华阳股份（600348）2026年半年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期华阳股份（600348）发布2026年半年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明

    （一）行业整体概况

    2026年上半年，国内煤炭行业受安全监管趋严影响，原煤产量小幅收缩，动力煤市场供需整体紧平衡。电网调峰、迎峰度夏备货带动电煤采购刚性较强，叠加化工用煤需求稳健，动力煤需求具备韧性。受国内供给偏紧、国际煤炭成本抬升影响，秦皇岛港动力煤现货价格同比明显上涨，行业量缩价涨，整体盈利水平同比改善。国家持续推进煤炭长协保供稳价、煤矿安全生产从严管理，动力煤行业供给弹性受限，“长协托底、现货弹性”的经营格局延续；山西作为全国动力煤核心产区，省内优质动力煤资源价值凸显，为区域煤炭企业经营提供支撑。

    新能源新材料领域，国家“十五五”新型能源体系建设规划明确2030年初步建成新型能源体系。风、光等间歇式新能源装机规模持续扩张，受间歇性、波动性、并网消纳约束带动，储能配套刚需持续释放；钠离子电池产业迈入GWh级规模化应用新阶段，储能市场已然成为行业核心增长极；碳纤维领域处于“技术突破、需求爆发、国产替代”三重共振的战略机遇期，航空航天、低空经济等新兴领域驱动需求快速放量。

    （二）公司主营业务情况说明

    公司聚焦构建“传统能源（煤炭）+新能源新材料”双轮驱动发展格局。煤炭产业方面，核心产品为无烟煤，广泛应用于电力、化工、冶金、建材等行业。公司全部矿井资源总储量65.70亿吨，整体可采储量29.33亿吨（可采储量不含于家庄井田），主力生产煤矿9座，联合试运转煤矿1座，核定产能4590万吨，分别位于山西阳泉、晋中、忻州等地。新能源新材料方面，公司稳步推进钠离子电池产业化与高性能碳纤维规模化生产，促进公司转型高质量发展。其中，钠离子电池形成正负极材料、电池电芯、模组及储能系统制造，钠离子煤矿应急电源、工商业储能柜等产品实现商业化应用；新材料主产12k小丝束T1000级碳纤维，具有高强度、轻量化、耐高低温、耐腐蚀等特性，可应用于航空航天、高端装备制造、风电新能源、新型氢能储能等领域。

    二、经营情况的讨论与分析

    2026年上半年，公司原煤产量完成2,033万吨，同比降低2.10%。商品煤销量1,766万吨，同比降低8.44%。其中，块煤184万吨，同比增长0.28%；洗末煤127万吨，同比增长15.08%；末煤1,347万吨，同比降低13.56%；煤泥107万吨，同比增长41.11%。发电量完成215,879.60万千瓦时，同比降低6.81%。供热完成220.76万百万千焦，同比增长9.88%。

    煤炭综合售价492.22元/吨，同比增长6.81%。

    营业收入99.21亿元，同比降低11.73%，其中自产煤炭产品销售收入85.13亿元，同比增长8.87%。

    营业成本56.45亿元，同比降低24.86%，其中自产煤炭产品销售成本46.39亿元，同比增长2.38%。

    利润总额17.13亿元，同比增加4.44亿元，增长34.98%。

    归属于母公司所有者的净利润10.62亿元，同比增加2.79亿元，增长35.63%。

    掘进总进尺79,198米，同比增加679米，增长0.86%。

    三、报告期内核心竞争力分析

    2026年上半年，公司紧扣煤炭行业提质增效、绿色智能、安全保供主线，稳固煤炭主业基本盘，加速新能源、新材料产业落地，形成“传统主业稳底盘、新兴产业创增量”的双轮驱动格局。报告期内，公司凭借资源禀赋、产业布局、技术创新、安全合规、成本管控等多重优势，持续夯实发展基本盘，整体抗风险能力与行业竞争力稳步提升。

