长源东谷（603950）2026年半年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期长源东谷（603950）发布2026年半年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明

    报告期内，公司主营业务为柴油、天然气、汽油发动机缸体、缸盖等核心零部件的研发、生产及销售。公司的柴油、天然气发动机零部件产品主要应用于轻、中、重型卡车、客车、工程机械、船用及发电等市场，公司的汽油发动机缸体和缸盖主要应用于乘用车市场新能源混动车型及燃油车型。公司的主营业务模式包括产品销售模式及受托加工模式。产品销售模式下，公司自行生产或采购缸体、缸盖、连杆等毛坯进行加工后向客户销售；受托加工模式下，公司按照客户要求为其提供的缸体、缸盖、连杆等毛坯进行加工。公司主要客户为福田康明斯、东风康明斯、东风商用车、广西玉柴、比亚迪、赛力斯、吉利、奇瑞等大型发动机整机生产厂商和整车生产厂商。

    公司采用行业内普遍适用的“订单式生产”模式。公司与主要客户一般先签署包含产品类型等在内的框架性协议。在框架性协议下，客户定期提供具体订单，公司按客户的具体订单进行批量采购、生产、供货。公司的生产模式为“精益生产下的订单驱动”的生产模式。公司以客户的实际需求为基准，按照客户指定的产品设计图纸、产品生产工艺要求和产品供应标准，组织实施论证并为客户量身定制配套的发动机零部件生产加工工艺流程，形成一整套的发动机零部件生产加工解决方案，在约定的时间内为客户提供合格的产品。

    公司所处行业为汽车零部件行业，是汽车制造专业化分工的重要组成部分。根据《国民经济行业分类》（GB/T4754-2017），公司所处行业为“汽车制造业”（C36）中的“汽车零部件及配件制造”（C3670）；根据中国证监会《上市公司行业分类指引》（证监会公告[2012]31号），公司所处行业为“汽车制造业”（C36）。

    汽车工业产业链长、覆盖面广、上下游关联产业众多，在中国国民经济建设中发挥着十分重要的作用。随着中国汽车工业持续快速发展，其在国民经济中的重要性也在不断加强，并成为支撑和拉动中国经济持续快速增长的主导产业之一。中国汽车工业的蓬勃发展也显著拉动了上下游关联产业发展。中国汽车工业成为世界汽车工业的重要组成部分，并从根本上改变了世界汽车产业的格局，为中国成长为世界汽车制造强国奠定了基础。

    二、经营情况的讨论与分析

    公司整体经营稳健有序，核心经营指标总体平稳。报告期内，公司实现营业收入101423.02万元，同比下降2.03%；实现营业利润18282.16万元，同比下降1.33%；实现归属于母公司股东的净利润16670.30万元,同比增长1.66%；实现归属于母公司股东的扣除非经常性损益的净利润15339.12万元,同比下降1.99%。

    上半年，公司紧扣发展战略，扎实推进各项经营管理工作，聚焦主业提质增效、深耕市场拓展布局、强化研发赋能升级、严控成本优化效益，各项重点工作稳步落地、成效显著。具体完成情况如下：

    （一）深耕主业多元布局，稳固核心市场地位

    公司依托多年在发动机零部件领域积淀的深厚技术实力与制造底蕴，持续深耕商用车及多元动力市场，构建起覆盖面广、合作稳定、粘性突出的优质客户网络。产品结构持续优化升级，在传统车用柴油机产品基础上，积极拓展天然气等清洁能源动力领域，并将应用场景逐步延伸至工程机械、船机、发电等大缸径产品市场，不断满足下游行业多元化、高端化发展需求。

    商用车领域：公司持续深耕存量市场，稳定保障柴油、天然气发动机零部件核心产品供应，稳步提升新产品市场渗透率。同时，积极开拓增量市场资源，主动对接各大型整机厂、整车厂，持续拓宽客户圈层。紧跟新能源商用车行业发展趋势与技术迭代方向，研判新能源技术在商用车领域的应用前景，提升公司在商用车零部件市场的核心份额。

    新能源乘用车领域：公司对比亚迪、赛力斯、奇瑞、吉利等头部客户合作有序。公司核心产能项目高效推进，缸体、缸盖、变速箱壳体重点项目建设与供货进展顺利。随着“传统能源+新能源”双轨战略持续落地、纵深推进，公司产品结构持续优化，市场核心竞争力与长期可持续发展能力得到进一步夯实。

