保隆科技（603197）2026年半年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期保隆科技（603197）发布2026年半年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明

    （一）主要业务

    公司致力于汽车智能化和轻量化产品的研发、制造和销售，主要产品有汽车轮胎压力监测系统（TPMS）、车用传感器（压力、光雨量、速度、位置、加速度和电流类为主）、辅助驾驶产品（车载摄像头、车载雷达、控制器与系统解决方案）、智能悬架（空气弹簧、储气罐、空气供给单元、电控减振器、全主动悬架电液泵、悬架控制器以及悬架系统集成）、汽车金属管件（轻量化底盘与车身结构件、排气系统管件和EGR管件）、气门嘴以及平衡块、BUSBAR和铝外饰件等。公司在上海松江、上海临港、安徽宁国、安徽合肥、江苏高邮、湖北武汉和美国、德国、波兰、匈牙利和奥地利等地有生产园区或研发、销售中心，主要客户包括全球主要的整车企业、一级供应商以及独立售后市场流通商。

    （二）经营模式

    公司通过二十九年的学习和积累，在产品开发、质量保证、成本控制、产品交付和客户服务等方面建立了满足全球标杆客户所要求的经营管理能力，并在多个产品线的细分领域内成为行业的领导者之一。

    公司建立了完整的一系列采购方针政策、采购认证制度与流程以及供应商管理制度与流程。根据相关制度和流程，针对公司所需各类原材料、辅助性物资以及设备工装模具等，由相关技术人员、质量人员和采购人员组成采购专家组进行供应商甄选认证审核工作，通过审核认证确定合格供应商，公司或子公司与其签订采购框架合同、价格协议和质量保证协议等相关合同。根据销售订单与生产计划，公司计划部门制定采购计划，采购部门按照采购计划向供应商发出采购订单，实施采购。根据供应商管理流程，采购部门根据供应商的质量、成本和交付等情况对供应商进行评价并做分级管理。

    公司的OEM业务主要按照OEM客户产品需求计划、产品物流周期排产；公司的AM业务主要采取根据客户订单、产品物流周期、销售部门合理预测相结合进行排产。公司的生产系统能够快速响应客户需求的不断变化，满足高效生产与交付需求。

    公司OEM销售收入占比较高，OEM销售客户主要为整车制造商、一级零部件供应商，OEM项目销售流程通常包括技术交流、询价发包、客户评审、竞价、定点（客户做出采购决定）、产品设计、产品设计验证、过程设计和开发、生产件批准和批量供货等环节。公司与客户签订的销售合同一般为开口合同，公司通常与OEM客户逐年签订价格协议，部分国内OEM客户逐季度签订价格协议，与AM客户的价格以订单确认为准。公司根据产品成本、直接费用、目标利润率测算预期销售价格及最低价格，综合考虑客户目标价、竞争对手出价、同类产品已成交价格、市场开拓等因素确定初始价格，并会根据OEM客户年降要求、原材料价格、外汇汇率波动情况调整后续销售价格。

    （三）行业情况

    根据中国证监会发布的《上市公司行业统计分类与代码》（JR/T0020—2024），公司所属行业为汽车零部件及配件制造（分类代码：CG367）。公司具体所属为汽车零部件制造行业，根据《国民经济行业分类》国家标准（GB/T4754-2017），细分行业为汽车零部件及配件制造（C3670）。汽车零部件市场一般分为OEM市场（即整车配套市场）、AM市场（即售后维修服务市场）。汽车零部件OEM市场主要受新车产销量的影响，汽车零部件AM市场主要受汽车保有量的影响。2026年上半年全球汽车行业进入总量承压、结构深度调整阶段，主要市场特征如下：

    全球市场总量承压，区域增长分化加剧：全球汽车市场整体呈现增长乏力态势，主要区域走势显著分化。中国市场受内需走弱影响有所回落，美国市场温和回落，欧洲市场成为为数不多的正增长区域，印度及东南亚等新兴市场保持稳健增长。全球新能源汽车增速从高速增长阶段过渡到中低速增长阶段。

    中国乘用车内需下滑，出口成为核心增长引擎：上半年国内乘用车零售出现近年来首次半年期同比下滑，内需疲软态势明显。与之形成反差的是，汽车出口保持高速增长，尤其新能源汽车出口增幅显著。

