国亮新材（920076）2026年半年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期国亮新材（920076）发布2026年半年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

一、业务概要

    商业模式报告期内变化情况：

    1、公司业务概述

    公司是一家专业从事高温工业用耐火材料整体解决方案的高新技术企业，为客户提供耐火材料整体承包服务及耐火材料产品。

    耐火材料是指耐火度不低于1580℃的一类无机非金属材料，具有耐高温、耐磨损及耐化学侵蚀等特点，广泛应用于钢铁、有色、建材、化工、电力、环保、航天等领域的高温过程，是所有高温工业新工艺和新技术实施的重要基础和支撑材料，对高温工业产品质量提升与品种开发、高效生产和节能减排具有重要作用。

    公司深耕耐火材料行业多年，专注产品生产技术的创新与突破、生产工艺的升级和优化以及服务质量改进和提升，已经形成了融合核心技术、产品制造、现场服务等全产业链的生态，公司产品和服务客户主要聚焦于钢铁冶金行业。经过多年经营发展，公司积累了多项高温领域相关核心技术，正在将积淀的技术向新兴产业领域拓展，并取得一定成效，比如公司下属研究院研发的三元锂及钠离子正极材料烧成用反应器、负极材料预碳化用反应器等耐高温产品已成功在新能源电池原料相关生产企业投入使用。

    整体承包服务即为客户提供集成热工装备用耐火材料的配置设计研发、生产制造、安装施工、使用维护、技术服务和用后处理等工序为一体的服务模式。在钢铁冶金用高温材料领域，公司拥有丰富产品生产制造经验和现场项目服务与管理优势，业务覆盖了炼铁、炼钢及连铸等钢材生产核心环节，从钢包、中间包和铁水包等整体承包方案设计与技术指导，到关键耐火材料产品的研发、制造，再到钢铁冶炼过程中的施工、维护与技术支持，能够为下游客户提供质量稳定的产品和优质的服务，不仅可以提高下游客户的生产效率，而且能够助其优化产品结构，起到降本增效的效果。公司为钢铁冶金行业提供的主要整体承包服务如下：

    ①钢包整体承包服务

    钢包即钢水包，用于炼钢厂、铸造厂在平炉、电炉或转炉前盛接钢水、进行浇注作业。公司与客户签订整体承包合同后，根据现场情况以及客户要求进行整体承包方案设计，并针对不同的钢包部位选用最适合的耐火材料，方案确定后开展产品研发、生产、现场实施、用后处理等活动。

    ②中间包整体承包服务

    中间包是炼钢中用到的一个耐火材料容器，首先接收从钢包浇下来的钢水，然后再由中间包水口分配到各个结晶器中，起到分流、连浇、减压、保护、清除杂质的作用。

    ③铁水包整体承包服务

    铁水包是铁水（从高炉到转炉）倒运的一个过渡容器，是铁水预处理的主要工具。铁水包承包服务与钢包类似，耐火材料包括铁包永久层浇注料、铁水包浇注料及铁包砖等。

    公司采用以耐火材料整体承包为主、直接销售为辅的销售模式。近年来，公司来自于整体承包模式的销售收入占比保持在90%以上。

    2、公司的主要客户

    公司累计已为国内外50余家钢铁企业提供过服务，如首钢集团、河钢集团、德龙钢铁、东海特钢、天柱钢铁、津西钢铁、燕山钢铁、纵横钢铁、九江线材、东华钢铁、建龙钢铁、冀南钢铁、鑫达钢铁、徐州钢铁、临沂钢投、中天钢铁和山西晋钢等。在新兴产业领域，公司正在加快拓展新能源电池领域用耐高温材料市场。报告期内，持续扩大与钠创新能源、无锡钠科、内蒙古恒胜新能源、内蒙古翔福新能源等新能源电池上游企业的合作关系，并与铜陵众昶新材料、内蒙古金诚钛业等上游企业建立了合作关系。

    3、商业模式

    公司主要采取“以产定采”的采购模式，根据订单、现有库存、安全库存确定采购量。公司采购实行计划管理，原材料、产成品须按照确定的采购计划实施采购，以招投标、询价、议价等方式确定供应商。

    公司主要采用“以销定产”的生产模式，另设有一定安全库存。公司生产实行计划管理，生产部根据物控部提供的整体承包现场月需求计划和直接销售发货计划编制生产计划，各车间根据生产部下达的生产计划组织实施生产。

    公司的研发以市场需求为导向，紧紧围绕客户的实际需求，解决客户痛点，结合行业发展情况，同时与产品生产、项目现场使用紧密联系，形成“市场导向-科学研究-产品小试-项目现场试验-产业化应用”的一体化研发模式。公司始终坚持技术研发，打造了一支由博士领衔并具有丰富行业经验的优秀研发团队。同时，公司与高校、科研机构长期保持合作关系，深化“产学研”合作，探索耐火材料行业新材料、新工艺、新技术。

