风语筑（603466）2026年半年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期风语筑（603466）发布2026年半年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明

    (一)报告期内公司所处行业情况

    1、行业分类与产业属性

    根据中国证监会《上市公司行业分类指引》，公司所处的行业为文化艺术业（R87）。根据国家发改委《战略性新兴产业重点产品和服务指导目录》，公司提供的服务属于新一代信息技术产业中高端软件和新兴信息服务产业方向中的数字内容服务业。公司作为数字化体验领域的领先企业，始终深耕文化与科技深度融合的产业前沿。

    2、行业发展趋势：技术重构生产力，迈向AI驱动新阶段

    数字化已经完成从文化产业辅助工具向核心发展动能的转变，数字经济持续发挥国民经济稳增长核心引擎作用，行业发展重心加速由硬件规模扩张转向效能优化与场景深度落地。伴随空间计算、多模态大模型、具身智能等前沿技术持续迭代渗透，数字文化产业全面进入AI原生内容规模化落地与规范发展并行的新阶段，内容生产体系加速由传统PGC/UGC模式，演进为“PGC+UGC+AIGC”深度协同的新型创作体系，同时行业对AI内容版权、内容标识、质量管控的要求持续提升。

    人工智能已深度嵌入创意策划、沉浸式交互、后期制作、运营管理全业务链条，行业竞争不再局限于视觉效果输出，升级为科技赋能、内容创意、经营效能三位一体的综合实力比拼。具备AIGC落地应用能力、可完成数字化业务流程重塑，并能做好内容合规管控的企业，在成本管控、项目交付周期、用户体验优化层面逐步构建差异化竞争壁垒。

    3、政策导向：数智战略纵深推进，政策红利精准释放

    本报告期，国家文化数字化战略与“人工智能+”行动、扩大内需战略深度协同落地，文化领域新质生产力培育进入纵深推进阶段，顶层政策从试点探索转向技术应用、场景建设、合规监管并重的规模化高质量发展阶段。国家及部委围绕AI赋能文化产业相继出台配套举措，文旅部启动“人工智能+文化和旅游”应用试点，重点支持多模态大模型、沉浸式交互、数字内容智能生产等方向的创新示范，持续扶持数字创意、沉浸式体验、数字艺术等新型文化业态，鼓励数字技术与文博展示、城市更新、文旅消费场景深度融合。

    据国家统计局2026年上半年数据，全国规模以上文化及相关产业企业实现营业收入72026亿元，同比增长4.6%；其中文化新业态特征明显的16个行业小类营收同比增长9.6%，显著高于行业整体增速，数字创意、沉浸式体验所属文化服务业成为拉动产业增长的核心力量，结构性增长动能突出国家统计局。政策层面持续引导拓展数字化文化消费新场景，推动线上线下一体化、在线在场相结合的新型文化体验建设，支持依托城市更新打造沉浸式文旅体验空间；同时强化AI生成内容管理、版权保护、数据安全等方面的规范引导，为数字文化产业高质量发展构建起“鼓励创新+规范发展”的政策环境。

    4、应用场景：全域融合落地，商业模式跨越升级

    产业实践中，“文化+科技+旅游+城市更新”的融合模式持续成为行业增长核心驱动力。具身智能、AI视频生成、云渲染、虚实融合等技术，在文博展馆、城市公共空间、商业综合体、文旅景区实现常态化规模化落地。

    数字文化消费持续由传统单向观赏，向高参与度的智能交互体验升级。伴随行业数智化转型持续深化，数字创意与实体空间双向赋能效应进一步显现，行业商业模式加快从传统工程项目建设交付，向数字化全周期运营、内容持续迭代运营转型。市场规模稳步扩张，产业抗风险能力与经营韧性持续增强。

    (二)报告期内公司从事的业务情况

    公司是中国数字展示行业的龙头企业，致力于成为国内领先的数字化体验服务商。依托公司在数字科技应用领域的技术优势及公司在数字艺术、沉浸式体验领域积累的资源，公司的产品及服务广泛应用于数字展示、城市文化体验、数字文旅、商业展览及新零售体验、广电MCN及数字营销等众多领域。公司主要业务类型如下：