    大缸径柴油发动机领域：继2025年与广西玉柴成立合资公司，切入大缸径柴油发动机缸体机电领域后，2026年，公司先后斩获多家客户发电用大缸径柴油发动机缸体、前端箱等核心零部件定点意向，顺利实现大缸径柴油发动机市场的突破加速。面对下游客户项目交付周期紧、产线建设时效要求高的诉求，为有效缩短项目开发周期、快速响应客户迫切供货需求，公司统筹规划产线建设方案，采用外购成熟设备与自研专用工装设备相结合的方式配置加工产线，保障产线快速搭建投产，高效匹配客户项目进度安排。截至目前，各项研发、产线筹备及对接工作有序开展，整体项目推进顺利。

    （二）开拓燃机新赛道，培育增长新动能

    受益于北美区域用电需求增长、电网并网周期拉长，孤岛式燃气发电市场需求增加。结合海外电力市场变化，公司于年初设立燃气轮机与电力事业板块，完成相关业务体系搭建。现阶段业务模式主要依托外购二手机组及新机组资源，开展燃气轮机核心机采购、部件换装、整机成套集成及海外市场销售，目前已落地首批销售签约。

    截至本半年报披露之日，公司已签署首批燃气轮机发电机组海外销售合同，合同总金额1.65亿美元，根据合同约定将于2026年12月起开始交货。由于相关合同的履约周期较长，短期内对公司利润影响有限。后续公司将按照合同约定有序推进项目实施，若项目执行顺利，相关业务后续将可能形成一定业务增量。

    燃气轮机板块为公司全新拓展的业务，暂未形成规模化营收。公司现阶段主要聚焦外购机组改造与成套出口贸易，业务发展存在较多不确定性。海外客户融资环境、履约情况发生变化，可能带来回款不及预期、订单终止的风险；核心零部件保供、机组大修改造、出口通关等环节均存在交付延期的可能性；业务易受到跨境贸易管制、汇率波动等外部政策与市场因素扰动；燃气轮机核心机货源及改造成本存在波动，或将影响项目实际收益；跨境交易法律关系较为复杂，亦存在商事纠纷的潜在风险，敬请投资者留意相关业务风险。

    （三）强化研发创新赋能，夯实技术竞争优势

    面对行业日趋激烈的市场竞争以及发动机技术快速迭代的行业态势，市场对产品质量稳定性、运行可靠性的标准持续升级。为守住产品技术领先优势，适配客户高端化、精细化需求，公司持续加大研发资金、技术、人才投入，深耕产品技术迭代与性能优化，保障核心产品的技术先进性与市场适配性。同时，公司坚持以客户为中心，深化与下游客户的协同联动，联合开展产品降本、提质、增效专项研究，精准匹配客户需求，持续打磨产品核心竞争力，为客户提供专业化、精益化的配套服务。

    （四）深化降本增效举措，持续提升经营质效

    公司持续推进精细化经营管理，聚焦降本增效核心目标，全面落实开源节流各项举措。一方面，强化全面预算管理，健全成本管控体系，细化各业务、各环节成本管控标准；另一方面，持续优化内部业务流程、理顺运营机制，多措并举推进技术降本、管理降本、流程降本工作落地见效。通过全方位、多层次的提质降本举措，有效压缩无效成本、提升运营效率，持续优化公司经营质量，助力企业整体经营效益稳步提升。

    (五)推进并购重组落地，赋能企业长远发展

    2026年4月7日，公司召开第五届董事会第十五次会议，审议通过了《关于公司发行股份购买资产并募集配套资金暨关联交易具体方案的议案》《关于<襄阳长源东谷实业股份有限公司发行股份购买资产并募集配套资金暨关联交易预案>及其摘要的议案》，公司拟通过发行股份的方式购买湖北芯源动力科技集团有限公司持有的襄阳康豪机电工程有限公司100%股权并向不超过35名符合条件的特定投资者发行股份募集配套资金。目前，本次交易审计、评估等各项前期工作有序开展，项目整体稳步推进。

