8月25日，上海永冠众诚新材料科技（集团）股份有限公司（证券代码：603681，简称“永冠新材”）发布2026年半年度报告。上半年公司实现营业收入35.80亿元，同比增长10.06%；归母净利润9,221.26万元，同比增长199.60%；扣非归母净利润仅1,021.32万元，同比增长111.70%；经营活动产生的现金流量净额2.91亿元，同比增长443.19%。报告期末总资产74.98亿元，归母净资产34.73亿元，较上年末增长31.99%；加权平均净资产收益率3.08%，同比增加1.89个百分点。
从业务结构看，报告期内工业级胶粘新材料实现收入8.61亿元，同比增长46.97%，增速居各板块之首；可降解新材料实现收入10.12亿元，同比增长15.43%，为收入贡献最大的品类之一；车规级胶膜新材料实现收入1.90亿元，同比增长36.17%，公司与比亚迪、吉利、长城等主流自主新能源品牌批量供货，放量趋势明显；民用消费级胶粘新材料仍是公司基本盘（2025年占主营收入约47%）。产能方面，越南基地上半年净利润3,226.39万元，马来西亚基地实现盈亏平衡并开始贡献正向利润。
报告期内，胶粘材料上游原材料价格受国际原油价格波动及石化产业链成本传导影响，整体呈现宽幅震荡走势，传统化工产品仍面临需求恢复不及预期、产能过剩及市场竞争加剧等压力，行业盈利能力结构性分化。与此同时，新能源汽车、电子信息、人工智能等新兴产业持续驱动高性能胶粘材料需求增长：2025年我国快递业务量达1,989亿件，同比增长13.63%；新能源汽车渗透率超过47.9%，叠加《快递暂行条例》对可降解材料的强制推广，为公司工业级、车规级及可降解产品放量提供支撑。
半年报显示，公司归母净利润同比大增199.60%，核心驱动并非主业经营改善，而是政府补助大幅增加。报告期公司其他收益1.11亿元，同比大增209.35%，其中计入当期损益的政府补助高达1.04亿元，已超过当期归母净利润规模；非经常性损益合计8,200万元，而扣非净利润仅1,021.32万元，主业盈利依然十分薄弱。此外，营业收入增速（10.06%）快于营业成本增速（8.43%），综合毛利率约8.72%，同比提升约1.4个百分点，对利润亦有一定正向贡献。
费用方面，报告期财务费用7,790.77万元，同比大增107.29%，主要系汇率变动导致汇兑损失增加，公司出口以美元结算为主，上半年人民币汇率波动对利润形成侵蚀；销售费用3,710.27万元，同比增长6.67%；管理费用6,333.02万元，同比增长3.06%；研发费用12,819.37万元，同比增长28.28%，系孵化、研发新产品新领域增加投入所致。此外，公司计提资产减值损失1,388.56万元，主要系存货跌价损失增加。
值得关注的是公司短期偿债压力。报告期末货币资金8.14亿元，较年初10.24亿元下降20.51%，而短期借款升至17.04亿元，较年初增长16.24%，加上一年内到期的非流动负债5.83亿元，短期有息负债合计约22.87亿元，货币资金覆盖缺口明显；流动比率由年初1.21降至1.15。应收账款15.39亿元、存货11.74亿元，分别较年初增长23.67%和26.44%，均远超营收增速，营运资金占用持续加剧。资产负债率方面，因“永22转债”于2026年4月22日提前赎回、报告期内累计转股4,661.06万股，应付债券清零，资产负债率由62.94%降至53.64%，净资产被动增厚。公司2026年半年度不派发现金红利、不送红股、不以公积金转增股本；截至报告期末对外担保总额5.85亿元，占净资产16.83%。
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