    1.城市数字化体验空间

    数字化体验空间通过数字化的技术手段展示城市历史文化底蕴、发展历程、建设成就和未来规划愿景，是各地开展政务接待、招商引资、规划展示和城市形象宣传的重要窗口和平台。代表作品：长沙规划展示馆重庆规划展示馆(新馆)晋城城市展览馆

    2.文化及品牌数字化体验空间

    文化及品牌数字化体验空间通过将创意、设计、数字艺术和沉浸式体验元素深度融入IP主题、在地文化特色和品牌形象之中，重点打造面向社会大众和消费者开放的新型互动体验式空间。代表作品:中国共产党历史展览馆杭州市具身智能惠州东坡十六乐事

    3.数字化产品及服务

    数字化产品及服务主要通过全息影像、裸眼3D、CGI特效等技术手段，AR/VR/MR、4K/8K超高清视频等媒介形式，为客户和消费者提供商业展览、数字艺术消费品及各类数字视觉服务。代表作品：《梦回圆明园》杭州亚运会teamLab艺术大展

    二、经营情况的讨论与分析

    (一)数字化体验业务稳健发展，盈利能力显著提升

    报告期内，公司坚持稳健经营，主营业务保持稳定，经营质量明显改善。2026年上半年，公司实现营业收7.67亿元，与上年同期基本持平；实现归属于上市公司股东的净利润9371.70万元，同比增长452.84%。

    公司持续深耕数字展示和数字化体验业务，发挥数字内容创意、空间数字化与体验创新能力，围绕文化体验、科创展示和城市更新等领域推进项目建设。报告期内，黄河悬河文化展示馆、杭州市具身智能展示与应用推广中心、中国商飞国产大飞机展示中心等项目陆续交付并实现收确认，香港赛马会访客体验中心、“澄迈·不止东坡”数字文旅项目、腾讯成都总部展厅等重点项目有序推进。报告期内，公司积极推进人工智能技术在数字创意、生成式3D等内容生产环节的应用，提升内容生产效率，带动人工成本下降，主营业务盈利水平有所提升；同时，公司信用减值损失4386.79万元，较上年同期8506.84万元下降48.44%，信用减值压力明显缓释，公司整体盈利能力显著提升。

    （二）应收账款风险持续化解，资产质量进进一步改善

    报告期内，公司持续加强应收账款全生命周期管理，积极推动存量项目回款及风险化解。截至2026年6月30日，公司应收账款累计计提坏账准备11.64亿元，综合计提比例约为50.64%。随着前期风险充分释放及资产质量持续改善，公司应收账款风险进一步缓释，经营质量稳步提升。

    与此同时，公司积极推进历史长账龄应收款项化解。结合地方政府债务风险化解相关政策持续推进，公司针对账龄较长、风险相对较大且具备协商回款条件的历史应收款项，积极通过债务重组等市场化方式加快回收。报告期内，公司已完成部分历史应收款项债务重组并取得阶段性成果；同时，公司授权管理层在未来12个月内对累计不超过2亿元的长账龄应收款项开展债务重组，后续将结合具体项目情况推进相关工作。

    随着存量长账龄应收款项逐步化解，公司资产质量和资金回收效率有望进一步改善。未来，公司将持续加强应收账款管理，推进长账龄应收款项清收及债务重组，为主营业务稳定发展及新业务布局提供稳健的财务基础。

    (三)提升长期运营能力，拓展人工智能教育与航天科普研学等运营业务

    在保持数字展示、数字化体验等项目建设业务稳定发展的同时，公司持续推进业务模式优化，提升长期运营服务能力。依托已有场馆运营和内容运营基础，公司围绕人工智能、具身智能、商业航天等新兴科技领域持续丰富内容供给，推动优质科技内容由项目建设向长期运营延伸，并通过课程开发、内容产品化等方式，提升相关业务的标准化和可复制能力。

    在人工智能教育领域，公司围绕人工智能、具身智能等前沿技术推进课程开发和内容产品化，面向不同年龄及应用场景开发相关课程和AI科创研学产品，逐步拓展青少年科普、产业才培养及职业技能培训等应用场景。在商业航天领域，公司与蓝箭鸿擎等产业伙伴开展合作，将商业航天产业内容与数字展陈、科普教育及研学活动相结合，拓展航天科普研学服务。