    本报告期及报告期后至本报告披露日，公司商业模式未发生变化。

    二、经营情况回顾

    （一）经营计划

    2021年以来，受国内外宏观因素影响，叠加房地产市场深度调整导致需求不足的影响，钢材价格持续震荡走低，钢铁企业经营效益普遍承压。高温材料行业受下游需求不振及行业竞争加剧的双重影响，整体运行面临较大压力。2026年，面对钢铁市场形势持续严峻、行业竞争加剧的外部环境，公司经过审慎研判，确立了年度经营方针，实施情况如下：

    1、深化研发创新，构建技术护城河

    2026年上半年，公司以市场需求为导向，聚焦绿色化、长寿化、功能化方向，持续推动产品迭代升级与品类拓展。报告期内，公司围绕这一方向，在透气砖、滑板水口、钢包砖、RH精炼炉、中间包系统材料等领域取得了多项关键技术突破。透气砖方向，新型夹板透气砖在某客户项目现场完成试用，达到了试验目的，基本确定了其初步生产工艺；滑动水口方向，转炉滑板挡渣系统材料在某项目一次性投入成功，并稳定运行，有望未来成为公司新的业务增长点；RH真空精炼炉整体承包项目热试成功，技术驱动的系统化能力得到充分验证；钢包砖方向，自主研发的钢包防氧化涂层在多个现场喷涂验证良好，可有效防止钢包烘烤氧化，减少氧化脱层，延长使用寿命，目前已在部分现场推广使用；中间包方向，在某客户项目多个耐材厂家多次试验均不成功的情况下，公司一次性试验成功。另外，现场砌筑与工艺优化方面，公司在某钢包整体承包项目现场调整大中小修砌筑方案后，从亏损转为盈利；某钢包整体承包项目现场根据生产条件及环境调整砌筑方法并针对性改进薄弱点后，单包包龄得到有效提升，包壁环缝基本杜绝。

    2、落实“绿色引领”战略，大力发展循环经济

    报告期内，面对下游钢铁企业经营压力持续向上游传导的行业形势，公司多维度推进降本增效措施，通过原料替代、再生循环利用及现场砌筑方案优化，有效降低了综合生产成本，提升了盈利能力。

    原料替代与再生利用方面，部分产品主要原料实现全部由再生料生产，实现原料替代，大幅降低产品成本；部分产品持续扩大再生料应用规模，持续提升产品市场竞争力。

    3、深化现有客户服务，挖掘存量需求

    “深化现有客户服务，挖掘存量需求”仍是2026年度的重要经营战略之一。报告期内，公司持续优化耐火材料整体承包服务模式，深入对接钢铁客户的个性化需求，提升现场服务水平和技术支持能力，有效增强了客户黏性，存量客户的订单份额稳步提升，如新取得老客户冀南钢铁中间包整体承包业务。

    4、大力开拓新市场，优化区域布局

    公司在巩固河北省内市场优势的同时，积极拓展省外及新兴市场。在加快拓展新兴领域耐高温材料市场方面取得积极成效，如报告期内，新能源电池领域用高温材料市场取得良好进展，公司持续扩大与钠创新能源、无锡钠科、内蒙古恒胜新能源、内蒙古翔福新能源等新能源电池上游企业的合作关系，并积极开拓新客户，与铜陵众昶新材料、内蒙古金诚钛业等上游企业建立了合作关系。

    5、践行绿色发展，培育可持续动能

    公司始终坚持“科技创新、绿色发展”理念，将绿色发展理念融入生产经营全过程，推动低碳转型和循环经济。报告期内，公司积极响应“双碳”目标，持续推进节能降耗和清洁生产，优化生产工艺降低单位产品能耗，加大役后耐火材料循环再利用力度，提升资源利用效率。同时，公司关注下游钢铁行业客户的绿色转型需求，开发适配低碳冶炼场景的绿色高温材料产品，以绿色竞争力赋能客户，进一步巩固和拓展市场份额。

    报告期内，公司实现营业收入61610.34万元，较上年同期增加10460.82万元，增长20.45%；实现净利润4567.62万元（扣除非经常性损益后净利润为4263.29万元），净利润较上年同期增加417.91万元，增长10.07%。截至报告期末，公司资产总额为199771.68万元，负债总额为100231.81万元，净资产99539.88万元，净资产较上年末增长24.36%，资产规模持续增长；资产负债率50.17%，较上年末的50.35%略有下降，公司整体负债水平适中。