    国内市场价格竞争加剧，利润率持续走弱：产能与车型过剩问题依然突出，新车投放密集，价格竞争未见缓和。行业利润率进一步下滑至低位，整车制造环节盈利空间持续收窄，“增收不增利”困局加深。

    国内新能源渗透率持续攀升，自主品牌市占率持续提升：新能源渗透率在上半年站稳历史高位，其中纯电车型增速明显优于插混与增程车型，成为增长主动力。自主品牌市占率持续提升，上半年自主品牌乘用车市占率已突破七成。华为、小米等科技企业跨界影响力不断扩大。

    欧洲市场回暖显著，电动化进程加速：欧盟及整体欧洲市场新车注册量实现同比增长，电动化进程明显提速，整体市场结构持续向新能源倾斜。

    北美市场小幅下滑，电动化明显倒退：受电动车税收抵免取消等政策影响，北美纯电及插混销量显著下降，新能源渗透率走低。车企重新聚焦高利润燃油车及混动车型，电动化进程出现明显倒退。

    据Marklines统计，2026上半年汽车产销分别为4,318.70万辆和4,669.58万辆，同比分别下滑4.21%和1.14%。全球产量最大的10个单一国家/地区中，美国、日本、印度、巴西的产量同比增长，其余国家/地区产量均出现同比下滑；全球销量最大的10个单一市场中，中国、美国、加拿大的销量同比下滑，其余国家/地区销量均出现同比增长。

    总体来看，2026上半年中国汽车产销量分别完成1,499.04万辆和1,501.62万辆，同比分别下滑4.03%和4.04%。其中，中国乘用车产销分别完成1,271.27万辆和1,271.44万辆，同比分别下滑5.96%和5.99%；商用车产销分别完成227.77万辆和230.18万辆，同比分别增长8.40%和8.40%。

    乘用车方面，凭借不断增强的产品力、电动化和智能化的成功转型、不断提升的消费者认可等，自主品牌销售910.75万辆，对乘用车销量总量的贡献度由去年同期的68.38%增至71.63%。

    商用车方面，客车产销分别完成28.32万辆和28.35万辆，同比分别增长7.25%和6.13%；货车产销分别完成199.46万辆和201.84万辆，同比分别增长8.56%和8.72%。

    新能源汽车方面，全球新能源汽车产业已从高速增长阶段步入结构性调整期。政策层面，欧美各国前期采取的放缓推广节奏、削减补贴、强化贸易壁垒等保护性措施效应持续显现，导致当地电动化进程明显放缓甚至倒退。与此同时，中国自主品牌凭借技术突破和成本优势持续扩大全球影响力，新能源汽车出口保持高速增长，对全球竞争格局产生深远影响。2026年上半年，中国新能源汽车销售693.43万辆，同比增长5.98%，对汽车的销售贡献度持续增长至46.18%；北美新能源汽车销售62.72万辆，同比下滑25.59%，对汽车的销售贡献度下降至6.37%；欧洲新能源汽车销售234.92万辆，去年同期受政策回调影响基数较低，同比增长24.66%，对汽车的销售贡献度增长至25.24%。

    公司气门嘴和平衡块产品同时针对OEM和AM两个市场，市场需求总体平稳，随着TPMS逐步普及，TPMS气门嘴和配件的占比持续上升。

    公司排气系统管件集中在OEM市场，与汽车产销量关系较紧密，新能源汽车中的纯电动汽车BEV和燃料电池汽车FCV的发展将会影响排气系统管件OEM市场需求，报告期内BEV及FCV销量占比持续提升，对排气系统管件的OEM市场需求形成一定影响。

    公司控股子公司保富电子已成为全球TPMS细分市场的领导企业之一，在全球OEM市场，受益于全球汽车安全标准的提升和消费者安全意识增强，TPMS在新车型中的配置率持续攀升；在售后替换市场，北美及欧盟等主要市场已进入TPMS发射器更换高峰期，售后替换件市场保持稳定增长态势。

