国力电子（688103）2026年半年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期国力电子（688103）发布2026年半年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明

    1.公司所处行业情况

    （1）行业的发展阶段、基本特点、主要技术门槛

    1）公司所属行业的发展阶段、基本特点

    公司主营业务为电子真空器件的研发、生产和销售。根据《国民经济行业分类》，公司所属行业为“计算机、通信和其他电子设备制造业（C39）”；根据国家发改委发布的《战略性新兴产业重点产品和服务指导目录（2016）》和国家统计局发布的《战略性新兴产业分类（2018）》，公司属于“新一代信息技术产业”项下的“电子真空器件制造”行业；根据《上海证券交易所科创板企业发行上市申报及推荐暂行规定》，公司属于“新一代信息技术行业领域”中的“电子信息”领域。

    电子真空器件制造行业隶属于“电子元器件制造行业”中的“电子器件制造行业”，是电子信息产业的重要组成部分。

    电子真空器件行业作为高端制造业的重要组成部分，近年来受益于新能源汽车、国防军工、航空航天、半导体设备等领域的快速发展，正处于技术升级与市场扩张的关键阶段。随着新能源车渗透率的提升、航空航天军工行业的高景气度以及半导体设备需求的增长，行业整体呈现稳步上升趋势。

    由于电子真空器件的品类繁多，下游应用领域广泛，不同应用领域产品所涉及的真空结构、电磁结构、核心部件制造、功率性能需求等差异较大；即使对于同一类型电子真空器件，应用于不同电压电路和工作环境下的产品设计制造工艺也存在较大差异。因此大多数制造厂商掌握的设计及制造工艺技术通常局限于少数细分应用领域的产品。

    我国电子真空器件产业在发展起步时期受到技术、设备及人才等制约，中高端电子真空器件研发生产能力整体比较薄弱，长期依赖进口，成为我国高端装备制造、信息通讯、大科学装置、医疗等领域发展突破的制约瓶颈。电子真空器件产品对国民经济关键基础产业具有支撑作用，其全面国产化、核心技术自主可控并实现突破，有利于提升国防军事和国民经济技术装备水平，增强科研能力，提升国际竞争力，降低国际贸易摩擦对我国高端装备制造的不利影响。

    1国家政策持续并大力支持核心电子零部件行业的发展

    2026年上半年，国家持续加大对核心电子零部件行业的政策支持力度，政策重心进一步向关键技术攻关、产业链供应链安全稳定以及全链条自主可控倾斜。围绕关键技术攻关与产业链协同强化顶层部署，明确将“突破关键零部件、元器件和专用材料”列为重点任务，推动基础产业的数字化、智能化升级。并通过设立专项基金、优化税收政策及加强知识产权保护等举措，为企业研发创新与竞争力提升提供了有力保障。

    2产品下游市场空间巨大，进口替代需求持续增强

    电子真空器件作为国防军事装备和高端装备制造的关键基础器件之一，已在航天航空、半导体、新能源、安检等领域广泛应用。

    近年来，随着国际形势深刻演变与全球经济格局加速调整，国防科技工业和高端装备制造的战略地位愈发凸显。在产业结构转型升级，数字经济与实体经济深度融合、智能经济与绿色经济协同推进的背景下，“十四五”规划目标任务全面收官，“十五五”规划谋篇布局。航天航空、半导体、新能源汽车、低空经济等战略性新兴产业需求高速增长，发展空间持续拓展，并强力带动相关产业链的快速发展，对核心基础元器件的需求越来越大、要求也越来越高。同时，面临贸易摩擦加剧、技术封锁升级及全球供应链重构的复杂国际环境，关键设备与核心零部件的自主可控已从产业诉求上升为国家战略安全刚需。在《产业链供应链安全规定》等政策法规的强力推动下，产业供应链加速向国内转移并实现纵深布局，国产替代与全链条自主攻坚步伐显著加快。叠加国内超大规模市场优势、大基金三期等重点投入，为我国具备核心技术储备、规模化生产能力和质量体系优势的电子元器件企业参与全球竞争、实现高端跃迁创造了良好和广阔的发展机遇。

