境及下游房地产需求持续调整影响，上半年海南省混凝土产量同比下降14.4%。（数据来源：海南省统计局）受此影响，报告期内公司商品混凝土销量86.46万立方米，较上年同期下降13.99%；同时，区域市场竞争加剧，商品混凝土市场价格持续走低，主要原材料综合成本降幅低于销售价格降幅，叠加项目回款周期延长、垫资施工压力突出等行业共性问题，导致公司商品混凝土业务营业收入及综合毛利率出现下滑，经营业绩不及预期。报告期内公司商品混凝土板块实现营业收入34569.76万元，较上年同期下降26.25%；实现归母净利润-3219.65万元，较上年同期下降336.14%。

    2、市政环卫业务

    2026年上半年，市政环卫市场需求明显收缩，行业竞争持续加剧。除原有同业竞争外，国企、央企依托资本及资源优势跨界入局，进一步推高市场竞争强度。广东绿润相较于全国性头部企业、地方国资主体，在资金实力、资源储备等方面存在短板，原有差异化竞争优势逐步弱化。受此影响，广东绿润新项目拓展承压，存量项目续约率下滑，业务增长动能不足。报告期内，公司市政环卫板块实现营业收入9541.37万元，较上年同期下降33.47%；受投资收益增加、减值损失减少等因素影响，实现归母净利润884.58万元，较上年同期增长10061.49%。

    3、其他业务

    公司其他业务主要包含园林绿化业务、租赁业务等。

    近年来，受行业政策调整、市场竞争加剧、项目垫资压力上升及自身资金紧张等多重因素叠加影响，公司园林绿化业务竞争力持续走弱，市场拓展能力逐年下滑。2026年上半年，园林绿化板块主要推进存量项目竣工结算、移交及资产处置工作，报告期内板块营业收入规模偏低，叠加财务费用、管理费用支出，板块经营业绩持续亏损。

    4、其他影响因素

    报告期内，公司财务费用3621.94万元、管理费用6368.08万元，对公司2026年上半年利润形成较大影响；

    报告期内，公司冲回计提信用减值损失1805.09万元、实现投资收益726.45万元，减少公司2026年上半年亏损。

本文数据来源于海南瑞泽2026年中报，仅供参考不构成投资建议。