    公司智能悬架系统业务目前主要聚焦于中高端新能源汽车市场。随着造车新势力和传统自主品牌纷纷将智能化、电动化作为核心战略，智能悬架系统作为提升新能源汽车驾乘体验的关键智能硬件配置，已成为整车企业实现产品差异化竞争的重要抓手。随着汽车消费升级、空气悬架系统性价比的进一步提升、以及消费者对该产品的认可度提升，越来越多的中级新能源汽车通过配置空气悬架系统以提升产品竞争力和客户满意度。除此之外，部分高端燃油车型也将加大空气悬架系统的应用，为空气悬架系统的市场带来更多的增长空间，给公司相关零件及系统业务带来重要机遇。

    受益于全球汽车产业节能减排政策持续推进和轻量化技术路线日益成熟，汽车轻量化市场需求持续释放。公司液压成型结构件和铝质件业务深度契合这一发展趋势，随着整车企业轻量化布局加速，相关产品将持续从中受益。

    随着汽车电子化进程加速、全球排放标准持续升级，公司包括压力类、光学类、速度/位置类、加速度/偏航率类在内的车辆感知传感器迎来高速发展期。

    目前，L2级辅助驾驶技术已实现规模化商用，主流车企均已完成技术部署。与此同时，中国智能新能源汽车市场在高级别辅助/自动驾驶领域持续突破，比如，新势力车企率先实现高速公路及城市高架场景下的导航辅助驾驶（NOA）功能量产；城市道路NOA功能进入快速落地阶段，部分车企已实现商用；以高级别辅助驾驶为核心卖点的车型市场份额持续提升。随着辅助/自动驾驶级别从L2向L3/L4演进，单车环境感知系统配置呈现显著升级趋势，传感器数量需求倍增、感知精度要求提高，域控制器算力需求呈指数级增长。公司深度布局智能驾驶核心部件，摄像头、毫米波雷达、超声波雷达及域控制器等相关产品线将充分受益于这一市场扩容机遇。

    针对汽车电动化发展趋势，公司布局了BUSBAR、电流类传感器等新能源汽车专属产品。尽管全球新能源汽车增速有所放缓，但中国市场渗透率持续突破，电动化长期趋势明确。公司新能源汽车相关产品线深度契合行业发展方向，将持续受益于市场规模的稳步扩大。

    二、经营情况的讨论与分析

    2026年上半年，全球汽车行业总量承压、结构深度调整。据Marklines统计，全球汽车产销分别为4,318.70万辆和4,669.58万辆，同比分别下降4.21%和1.14%。区域分化加剧，中国内需走弱、出口高增，行业价格竞争激烈，利润率承压；新能源渗透率持续攀升，自主品牌市占率突破七成。

    报告期内，在全球、中国汽车产销量同比下降的背景下，公司持续推进市场拓展，智能悬架、ADAS等产品线新项目陆续量产，推动公司主营业务收入同比增长18.4%；公司持续推动精益降本，削弱原材料铜、铝、天然胶、氯丁胶、塑料粒子、PCB、存储芯片等价格上涨对毛利率的影响，人民币对美元、欧元升值带来汇兑损失的影响；参股公司上市，公司确认公允价值变动收益，带来盈利增加。上述因素综合影响，公司实现归属于上市公司股东的净利润2.64亿元，与上年同期相比增长95.79%。

    报告期内，营业收入的增长主要源于智能悬架、ADAS等产品线的增长。

    报告期内，汽车OEM、汽车AM销售持续增长。

    报告期内，境内智能悬架、ADAS业务快速增长，TPMS、汽车金属管件、传感器持续增长，境内主营业务收入占比由上年同期的54.55%快速增加到61.02%，首次突破60%。

    三、报告期内核心竞争力分析

    公司持续围绕“掌握领先技术，提升汽车部件”的企业使命，以实现各产品线成为并保持全球细分行业前三名为目标，巩固并提升自己的核心竞争力，具体表现为：

    （一）企业文化与人力资源优势

    公司建立了以“负责、上进、分享”为价值总纲的果园文化，秉承“以人为本、包容互信、共同发展”的经营理念，增强员工凝聚力。围绕价值总纲，公司在全员范围内开展企业文化主题活动，成立各类专业协会、文体协会，开展员工见面会，加强员工交流，提升了员工满意度和敬业度。

