吉林高速（601518）2026年中报财务分析：营收利润双降但盈利能力改善，现金流与资本开支波动显著

近期吉林高速（601518）发布2026年中报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

吉林高速（601518）2026年中报显示，公司实现营业总收入5.21亿元，同比下降5.09%；归母净利润为2.23亿元，同比下降2.22%；扣非净利润为2.23亿元，同比下降2.21%。尽管整体营收与利润同比下滑，但盈利能力指标有所提升，毛利率达到67.42%，同比增幅为4.68%；净利率为46.05%，同比增幅为2.06%。

单季度数据显示，2026年第二季度营业总收入为2.56亿元，同比下降13.64%；归母净利润为1.08亿元，同比下降5.16%；扣非净利润为1.08亿元，同比下降5.07%，降幅较一季度扩大。

盈利能力与费用结构

公司毛利率和净利率均实现同比增长，反映出成本控制或高毛利业务占比提升。三费合计为2527.47万元，占营收比重为4.85%，较上年同期上升0.98个百分点。其中，销售费用大幅增长392.18%，主要因新增高速通行推广费；管理费用下降2.47%，体现费用管控成效；财务费用下降37.51%，得益于闲置资金管理带来的利息收入增加；研发费用增长126.35%，源于子公司吉林省科维交通工程有限公司研发投入上升。

资产与现金流状况

货币资金为25.58亿元，较去年同期增长30.61%；应收账款为1.47亿元，同比增长26.37%；有息负债为1564.91万元，同比增长3.63%，整体债务压力较小。每股净资产为3.01元，同比增长4.4%；每股收益为0.12元，与上年同期持平；每股经营性现金流为0.15元，同比下降2.19%。

经营活动产生的现金流量净额同比下降2.19%，主要由于上年同期收到企业所得税退税款导致基数较高。投资活动产生的现金流量净额下降70.45%，系在建工程投入增加所致。筹资活动产生的现金流量净额下降68.05%，原因为本期支付红利税较上年同期增加。

主营业务与资产变动原因

公司主营业务仍以通行费为主，收入达5.13亿元，占总收入的98.30%。其他主营业务收入为711.58万元，占1.36%；其他补充业务收入为174.67万元，占0.34%。

多项资产负债科目出现显著变动：- 预付款项增长899.36%，因子公司预付工程款增加；- 存货增长70.35%，因未完工项目增加；- 其他流动资产增长496.93%，因预缴税金增加；- 在建工程增长2171.65%，反映公司在建项目投入加大；- 预收款项下降52.19%，因预收客户租金减少；- 应付职工薪酬下降82.08%，因上年末未付绩效工资已在本期支付；- 合同负债增长72.3%，因子公司预收工程款增加。

经营与战略动态

公司作为吉林省唯一从事交通基础设施投资、经营和管理的国有控股上市公司，管理收费公路总里程达151.7公里，路产具有明显的区位优势。2026年上半年，通行费收入为5.13亿元，稽核追缴任务超额完成，客户服务满意度达100%，机电设备自维率为99%，日常养护质量合格率为100%，路产事故处理同比下降20.7%。

公司推进精准引流营销，签约车辆1561台，增收约25万元。同时加强市值管理，提升信息披露质量，并合理提高分红比例以增强市场信心。内部控制方面，优化权责体系，完善高管薪酬制度，强化安全生产与风险防控机制。

核心竞争力与投资回报

公司核心竞争力体现在：路产位于国家高速主干网，通行优势明显；资产收益稳定，盈利能力强；拥有“AA+”信用评级，融资渠道畅通，资产负债率低，财务弹性充足。子公司吉林省科维交通工程有限公司专注高速公路信息化机电系统工程，助力运营提质增效。

根据证券之星价投圈分析，公司去年ROIC为8.55%，净利率为39.23%，产品附加值高。上市以来中位数ROIC为6.67%，投资回报一般。公司上市16年累计融资26.22亿元，累计分红11.45亿元，分红融资比为0.44。

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