味知香（605089）2026年半年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期味知香（605089）发布2026年半年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明

    （一）报告期内公司所属行业发展情况

    2026年2月，国家卫健委发布《食品安全国家标准预制菜》（征求意见稿），成为推动预制菜行业规范化监管的标志性节点。该文件首次从国家强制标准层面明确定义预制菜范畴，将主食类、净菜类、即食食品、中央厨房现制菜肴排除在预制菜监管范围外；同时明确预制菜生产加工不得添加防腐剂，严格收紧添加剂使用规则，大幅抬升行业合规生产门槛，加速不合规中小作坊逐步出清，推动行业从无统一标准的粗放扩张阶段，转向有标可依、有据可管的规范化发展周期。

    同期，国务院食安办、市场监管总局、商务部配套发布《推广餐饮环节自主明示的公告（公开征求意见稿）》，倡导餐饮经营者主动公示菜品加工方式，充分保障消费者知情权与选择权。这一导向倒逼行业竞争逻辑转变：企业难以依靠营销叙事获取流量，必须依托产品真实品质建立竞争壁垒；主动落实信息透明、溯源公示的企业更易积累消费者信任，进而带动全产业链标准化、透明化升级。

    供给端层面，预制菜产业链横向整合、纵向协同进程持续提速。行业龙头通过组建产业联盟、开展供应链并购重组夯实规模化产能基础；产业边界双向打通，上游农牧原料企业向下布局预制精深加工与终端零售渠道，下游餐饮、零售品牌反向自建加工工厂与自研体系，全产业链一体化布局成为头部核心竞争壁垒。2026年2月发布的《食品安全国家标准预制菜》（征求意见稿）明确规定预制菜生产加工过程不得添加防腐剂，产品保鲜、品质管控高度依赖全程低温储运，直接推高冷链物流在产业中的战略地位，带动全国冷链基础设施智能化、规模化全面升级。中国物流与采购联合会数据显示，2025年国内冷链物流总收入达5,567.1亿元，同比增长3.84%；冷链行业定位发生根本性转变，从过去单纯承担仓储运输支出的成本中心，转型为保障产品合规、降低损耗、挖掘产品溢价的价值枢纽。

    消费端方面，需求侧呈现出鲜明的健康化、场景化和渠道多元化特征。消费者对低油低盐、高蛋白等健康标签的关注度显著提升，同时，冷藏短保产品成为市场新宠，其最大程度保留了食材口感，满足消费者对健康和效率的双重需求；年夜饭等节日场景的定制化产品销量增长明显，针对露营、野餐等户外产品也受到消费者的青睐，预制菜的应用场景正在向家庭餐桌之外快速渗透；渠道层面，B端市场依然发挥着“压舱石”作用，连锁餐饮与团餐出于降本增效、标准化的要求，对预制食材的采购需求持续旺盛；C端家庭消费持续放量，“一人食”、快手菜以及高端预制菜的需求持续走高，消费者愈发看重产品配料透明度与性价比。社区新零售、即时零售等线上线下融合渠道高速扩张，精准契合了现代都市人群“即买即烹”的需求，持续推动C端市场渗透率提升。

    整体来看，2026年上半年预制菜行业逐步告别资本炒作驱动的高速扩张阶段，伴随国家级预制菜标准征求意见稿发布，产业正式进入政策规范化发展周期。供应链运营效率、食品保鲜技术研发、专业产业人才储备，成为企业构建长期竞争壁垒的核心要素。行业增长逻辑发生根本性切换，过去依靠产能、渠道数量扩张的粗放增长模式逐步改变，行业竞争重心全面转向产品实力打磨与全链条精细化运营。

    （二）公司主要业务

     公司主要从事半成品菜的研发、生产和销售，始终坚持以“只甄选优质好食材”为理念，致力于为各个家庭提供营养健康的美食方案。多年来，公司搭建了全国销售网络，覆盖多个消费场景，为不同消费者提供美味、不贵、方便、健康的菜肴。

    （三）公司主要产品及其用途

    公司构建了品类齐全、结构完善的产品矩阵，覆盖牛肉类、羊肉类、家禽类、猪肉类、鱼类、虾类及其他类等多品类食材矩阵，其中牛柳系列、牛排系列、中翅系列、青虾系列等产品市场需求旺盛，销售表现突出。公司产品适配小炒、煎炸、蒸煮、卤味等多样化的烹饪方式，能够为不同用餐场景提供灵活适配的解决方案。通过食材种类与烹饪方式的双轴协同，能够满足不同消费客群的细分需求。

    （四）公司经营模式

    1、采购模式

    公司主要向外部供应商采购肉禽、水产等产品生产所需原材料，以及各类调料、包装材料等辅料。采购部门每月依据生产部门下达的生产计划、销售部门提供的销售预测，综合库存水平、市场价格变动趋势等多重因素编制原辅料采购计划，并通过多元化采购方式，尽可能对冲原材料价格波动给公司经营带来的不利影响。