    围绕业务的发展，公司开展各项有效的人力资源实践活动，提高人力资源准备度，提升组织能力，全方位助推业务发展。建立科学的人才规划和招聘管理体系，为业务发展获得必需人才。建立了岗位序列任职资格标准，搭建员工成长平台，激发员工成长动力。建立和完善了员工培训体系，打造培训学习平台——隆学汇，致力于将公司建设成为学习型组织。按平衡记分卡的模式建立绩效考核体系，目标层层分解，有效地推动公司整体业绩的提升。通过待遇留人、感情留人、机制留人、事业留人等机制，采取股权激励等长期激励手段，吸引和留住人才，增加员工凝聚力和忠诚度。

    （二）管理体系、数字化与智能化能力优势

    公司深耕先进汽车零部件制造业，已先后通过IATF16949质量管理体系、ISO14001环境管理体系及TüV莱茵ISO26262功能安全流程体系等权威认证，并系统建立了BMS保隆流程管理体系与BPS保隆精益生产体系，以完善的制度和标准流程规范企业运营。在信息化建设方面，公司构建了以全面预算系统和SAPERP系统为核心，辅以ALM、PLM、SCM、SRM、CRM、E-HR、MES等管理系统的统一信息平台，实现了从预算编制到财务核算的全供应链业务支持，并覆盖研发全链条，从而形成了高效、精细化的运营管理模式，为企业的快速发展提供了坚实保障。同时，公司IT团队拥有较强的数字化赋能能力，积极与业务部门协同合作，已建成数十条数字化生产线，并搭建了数据中台，持续推进数据治理体系建设。在此基础上，公司打造出集经营分析、战情分析及专题分析于一体的数字化应用平台，有效支撑多维决策需求。在人工智能应用方面，公司聚焦AI体系的快速推广，依托飞书平台开发了大量的AI智能体与“妙答”应用，显著提升了岗位技能水平与工作效率；同时，基于自研的AgentCoding平台，逐步对核心业务流程进行智能化重构，训练多模态行业垂类模型库，并着力构建以各业务域Agent矩阵为核心的新一代智能化业务系统，全面助力公司未来实现有序、高速、可持续的发展。

    （三）客户资源优势

    公司的主要客户包括全球和国内主要的整车企业如丰田、大众、奥迪、保时捷、现代起亚、宝马、奔驰、通用、福特、日产、本田、Stellantis、捷豹路虎、上汽、广汽、东风、长安、一汽、奇瑞、吉利、长城、赛力斯、江淮、比亚迪、蔚来、小鹏、理想、零跑、小米，公司也与美国的电动车企业建立了业务关系，公司还在全球范围内与大型的一级供应商如博世、佛瑞亚、天纳克、博格华纳、马瑞利、延锋、麦格纳、欧摩威、克诺尔、采埃孚、三五、布雷博等建立了稳定、长期的供货关系；在售后市场，公司向北美和欧洲的知名独立售后市场流通商如DiscountTire、WESTESCO和伍尔特等供应产品。公司丰富的客户资源一方面体现了公司主要产品在行业的市场地位，另一方面有利于公司新产品的市场开拓。

    （四）研发技术优势

    公司主要产品技术水平处于行业领先水平，公司是上海市科技小巨人企业、上海市创新型企业、国家知识产权示范企业，公司技术中心是“国家认定企业技术中心”，公司中心实验室（汽车电子实验室）通过了CNAS认证，公司的胎压监测传感器、光雨量温湿度传感器和智能悬架控制器先后通过了ASPICE-CL2评估认可。2026年上半年公司研发投入占营业收入达到6.93%，截至2026年6月30日，公司及子公司在全球共拥有有效授权专利946项。

    （五）全球化布局与国际化运营能力优势

        公司产品直接销往50多个国家和地区，在亚洲、北美和欧洲拥有多个生产园区、研发和销售中心，积累了丰富的国际化运营经验，具备了全球研发、供应与服务能力，在全球主要汽车市场实现本地化研发、供应与服务，为公司更多的产品线获得全球市场占有率领先地位打下了基础。

本文数据来源于保隆科技2026年中报，仅供参考不构成投资建议。