    （二）行业情况

    根据国家统计局《国民经济行业分类（GB/T4754-2017）》，公司所属行业为“制造业（C）”-“非金属矿物制品业（C30）”-“耐火材料制品制造（C308）”，细分行业为“耐火陶瓷制品及其他耐火材料制造（C3089）”。根据中国上市公司协会2025年下半年上市公司行业分类结果，公司所属行业为“制造业”-“金属、非金属”-“非金属矿物制品业”。

    1、耐火材料行业2025年发展概况

    报告期内，受全球经济增长放缓、国内房地产市场深度调整、环保政策趋严等因素的影响，耐火材料下游钢铁行业表现持续低迷，直接影响了耐火材料的需求和行业盈利能力。

    据中国耐火材料行业协会的统计，2025年度行业内千余家具有代表性企业耐火材料制品产量2117.37万吨，同比降低4.07%。根据中国耐火材料行业协会对行业内109家重点耐火材料骨干企业的调研，该等企业2025年度耐火材料产量1225.45万吨（含部分耐火原料），同比增长1.34%，109家企业耐火制品产量919.17万吨，同比增长1.69%；耐火材料销售总收入627.16亿元，同比降低3.78%；实现利润25.12亿元，同比下降11.48%；上缴税金32.02亿元，同比下降5.72%。可以看出，虽然受到下游发展低迷影响了单价，导致收入规模有所下降，但综合实力相对较强的规模企业产量呈现增长。

    耐火材料行业长期以来行业集中度低，竞争激烈，行业内小规模企业占比过高。随着下游需求趋弱、环保整治力度加强、“整体承包”模式的渗透率不断提升，耐材行业中竞争力弱的小规模企业的生存空间愈发有限，综合实力强、核心竞争力突出的头部企业将会加速提升市场占有率，增长速度将明显超出行业平均水平。

    2、影响耐火材料行业发展的主要因素

    （1）下游钢铁行业

    公司的产品和服务主要面向钢铁冶金行业，钢铁行业的减量发展直接决定了钢铁冶金耐火材料市场的基本盘。据国家统计局数据，2026年1-6月全国粗钢产量49994.9万吨，同比下降3.0%；生铁产量42663.7万吨，同比下降2.8%；钢材产量71878.1万吨，同比下降0.9%。报告期内钢材价格呈震荡下行趋势。尽管钢铁产量下降，但近年来钢铁需求结构发生显著变化，建筑业用钢占比由2020年的58%降至2025年的49%，制造业用钢占比由42%升至51%。随着船舶、机械、汽车、能源、家电制造对高品质钢材需求的增加，提升了对高性能、高附加值高温材料的需求；同时，随着钢铁企业装备大型化、智能化改造推进，长寿命、节能环保型耐火材料的需求也在持续增加。因此，下游钢铁需求总量虽在整体收缩，但高端板材、特种钢占比持续提升，将带动对高性能、长寿命、节能环保型耐火材料的需求，高质量的整体承包服务模式和高附加值产品将成为耐火材料企业的核心竞争壁垒。

    （2）上游原料行业

    原料成本是耐火材料产品的主要成本组成，镁质、铝质原料为主要原材料。报告期内，镁砂呈现先涨后降走势，1-3月每吨上涨50-100元；4-6月因需求减少每吨价格回落50-150元，但公司需求的高品位原料供应依然相对紧俏；工业氧化铝受国内新产能投产影响，上半年均价同比明显回落，刚玉价格每吨也随之回落100-250元。

    （3）耐火材料行业发展政策

    2023年工信部等八部门联合印发《关于加快传统制造业转型升级的指导意见》，其中提出到2027年，传统制造业高端化、智能化、绿色化、融合化发展水平明显提升，耐火材料行业被列为重点支持领域，鼓励企业研发高性能、低碳耐火材料。《产业结构调整指导目录》（2024年版）也明确提出鼓励/限制类产业，其中耐火材料鼓励长寿节能、功能化耐火材料（如洁净钢用耐火材料、低碳镁钙砖）。

    前述相关政策为耐火材料行业转型升级提供了政策基础。

    2025年11月，应急管理部发布首个耐火材料行业生产安全规范《耐火材料生产安全规范》（AQ2023—2025），于2026年6月1日起实施，全面提升了行业安全生产门槛；2025年12月，生态环境部发布了首个行业专属《耐火材料工业大气污染物排放标准》（GB46790-2025），给环保不达标企业划定了明确的退出时间表；2025年12月工信部下发了《JC/T2944-2025温室气体排放核算与报告要求耐火材料生产企业》，对企业内部温室气体排放数据的监测、记录和管理提出明确要求。公司作为“国家级绿色工厂”、“环保绩效评级A类”企业，在政策层面获得一定的战略主动性，能够向客户保证持续、稳定的产品供应。

本文数据来源于国亮新材2026年中报，仅供参考不构成投资建议。