    （一）产能有序释放、开采高效提效，稳固无烟煤主业基本盘

    公司稳步释放优质合规产能，七元公司正式投产、泊里公司进入联合试运转，矿井核定总产能4590万吨/年；新设于家庄矿分公司统筹后备资源，保障中长期产能接续。上半年矿井单产、单进、采掘工效均优于年度计划；瓦斯治理有序落地，钻孔进尺、瓦斯抽采量分别完成年度计划58%、55%，抽采率达标。多矿井常态化应用切顶卸压、以孔代巷工艺，七元公司覆岩隔离注浆充填试验消纳粉煤灰30万吨、增加可采原煤64万吨。

    （二）新产业研产同步推进，打造新质生产力增长支撑

    公司聚焦钠离子电池、高性能碳纤维两大赛道开展技术攻关，推动产业向绿色高端转型。

    1.钠离子电池研发迭代提速，市场落地取得实效

    联合科研院所搭建钠电产学研平台，正负极、电解液多批次样品测试达标；模块化储能柜项目完成验收并转化4项实用新型专利。

    2.T1000碳纤维产线稳定运行，高端试样验证持续推进

    200吨/年示范产线现已实现全线稳定连续运行，项目持续打磨产品合格率与拉伸强度指标。目前已向航天、复合材料企业递送样品，装备承制单位资格认证已进入审核阶段，配套省级实验室也搭建起标准化闭环检测体系。

    （三）精细化管控赋能，成本与运营优势凸显

    公司围绕价值创造核心目标，聚焦生产效率持续提升，立足长期稳产、系统稳产、效益可控，持续优化矿井生产布局、简化生产系统，科学统筹生产周期安排，减少采掘工作面及巷道冗余配置，减少无效作业；同时大力推广智能化及新技术、新装备，以先进设备替代传统人工作业，持续提升生产集约化、自动化水平。公司依托上述举措叠加全域精细化、集约化经营管理，通过“0+5”全面成本管控、生产工艺优化、产能统筹调度有效压降生产损耗、巩固煤炭主业成本优势，同时依托司库系统优化资金配置、降低财务费用，完善铁路外运配套体系、压降物流运输成本，依托稳定的安全生产局面叠加高效的精细化运营，持续提升企业盈利质量与综合抗风险能力。

    （四）市场与区域优势稳固，“阳优”品牌价值攀升

    公司依托稀缺的无烟煤资源禀赋与优越的区位物流条件，持续打造“阳优”核心品牌，开展市场用户需求调研、客户评价分析，掌握客户诉求，全面实施“全入洗、精品煤”战略，通过源头采掘管控、洗选工艺技改、全过程质量监督，稳定提升商品煤热值、严控灰分硫分指标，煤质稳定性与产品合格率稳居行业前列，有效满足各类用户用煤需求。在化工、冶金高端刚需市场具备强粘性客户与品牌溢价，市场定价话语权突出，叠加规范的上市公司治理、优质信息披露与稳定分红机制，全方位夯实企业长效经营根基，为市场拓展、长协合作与产业升级提供坚实支撑。

    （五）坚守合规安全生产，构筑区域领先安全壁垒

    公司锚定安全“零死亡”目标，树牢“坚决保障职工生命安全”理念，构建“合规管控+智能防控+应急兜底”一体化安全体系，坚决杜绝隐蔽工作面、超层越界、监控造假等重点隐患，持续规范各类外包作业管理，常态化开展安全宣教与实操培训，同步升级井下智能监控、远程预警、反三违数字化系统，建立重大风险分级管控清单并常态化开展专项治理，严格落实双回路供电、标准化应急配置要求，依托自研钠离子电池应急电源筑牢矿井应急兜底能力，凭借体系化、智能化、标准化的安全管理实现连续稳定合规生产，形成显著差异化安全竞争优势。

本文数据来源于华阳股份2026年中报，仅供参考不构成投资建议。