    2）行业主要技术门槛

    作为典型的技术密集行业，电子真空器件制造行业具有天然的高技术门槛。研发电真空器件需要对特种材料技术、电子技术等高科技技术有深刻的理解和掌握，才能在具体产品研发过程中进行对应设计与优化，提高电子真空器件的可靠性和稳定性。当前，我国仅有有限的参与者具备电真空器件生产、科研能力。行业新进入者缺乏对特种材料、电真空器件的研发、生产的深刻理解，存在很大的局限性。

    （2）公司所处的行业地位分析及其变化情况

    公司研发生产的电子真空器件产品下游应用领域主要为新能源汽车及充电设施、航天航空及军工、半导体设备制造、光伏风能及储能、传统能源、安检、辐照等领域。

    在新能源汽车及充电设施领域，公司作为专业的电子真空器件制造厂商，利用自身在电子真空器件行业深耕多年的陶瓷材料技术优势，以陶瓷钎焊型高压直流接触器核心设计及制造技术为突破口，针对新能源汽车及充电设施领域配套高压直流接触器经过多年自主研发，引进先进自动化生产设备，不断丰富和优化产品型号性能，陆续与多家知名新能源电池、电控行业龙头及整车厂商建立合作，产品技术水平及生产规模得到下游客户广泛认可。在市场竞争不断加剧的形势下，公司积极应对，研制开发了新能源控制盒产品。采用了公司最新研制的800-1000V直流电压等级的Y系列高压直流接触器，实现了降本、小型化、轻量化的先发优势，获得客户高度认可并在持续交付当中。

    在航天航空及军工领域，公司应用于航天航空及军工领域的产品主要为真空继电器、直流接触器等。公司是进入市场较早的国产军用真空继电器供应商，近年来又陆续开发了军用直流接触器市场，产品型号和应用场景不断扩充，销售收入稳步提高。航天航空及军工装备市场对供应商的遴选极为严苛，需提前经过军品认证，并严格控制产品研发、生产及测试等各个环节，准入门槛较高，一旦选定供应商则不轻易更换。同时，针对特定客户的定制化需求，公司投入大量研发力量，精心设计并制造了一系列高性能、高可靠性的特种业务控制盒产品，已开始批量交付。

    在半导体设备制造领域，我国的半导体设备制造市场起步较晚，长期依赖进口，国产化程度不高，国内半导体设备电子器件供应商数量相对较少。公司是国内半导体设备电子器件发展较早的供应商之一，主要生产用于半导体设备环节的真空电容器及真空继电器。在真空电容器方面，公司主要竞争对手均为国外品牌如Comet、明电舍等，产品具有耐压高、承载电流大、损耗小、寿命长等特点，在性能参数方面与国外竞争对手基本相当，具备更高性价比、更快服务响应速度及更新迭代速度。相较国外品牌，公司在半导体设备零部件制造领域发展历程较短，品牌知名度、规模等与国外品牌仍有一定差距。

    在光伏风能及储能领域，公司的交流接触器应用于光伏逆变器、风电变流器等产品，直流接触器应用于光伏、风能发电及储能电路系统中用以保护电路、防漏电、提升电路寿命。公司进入光伏风能及储能市场的时间相对较短，通过陆续配套特变电工、新风光、重庆大全泰来电气有限公司、英杰电气、阳光电源等下游新能源厂商设备，在市场中树立了良好的口碑，但相较于市场中主要竞争对手，公司目前的市场占有率较低，未来仍有较大扩展空间。

    在传统能源领域，公司业务发展较早，产品技术成熟，收入增长稳定，下游终端客户主要集中在煤矿、传统电力变电、配电、发电、电能质量治理等应用领域并逐渐扩展到柔直输配电领域。公司主要聚焦于中压、低压细分领域，而行业规模较大的企业大多聚焦于中高压、高压领域。

    在安检、辐照领域，由于国产化起步整体较晚，关键电子元器件长期依赖进口，上游供应商多为国外厂商。安检设备行业进入技术门槛较高，属于高端装备行业，在国际市场中掌握核心技术的企业为少数，行业集中度相对较高。