    三、报告期内核心竞争力分析

    1、客户资源优势

    公司主要产品包括发动机缸体、缸盖、连杆、飞轮壳等发动机零部件，下游客户主要为发动机整机生产厂商及大型整车生产厂商等。商用车发动机整机生产厂商及大型整车生产厂商筛选、培育新的核心发动机零配件供应商通常需要3-5年的时间，需要对供应商进行技术及产品开发能力、产品质量控制体系、成本控制能力与及时供货能力等多方面进行考察。公司在发动机零部件领域具有多年的生产经验，公司的主营产品在行业内具有较高的知名度，与优质客户建立了长期稳定的合作关系。目前公司已经与福田康明斯、东风康明斯、广西玉柴等大型发动机整机生产厂商与东风商用车、比亚迪、赛力斯等大型整车生产厂商建立了长期、稳定、良好的合作关系，是上述客户缸体、缸盖、连杆等核心发动机零部件的重要供应商。

    国内众多知名发动机整机生产厂商及大型整车生产厂的认可，一方面体现了公司技术、质量等方面的优越性，另一方面也为公司在发动机零部件领域建立了较高的品牌知名度，为公司拓展新的客户资源及业务市场奠定坚实的基础。

    2、技术优势

    经过多年的技术创新和积累，公司形成了一套拥有自主知识产权的柔性发动机零部件生产技术。公司的技术研发以自主研发为主，研发成功了多套完整的核心技术体系，并已成功应用于规模化生产中。如针对发动机零部件缸盖，公司研发成功了缸盖多品种柔性化生产线，开发出了柔性自动线用的各种不同类型的数控加工模块，当柔性自动线由加工变型品种中的一种工件转向加工另一种工件时，可通过改变数控程序来适应变型多品种加工，极大提高了生产效率和设备利用率，在同类产品开发时也可借用此生产线，极大提高了开发速度。针对发动机零部件缸体，公司研发成功了缸孔和曲轴孔偏置式设计技术，缸孔与曲轴的偏置错位布局设计一方面降低了活塞的侧压力和摩擦力，延长缸套和活塞的使用寿命，降低发动机后续的维护成本；另一方面节约曲轴和活塞运动的空间，减小发动机体积，节省整车安装空间、降低传输功率的损失。此外，针对连杆、飞轮壳、主轴承盖、齿轮室、排气管等产品，公司分别掌握了胀断震动掉屑装置技术及小头衬套热压装技术、自动定心胀紧夹具、瓦槽防错装置、永磁不变形装置、管口立加套车装置等核心技术体系。

    3、装备优势

    公司拥有众多国际领先的装备配置，如公司拥有德国进口的卧式加工中心、ALFING胀断机、辅助设备产品检测三坐标、从澳大利亚进口的TX7+磨刀机、从日本进口的KOYORV2磨床、OKK卧式加工中心及立式加工中心等。公司自主研发的生产技术及拥有的国际领先的生产装备能够良好地保证产品质量的稳定性，满足客户对高加工精度及高产品稳定性的要求，帮助公司获得了主流整车制造企业及发动机整机制造企业的充分认可。

    4、质量控制优势

    公司通过了IATF16949质量管理体系认证及ISO14001环境管理认证，并通过了福田康明斯、东风康明斯等大型发动机整机生产厂商及东风商用车、比亚迪、赛力斯等整车生产厂商严格的供应商认证，建立了严格的质量管理体系，对产品质量进行策划、控制、检验和监控，产品质量获得客户高度认可，连续多年获评各类优秀供应商、最佳合作伙伴等荣誉，综合实力与合作价值得到行业广泛肯定。

    5、规模与产品优势

    公司产品的产销规模在发动机零部件中具有明显优势。目前公司拥有多条缸体、缸盖、连杆、飞轮壳以及排气管等主要产品的专业加工生产线，可以高效地为客户提供大批量生产作业，能够保证较强的供货能力，赢得新老客户的认可。

    公司主要产品包括柴油、天然气、汽油发动机缸体、缸盖、连杆、飞轮壳、主轴承盖、排气管及齿轮室等发动机零部件，覆盖商用车和乘用车市场。产品的多样性有利于公司各产品的客户资源在一定程度上共享，降低市场开发、产品开发及管理成本。另外，产品的多样性也有利于满足客户集中配套采购的需求，同时促进公司与客户在产品设计、开发技术、产品质量控制等方面的多层面、多维度相互交流，有利于提升公司产品及技术的研发能力。产品结构的多样性，也有利于公司避免单一产品带来的市场风险。

本文数据来源于长源东谷2026年中报，仅供参考不构成投资建议。