    报告期后，公司参与共建杭州具身智能培训与考试认证中，并与宇树科技、浙江大学控制科学与工程学院等单位共同发布首期具身智能实践课程，进一步丰富人工智能教育及具身智能人才培养的课程产品和应用场景。

    (四)积极布局物理AI与空间智能领域，培育第二增长曲线业务

    公司依托多年积累的三维建模、空间数字化及数字内容创作能力，持续推进人工智能与数字空间业务融合，围绕物理AI、空间智能、生成式3D等方向开展技术研发和业务探索，推动既有业务能力向人工智能相关领域延伸。在生成式3D及AI内容生成方面，公司持续探索相关技术在数字内容生产、非遗数字化及新旅内容创作等场景中的应用，与字节跳动旗下即梦AI开展合作，探索Seedance等视频生成模型在相关场景中的应用。

    报告期内，公司进一步加强物理AI领域布局。公司投资松应科技，围绕物理AI仿真引擎开展技术合作；与松应科技共同设立控股子公司公司风应科技，聚焦物理AI仿真环境构建、合成数据生成及相关训练基础设施等方向开展业务；全资子公司浙江风语筑具身智能科技有限公司围绕具身智能应用场景及空间数据技术开展业务探索，推动空间数据在具身智能训练与应用中的落地。

    未来，公司将持续发挥空间数字化及数字内容创作等能力优势，推动生成式3D、空间数据与物理AI等技术融合应用，积极拓展空间智能相关业务，加快培育第二增长曲线。

    三、报告期内核心竞争力分析

    (一)品牌优势

    公司始终以高品质创意设计与前沿技术落地为核心，坚持质量管理、诚信经营与全周期专业服务，依托新一代数字技术与系统化解决方案，精准满足各类个性化、沉浸式展示需求。历经多年深耕，公司在数字文化与数字化体验领域已形成突出的品牌影响力。公司先后荣获全国五一劳动奖状，多次入选全国文化企业30强、上海文化企业十强，获评国家文化产业示范基地、中国VR50强企业等重要荣誉，行业地位与品牌价值持续巩固提升。

    (二)客户资源与行业经验优势

    凭借持续稳健经营，公司已构建覆盖全国的业务布局，服务网络遍及31个省、自治区、直辖市。公司已在全国落地逾千座数字化体验空间，应用场景全面覆盖城市规划、文博展陈、科技科普、红色教育、企业品牌、文旅商体融合等多元领域。全场景、全品类的项目实施能力与逾千个标杆项目的实施经验，为公司持续拓展市场、服务各类客户奠定了坚实基础。

    (三)全程一体化控制与全周期服务优势

    数字化体验项目具有场景复杂度高、综合协同要求高等特点。公司依托多年项目实践，建立起覆盖前期策划、方案设计、集成实施、内容迭代至后期维护的全链条一体化服务体系。公司具备强大的跨领域资源整合与进度管控能力，能够高效协同创意、技术与工程资源，确保项目高质量落地。同时，公司积极延伸服务链路，通过全周期管理提升项目粘性，为业务模式由“建设”向“运营”转型持续积累管理经验与数据支撑。

    (四)复合型人才与创意团队优势

    公司汇聚了一支结构多元、经验丰富的专业团队，涵盖创意策划、空间设计、数字科技、项目管理等领域。团队兼具文化艺术素养与数字技术应用能力，能够深度理解项目内涵并实现创意落地，形成业内稀缺的“文化创意+数字科技”跨界人才壁垒，为公司持续高质量发展提供了核心人才支撑。

    (五)技术研发与数字内容体系化优势

    公司长期坚持技术创新驱动，持续在空间计算、多模态AI、AIGC、数字人、虚实融合交互、云渲染等前沿方向构建技术应用体系，形成标准化、体系化的数字内容研发与交付能力。通过技术赋能与流程优化，不断提升内容创作效率、交互体验质感与项目落地稳定性，形成突出的技术应用壁垒与规模化交付能力，为城市文化空间、数字文博、沉浸式文旅等各类业务场景提供稳定、专业的技术支撑。

本文数据来源于风语筑2026年中报，仅供参考不构成投资建议。