    在大科学工程领域，真空有源器件一直存在着被“卡脖子”的风险，氢闸流管、速调管等核心元器件长期依赖进口，公司依据国家在大科学装置上的需要，结合自身在有源电真空领域中的经验和技术积累，致力于实现这些关键元器件的进口替代。目前在大科学装置的一系列氢闸流管元器件上已经完全实现了进口替代，各项指标均已达到国际先进水平。其中在速调管方面，公司是国内唯一有能力研发、生产和制造P波段大功率连续波和脉冲型速调管的厂家，目前已经为各大科学装置研发制造了4种类型的P波段大功率速调管且均通过了专家验收，各项技术指标均达到了国际领先水平。

    2.主要业务情况

    公司专业从事电子真空器件的研发、生产与销售。自成立以来，公司专注于电子真空制造领域的工艺技术和产品设计，经过多年的技术积累和研发投入，自主研发能力和核心技术覆盖了电子真空器件生产制造的各关键环节。

    电子真空器件是电子产品及电子信息产业的重要组成部分，其质量和技术水平直接决定电子信息产品的质量与性能。公司以电子真空制造平台为基础，设计开发和测试平台为支撑，掌握并突破多项核心技术，实现了多品种电子真空产品定制化的开发和量产。

    公司产品系列丰富，广泛应用于新能源汽车及充电设施、航天航空及军工、光伏风能及储能、半导体设备制造、安检、辐照、柔直输配电、大科学工程等领域。近年来，随着技术进步和产业升级，公司产品系列不断丰富，产品设计结构持续优化，下游应用领域不断延伸，不断满足市场多元化需求。

    3.主要产品情况

    公司现有产品型号众多，按是否需要电源驱动来实现特定功能可分为真空无源器件和真空有源器件，真空无源器件一般没有阴极，真空有源器件一般有阴极。

    公司主要产品的具体情况如下：

    （1）直流接触器（含接触点组）

    公司的直流接触器产品是通过陶瓷真空密封及磁吹灭弧技术实现直流高压大电流开断的控制开关。公司的直流接触器一般额定工作电压为750V，介质耐压为2500V，非密封的直流接触器的工作电压一般为72V以下。

    公司的直流接触器产品覆盖电压1500V、电流600A及以下的直流应用，目前主要应用于新能源汽车及充电设施领域，并已在航天航空、储能等领域中批量使用。直流接触器应用于新能源汽车的电源电控等系统中，主要作用是接通或断开储能电池，接通或断开空调、加热、气泵等用电负载，在特定场景（如用电设备过热、过流或熄火）中起到切断电池与用电设备间的连接以确保驾乘人员安全等作用。

    新能源控制盒产品又叫模块化轻量化配电装置，该配电装置采用了公司最新研制的800-1000V直流电压等级的Y系列高压直流接触器，实现了降本、小型化、轻量化的先发优势。

    接触点组是一种由陶瓷、接触点、连接圈、引出线等零件焊接而成的陶瓷密封部件。公司生产的接触点组是直流接触器的核心部件，其质量直接影响到直流接触器的工作电压、电流、寿命等关键参数，决定直流接触器产品的综合性能及品质。

    （2）真空继电器

    继电器是一种电子控制器件，公司的真空继电器是将触点置于高真空的陶瓷腔体内，以真空作为灭弧和绝缘介质的继电器，具有耐击穿电压高、熄弧快、体积小、重量轻、寿命长等优点，在相同的体积下，其额定工作电压通常是普通非密封继电器的10倍以上。

    公司生产的真空继电器采用了独特的陶瓷真空密封技术，工作电压从3kV-70kV，工作电流从2A-150A，覆盖了真空继电器的主要应用领域，已经在军用短波通信、超视距雷达等重点工程、半导体设备用射频电源上批量使用，也开始在数据中心、海底电缆通信等领域展开应用。

    针对特定客户的定制化需求，公司投入大量研发力量，精心设计并制造了一系列高性能、高可靠性的特种业务控制盒产品。

    （3）真空电容器

    电容器是储存电量和电能（电势能）的元件。公司生产的真空电容器以陶瓷作为绝缘密封材料、以真空作为介质，采用高导无氧铜带，通过一整套高精度模具加工形成的一组精密电极密封在一个真空容器中，具有耐压高、体积小、损耗低、性能稳定可靠等特点，主要应用于广播通讯设备和半导体设备中。

