大元泵业（603757）2026年中报财务分析：营收利润双降，应收账款高企与费用攀升成主要压力

近期大元泵业（603757）发布2026年中报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

大元泵业（603757）2026年中报显示，公司经营业绩出现明显下滑。截至报告期末，营业总收入为8.97亿元，同比下降7.0%；归母净利润为3149.75万元，同比大幅下降68.77%；扣非净利润为2746.55万元，同比下降70.47%。

单季度数据显示，第二季度营业总收入为5.34亿元，同比下降8.77%；第二季度归母净利润为2003.85万元，同比下降67.49%；第二季度扣非净利润为1641.38万元，同比下降71.34%，延续了一季度以来的下行趋势。

盈利能力分析

盈利能力指标全面走弱。2026年中报毛利率为22.98%，同比减少14.85个百分点；净利率为3.45%，同比减少66.18个百分点。每股收益为0.17元，同比下降72.13%；每股经营性现金流为0.15元，同比下降69.95%。

尽管盈利能力承压，公司资产规模保持稳定增长。每股净资产为11.28元，同比增长11.91%。

费用与现金流情况

期间费用压力上升。销售费用、管理费用、财务费用合计1.14亿元，三费占营收比达12.71%，同比上升19.8%。其中，管理费用同比增长18.75%，主要因厂房增加带来的折旧及修理费上升；财务费用同比增长143.35%，主因人民币持续升值导致汇兑损失增加；研发费用同比增长17.11%，反映公司在技术研发方面的持续投入。

现金流方面，经营活动产生的现金流量净额同比下降65.97%，主要由于本期销售商品、提供劳务收到的现金较去年同期下降。投资活动产生的现金流量净额同比下降165.03%，因本期投资支付的现金上升。筹资活动产生的现金流量净额同比下降31.27%，系本期偿还短期借款支付的现金增加所致。

资产与负债结构

资产端，货币资金为5.52亿元，较上年同期的7.06亿元下降21.77%。应收账款为4.6亿元，虽同比微降4.06%，但其占最新年报归母净利润的比例高达317.54%，提示回款风险需重点关注。

负债端，有息负债为1000万元，较上年同期的4.41亿元大幅下降97.73%，显示公司债务结构显著优化，偿债压力减轻。

主营业务表现

从业务构成看，销售商品为主营收入来源，实现收入8.97亿元，占总收入比重100.00%，对应毛利率为22.98%。租赁收入仅为6857元，且呈现亏损状态，毛利率为-33.67%。

分产品类别看，民用类产品收入为6.57亿元，同比下降5.03%；商用类产品收入为1.20亿元，同比下降13.23%，其中温控业务收入增长至0.64亿元；工业类产品收入为0.69亿元，同比下降14.71%，受化工行业投资收缩影响较大。

值得注意的是，空气能热泵配套业务实现收入约0.5亿元，同比增长超20%，受益于欧洲市场复苏。液冷温控业务取得突破，产品已适配AIDC、储能等场景，并实现千瓦级永磁屏蔽泵批量交付。

综合评价

财务分析工具指出，公司当前ROIC为7.18%，资本回报率一般。历史上市以来中位数ROIC为16.22%，表明当前投资回报处于偏低水平。公司上市9年累计融资4.71亿元，累计分红9.79亿元，分红融资比为2.08，体现出较强的股东回报能力。

总体来看，大元泵业面临市场需求波动、原材料成本与汇率压力、研发投入和折旧上升等多重挑战，盈利能力显著下滑。尽管在新兴应用领域如液冷温控、空气能热泵等方面取得进展，但传统业务承压明显。未来需重点关注应收账款管理、费用控制以及新业务放量节奏。

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