    公司已建立《苏州市味知香食品股份有限公司采购管理规范》《苏州市味知香食品股份有限公司供应商开发流程》等一系列制度、流程和规范，贯穿采购全流程和各个环节。在供应商准入环节，公司建立了多部门联动的审核机制，整合采购、质量、研发等多方意见，从合规资质、技术能力、供应保障等多维度开展全面评估，经过严格的资料审核与现场评审，筛选出综合实力过硬的合作伙伴，纳入《合格供应商名录》，确保准入门槛的严谨性。同时，建立常态化日常考评机制，定期围绕产品品质、交期达成、售后服务、合规运营等核心维度开展全面考核，形成动态调整的管理闭环，持续优化供应链质量。

    2、生产模式

    公司主要依据历史销售数据及区域经理反馈的市场需求信息制定生产计划，由生产管理中心按计划组织生产。针对部分客户个性化需求，公司根据客户特定订单组织排产，实行部分订单式生产模式。生产环节配备专职车间质控人员，在原料入库、解冻、精修分割、分切加工、滚揉腌制等各工序实施全流程质量监督管控；同时运用自动化生产设备，提升生产标准化水平。质量部对每批次产成品开展抽检，检验合格产品办理入库，不合格产品予以销毁。

    公司自主生产过程中不添加防腐剂，增设异物探测工序，排查生产环节质量隐患；建立食品安全管控清单，落实日管控、周排查、月调度工作机制，有效防范食品安全风险。此外，公司定期委托第三方检验机构开展产品检测，进一步保障产品质量。

    公司拥有益生菌锁鲜专利技术，于生产腌制工序添加食用发酵菌液，通过特种菌类发酵优化产品风味，改善消费者食用体验。

    3、销售模式

    （1）零售渠道

    公司零售渠道客户主要采购公司“味知香”品牌产品，最终面向个人消费者销售，终端场景以各地农贸市场为主。根据品牌授权规则、渠道管理标准及客户经营资质的差异，公司将零售渠道划分为加盟店渠道与经销店渠道两类，实行差异化运营管理。

    其中，加盟店渠道为公司核心专营零售终端，公司与加盟客户签订《特许经营合同书》，授权合作方使用公司品牌、商标、企业名称等无形资产，专营味知香系列产品。公司对加盟店实施标准化、统一化管理，在门店品牌形象、终端销售规范、食品卫生管控等方面建立完善的管理制度，保障终端运营规范及品牌形象统一。经销店渠道客户主要为农贸市场经营商户，大多同时经营农副产品、加工食品等多品类零售业务。该类客户采购公司产品进行终端销售的同时，兼营其他品牌及品类产品，不属于公司专营销售渠道，经营模式相对灵活。

    （2）批发渠道

    批发渠道客户主要从事冷冻食品批发业务，主要向公司采购“馔玉”品牌产品，并销往酒店、餐厅、食堂团餐等终端客户。在持续服务现有渠道网络的基础上，公司协助大批发商拓展二批、三批客户，不断深化市场覆盖广度与伙伴合作深度，推动“1+N”业务模式。与此同时，立足流通食材的多元化需求，公司积极向产业链上游延伸，依托源头直采与供应链整合能力，从产品供应商向优质食材供应商转型升级，致力于成为流通渠道客户值得信赖的全品类食材供应伙伴。

    （3）商超渠道

    商超渠道已组建多个业务单元，聚焦重点商超客户的深度合作。目前公司产品已成功入驻部分知名商超，同时也覆盖了多家地方性超市和生鲜超市及线上买菜平台等渠道。公司将持续提升商超团队的专业能力，不断探索新的合作机会，为企业发展注入新的增长动力。

    二、经营情况的讨论与分析

    （一）构建全域营销矩阵，深化渠道精细化运营

    公司围绕家庭、餐饮客户核心需求持续优化全渠道布局。在零售端，进一步推进“城市合伙人”计划，鼓励优秀店主实现多店经营，推动渠道布局下沉，进一步挖掘华东区域低线市场的空白机会并逐步扩张外围市场。针对现有门店推行精细化运营服务，通过督导巡店与数据化管理，提升单店运营质量。同时，公司帮助门店积极拥抱新媒体趋势，通过“门店直播培训+私域运营打造+会员体系搭建”的组合拳，提高门店效能。在批发端，公司深化“1+N”业务模式，协助大批发商开发二批、三批客户，积极开展地推活动，将品牌影响力直接渗透至终端。报告期内，公司团餐渠道表现亮眼，团队深入洞察团餐客户痛点，从“卖产品”转向“提供解决方案”，通过定制化开发精准对接客户需求，重点匹配并优化了短保系列产品，以更新鲜、更健康的产品力赢得客户信赖。在商超渠道，公司对现有客户跟进与维护的同时，稳步推进新客户开发，不断扩大品牌在主流商超系统的覆盖度。