    公司生产的真空电容器主要包括固定真空电容器和可变真空电容器，其中可变真空电容器可以分为自然对流式、风冷式和水冷式。

    在半导体设备中，真空电容器主要应用于等离子刻蚀及气相清洗等设备，为满足制造越来越大尺寸的显示设备的要求，射频电源的输出功率也越来越大。

    （4）交流接触器（含真空开关管）

    交流接触器属于一种交流开关，公司的交流接触器主要采用真空开关管（真空灭弧室）作为灭弧部件，具有开断能力强、电弧不外露，使用寿命长等优点，主要应用于输配电、石油、化工、煤矿、光伏、风电、多晶硅等领域，用于线路正常开合和故障切断。

    真空开关管也叫真空灭弧室，是用一对密封在真空中的电极（触头）和其他零件，借助真空优良的绝缘和熄弧性能，实现电路的关合或分断，在切断电源后能迅速熄弧并抑止电流的真空器件。

    （5）真空有源器件

    有源器件是一种需要外部电源驱动来实现其特定功能的电子元器件，其中真空有源器件具有阴极，在外加电压的作用下阴极发射的电子向阳极输运，本过程中电子束能量转换为其它能量，实现信号的传递。公司研发生产的真空有源器件主要有大功率闸流管、大功率磁控管和大功率速调管。

    ①大功率闸流管

    大功率闸流管是一种强放电的开关设备，能够在数百纳秒的时间内接通高达数千安培的大电流，从而形成强电流脉冲，通常作为脉冲功率开关应用于加速器、激光器等设备中。②大功率磁控管

    公司的大功率磁控管是一种高功率微波发生器件，可以将输入的直流高压电转化为高频、大功率微波输出到后端负载，应用于加速器系统、微波加热系统、工业辐照等领域。

    ③大功率速调管

    速调管是以电子为媒介，基于速度调制原理将直流能量转换成微波能量的微波电真空器件。速调管具有高增益、高脉冲（平均）功率等优点，广泛应用于高能加速器（科研加速器、医用加速器、工业辐照加速器等）、核聚变研究试验设备、航空监控雷达等国家重点领域。

    大功率速调管是粒子加速器的核心电子器件，可分为高峰值功率脉冲速调管和大功率连续波速调管两类，主要用于同步加速器和加速器存储环。

    二、经营情况的讨论与分析

    （一）经营情况概述

    2026年上半年，公司的主营业务和主要产品未发生重大变化。报告期内，公司实现营业收入70704.16万元，较上年同期增加24.22%；公司实现归属于上市公司股东的净利润3150.57万元，较上年同期减少11.83%。报告期末公司总资产为267723.71万元，2025年末公司总资产267870.03万元，同比减少0.05%；报告期末归属于上市公司股东的净资产为115284.01万元，2025年末归属于上市公司股东的净资产114238.17万元，同比增长0.92%。

    （二）夯实技术壁垒，推动产品优化升级

    报告期内，公司以电真空技术平台为核心，持续加大研发投入，在半导体、新能源汽车、大科学及高端装备四大方向取得多项阶段性成果。2026年上半年，公司研发投入4974.70万元，同比增长10.89%，研发投入占营业收入比例为7.04%。公司的对研发的持续投入为技术持续创新提供了坚实保障。

    在半导体设备领域，公司高可靠真空电容器、真空继电器产品持续向北方华创、中微公司等国内头部半导体设备厂商及英杰电气、恒运昌等射频电源厂稳定供货，产品耐压高、承载电流大、损耗小、寿命长，关键技术参数与国外品牌持平，具备生产成本和本土化服务优势。2026年3月，公司亮相SEMICONCHINA2026展会，携真空电容器、高压继电器、磁控管等核心零部件向全球业界展示国产器件创新成果。公司全资子公司电子公司与中科粉研共建的"第四代半导体真空电子应用"联合实验室持续推进，大功率连续波磁控管已批量配套MPCVD设备，应用于金刚石散热及培育钻石领域。

    在新能源汽车领域，公司从单一部件供应商向集成化方案解决方持续迈进。Y系列高压直流接触器及新能源控制盒产品持续批量交付，采用Y系列高压直流接触器的新一代平台化高功率控制盒在降本、小型化、轻量化方面保持先发优势。公司同步推进YE系列、Z系列直流接触器系列化研发，并开展1600A、2500A、4000A系列化大电流真空接触器及高电压高电流单相交流接触器研发，满足国家电网、南方电网及储能系统客户需求。

    在大科学领域，公司在前沿科学方向的技术领先地位进一步巩固。由国力研究院与中国科学院高能物理研究所联合电子科技大学段兆云教授团队共同研制的"小型化高性能超构速调管"研究成果，于2026年5月入选"年度中国超材料十大进展——技术创新类"。该成果通过将超构材料技术加载于大功率速调管，在保持峰值功率的同时实现腔体体积减半、效率突破78%，远超国际同行55%—60%的平均效率水平。公司大功率速调管产品为中国散裂中子源医用阿尔法同位素（锕-225、镭-223）居里级量产提供了硬核技术支撑，助力打破国外垄断，推动我国核药产业自主化发展。此外，公司氢闸流管、大功率速调管等产品已成为可控核聚变装置中的关键核心部件，为聚变反应的稳定运行与技术突破提供坚实支撑。

    在高端装备应用领域，公司积极将电真空器件技术向更广阔的高端装备领域延伸。高压直流接触器及控制盒产品成功应用于eVTOL（电动垂直起降飞行器）领域，产品遵循航空级可靠性标准，精准适配eVTOL多旋翼、倾转等多种构型的严苛用电需求。在防务及特种业务板块，原有控制盒产品继续稳定供货，新产品研制工作顺利推进。

    （三）强化创新驱动，实现结构升级

    公司坚持"产学研用"协同创新模式，以市场需求为牵引、技术平台为支撑，推动公司从产品提供商向方案解决方转型升级。

    产学研协同创新持续深化。2026年2月，国力研究院与合肥能源研究院共建"脉冲高功率伪火花开关技术攻关联合实验室"，攻坚脉冲功率核心器件"卡脖子"技术。公司与电子科技大学、中国科学院高能物理研究所等高校和科研院所保持紧密合作，在超构材料速调管、大功率微波器件等前沿领域持续取得突破。2026年3月，国力研究院团队在IEEEA级期刊发表学术论文，彰显了公司在基础研究领域的学术影响力。联合研究成果入选"年度中国超材料十大进展"，充分体现了产学研协同创新模式的成效。

    技术平台化建设稳步推进。公司以电真空技术为核心平台，构建了"材料—设计—制造—测试"全链条自主技术体系，形成了覆盖真空电容器、直流接触器、真空交流接触器、真空有源器件等多品类的电真空器件产业平台。公司自主掌握了超高真空密封、陶瓷金属化封装、射频性能优化、高压灭弧等关键技术，关键性能对标国际先进水平，部分指标领先国际。

    产品结构升级与方案化转型加速。在新能源汽车领域，公司推出面向高端车型的"多合一控制盒"，实现高压直流接触器、熔断器、传感器、控制电路的模块化集成；在半导体领域，公司从单一真空电容器供货向半导体设备射频匹配系统解决方案延伸；在大科学领域，公司从单一速调管器件向加速器微波功率源系统集成方向发展。通过产品结构升级和方案化转型，公司持续提升产品附加值和市场竞争力。

    报告期内，公司荣获多项荣誉，充分体现了行业认可度。2026年1月，公司凭借在江门中微子实验（JUNO）工程建设中提供光电倍增管水下控制盒及其技术支撑，荣获实验工程建设突出贡献奖；2月，荣获北方华创“2025年度创新合作奖”；3月，荣获中微公司“10年战略合作伙伴奖”及恒运昌"最佳服务奖"。

    （四）人才梯队建设，激励考核并进

    公司高度重视卓越管理团队的建设，聚焦高端、精密、前沿领域，持续加强专业人才培养，着力构建多层次的人才梯队。在激励机制方面，公司采取短期激励与长期激励相结合的方式，持续完善激励与考核机制。

    与此同时，公司持续推动组织结构优化，强化经营理念，深化绩效管理应用，以提升整体运营效率。通过推行全面经营预算与量化管理，引导管理层向经营者角色转变，有效激发组织活力，不断提升运营效率与盈利能力，为公司的高质量、健康与可持续发展提供坚实保障。