    （二）坚持市场导向创新，打造优质产品梯队

    公司结合各渠道客群特征推行差异化产品组合策略。面向B端客户，根据其采购标准、场景适配、数量批次等需求开发定制化产品，进一步稳固客户粘性和合作复购率。面向C端客户，贴合当代消费者多元化、个性化、场景化的消费偏好，丰富产品品类，覆盖一日三餐、节日社交、户外露营等多个消费场景，拓宽产品消费选择。公司紧密贴合市场需求与季节趋势，报告期内成功推出鸡贝贝、油炸带鱼、鱼香鸡丝等多款受到市场好评的单品。在确保核心单品口感升级的前提下，通过技术攻关优化了原料出成率，进一步增强产品渠道竞争力。

    （三）严守食品安全底线，全流程筑牢品质管控体系

    公司始终将食品安全与产品品质视作企业经营发展的核心底线，搭建覆盖原料采购、生产加工、冷链仓储、终端配送的全链条品质管控机制。报告期内，公司持续深化与优质核心供应商的深度战略合作，以标准化合作协议统一原料品质标准，保障各类核心食材品质稳定、供货及时。同时搭建“核心+备用”双层供应商梯队，针对关键原料储备备选合作资源，规避单一供货渠道、原料季节性价格波动带来的安全隐患。原料入库环节执行量化分级质检标准，从食材品相、营养成分等多维度严格筛查，不合格原料直接拒收，从源头守住品质关口。依托自有完整冷链配送体系，贯通仓储、出库、运输至终端交付全流程低温管控，全程留存流转追溯记录，最大程度保障产品新鲜度，形成闭环式食品安全管理体系。

    （四）优化供应链体系，持续实现降本增效

    公司围绕生产与供应链全环节推进精细化管理，以工艺升级、柔性生产、产销联动实现运营提效与成本优化。生产端持续迭代加工工艺，加大自动化产线改造投入，搭建柔性生产体系，可灵活匹配B端大批量定制订单与C端多品类小批量订单，动态调整生产排期，有效提升整体产能利用率。依托规模化采购及长期稳定上游合作优势，稳定原材料采购价格，对冲大宗商品波动带来的成本压力。同时完善产销协同预测机制，结合各渠道销售数据精准预判市场需求，合理调控原材料与成品库存，借助全链路供应链精细化运营持续打造成本优势，构筑差异化供应链护城河。

    三、报告期内核心竞争力分析

    （一）多品牌差异化布局，全面覆盖多元消费场景

    公司搭建层次清晰、定位差异化的完整品牌矩阵，以“味知香”“馔玉”为核心主力品牌，搭配主打火锅食材的“味爱疯狂”、聚焦地方特色美食的“搜香寻味”，同步孵化熟食品牌“靖哥哥”，各品牌分工明确、精准匹配不同客群需求。其中“靖哥哥”依托线下明厨亮灶门店展示、全域新媒体引流以及专属外卖产品线，打通线上线下消费链路，覆盖全天多时段用餐需求。依托多品牌分层运营策略，公司可同步深耕C端家庭零售市场与B端餐饮批发市场，既能充分挖掘两类市场增量空间，也能够分散单一市场经营风险，完成全消费场景覆盖。

    （二）全渠道网络布局，构建立体化销售体系

    公司较早确立了以C端家庭消费为核心的战略定位，构建了以农贸市场加盟店为主的高密度销售网络，贴近社区消费场景，有效培育了潜在消费者并巩固了存量客群。同时，公司积极拓展B端市场空间，依托“馔玉”品牌深化餐饮、酒店及团餐客户布局。特别是将团餐作为重点发力的增量渠道，在江浙区域实现广泛覆盖并稳步向外拓展，形成了零售、批发、商超多渠道协同发力的稳健格局。

    （三）完善多元产品矩阵，持续迭代产品形态

    公司拥有超300款SKU，产品覆盖牛肉、羊肉、家禽、水产等多品类食材矩阵，可适配不同地区饮食口味与家庭日常、户外露营、外出聚餐等各类消费场景。紧跟行业健康化、鲜食化的发展趋势，公司完成产品形态迭代升级，形成冷冻产品+短保鲜品+熟食等多产品线格局。公司持续迭代优化各类食材的口感与品质，多形态产品组合可灵活适配各类即时消费、家庭聚餐、商用出餐场景，持续挖掘新增量，夯实产品层面差异化竞争力。

    （四）垂直整合全链路供应链，标准化管控构筑壁垒

    公司供应链围绕降本增效与品质升级双向布局，一方面依托全球化集中采购、上游长期合作、自动化产线生产等方式严控生产成本，对冲农产品原材料价格波动带来的经营压力；另一方面应用益生菌保鲜等创新工艺技术，持续优化产品新鲜度。品质管控层面，公司通过ISO9001、ISO22000、ISO14001、ISO45001、HACCP五大权威体系认证，搭建标准化生产质检流程；配套自有冷链物流体系实现全流程低温保鲜，同步引入PICC产品质量承保服务，打造从源头原料、工厂生产、仓储配送至终端销售的全链条标准化管控体系，形成难以复制的供应链核心护城河。

本文数据来源于味知香2026年中报，仅供参考不构成投资建议。