    三、报告期内核心竞争力分析

    (一)核心竞争力分析

    1.核心技术平台优势

    公司历经二十多年的发展和积淀，建立了完整的电子真空器件核心技术平台，积累了丰富的工艺研发和产品设计制造技术体系，自主掌握研发和生产的全部环节，能够满足多品种电子真空器件产品的研发设计制造需求，实现研发成果向产品产业化的快速转化，缩短了产品从无到有，从有到多的进程。

    公司以电子真空制造平台为基础，设计开发和测试平台为支撑，掌握并突破多项核心技术，实现了多品种电子真空产品定制化的开发和量产，是从核心零件制造加工、模夹具设计到产品生产制造、装配、测试全流程自主可控的电子真空器件制造厂商。多年来公司不断改进和提升核心工艺技术水平，推动产品设计和制造技术创新，公司自主可控的陶瓷真空密封、阴极制造、电磁控制等核心制造技术工艺，配合完整的测试系统平台，能够批量制造出小型化、长寿命、高可靠、高性能、高稳定性的高端电子真空器件产品，以达到国防科技等高端装备对基础核心电子器件国产化的需求。

    2.产品优势

    报告期内，公司专注于电子真空制造领域的工艺技术和产品设计，经过不断的技术积累和研发投入，自主研发能力和核心技术覆盖了电子真空器件生产制造的各关键环节。公司产品系列丰富，产品型号众多，军品和民品双线并进，在细分市场具有较强的竞争优势。

    3.人才优势

    电子真空器件行业是技术密集型行业，产品类别、型号、应用领域广泛，研发、设计、生产技术复杂程度较高，需要经验型、技术型、科研型、管理型等多方面人才，才能支撑企业不断提升技术产品创新水平，具备持续盈利能力。公司核心技术和管理团队由真空行业数十年行业经验背景和中国科学院、浙江大学、北京大学等知名院校学历背景组成，具备丰富的行业技术和管理经验，管理、科研、创新能力强。公司注重人才队伍建设，培养了一批年轻的工艺、产品、测试工程师和研发人员，涵盖了研发和生产的各技术环节、领域，有助于未来进一步提升技术研发水平，确保技术产品的先进性和稳定性。

    4.客户资源优势

    公司主要产品的下游客户来自于航天航空及军工、半导体设备、新能源汽车、光伏风能储能、煤炭电力、安检辐照、大科学等领域，对基础元器件品质性能要求较高，供应商准入门槛较高。公司与众多下游领域国内外知名企业建立了稳定的客户关系，通过了多家大型企业的供应商认证。

    (三)核心技术与研发进展

    1、核心技术及其先进性以及报告期内的变化情况

    公司自成立以来，始终专注于电子真空技术和产品的研发和探索，系统的掌握了电子真空技术相关的核心工艺，在电子真空器件领域积累了丰富的经验和技术基础，依托电子真空技术平台，建立了一系列自主研发的核心技术，涵盖电子真空产品制造的各主要环节。

    公司坚持科技兴企、创新驱动的理念，2026年上半年在国家自主化创新政策指引下，注重核心产品的开发，积极探索和开发电真空器件行业中具有发展前景的新产品，保障公司核心技术先进性，抢占行业技术制高点，全面提升自主创新能力。

    报告期内公司共申请专利20件，授权专利31件，依靠核心技术形成了电真空器件制造领域多项研发成果，推广应用方面成效明显，使得公司在电真空器件领域形成了更为完备的产品体系，巩固了行业地位，为公司后续发展提供强有力的支撑。

    2、报告期内获得的研发成果

    报告期内公司共申请专利20件，授权专利31件，依靠核心技术形成了电真空器件制造领域多项研发成果，推广应用方面成效明显，使得公司在电真空器件领域形成了更为完备的产品体系，巩固了行业地位，为公司后续发展提供强有力的支撑。

    五、报告期内主要经营情况

    截至2026年6月30日，公司实现营业收入70704.16万元，同比增长24.22%；归属于上市公司股东的净利润3150.57万元，同比减少11.83%。归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润2566.46万元，同比减少14.52%。

本文数据来源于国力电子2026年中报，仅供参考不构成投资建议。