汉朔科技（301275）2026年中报财务分析：营收与利润高增但三费激增，现金流改善明显

近期汉朔科技（301275）发布2026年中报，证券之星财报模型分析如下：

财务表现概览

汉朔科技（301275）2026年中报显示，公司营业总收入达29.07亿元，同比上升47.23%；归母净利润为3.36亿元，同比上升51.22%；扣非净利润为2.93亿元，同比上升1.99%。单季度数据显示，第二季度营业总收入为14.3亿元，同比上升44.05%；归母净利润为1.55亿元，同比上升114.64%；扣非净利润为1.36亿元，同比上升10.93%。

盈利能力分析

公司毛利率为33.07%，同比增4.7%；净利率为11.55%，同比增2.74%。每股收益为0.8元，同比增52.1%；每股净资产为9.98元，同比增8.04%。尽管盈利能力整体提升，但扣非净利润增速仅为1.99%，远低于归母净利润增幅，表明非经常性损益对公司利润贡献较大。

成本与费用结构

三费（销售费用、管理费用、财务费用）合计占营收比为16.44%，同比增幅高达156.55%。其中，财务费用同比上升180.92%，主要因本期欧元汇率下降产生汇兑损失；销售费用同比上升51.32%，受销售佣金和职工薪酬增加影响。三费增速显著高于营收增速，反映成本管控压力加大。

资产与负债状况

货币资金为31.02亿元，同比增19.99%；应收账款为14.65亿元，同比增18.48%；有息负债为3.94亿元，同比暴增1310.09%。长期借款同比增122.37%，主要因新增专用于股票回购的银行借款。库存股同比增251.05%，反映公司大规模回购股份。

现金流与营运效率

每股经营性现金流为1.83元，同比增1285.75%。经营活动产生的现金流量净额大幅增长，主因上年第四季度交付规模较大，本期集中回款所致。投资活动产生的现金流量净额同比增111.23%，受益于短期理财回收增加；筹资活动产生的现金流量净额同比降123.14%，系股票回购及现金股利分配所致。

风险提示

财报体检工具指出，公司应收账款/利润已达324.4%，需重点关注回款风险。此外，尽管资本回报率近年有所波动，但上市以来中位数ROIC为17.47%，整体投资回报较好。然而，2024年净经营资产收益率数据缺失，且2025年降至65%，营运资本由负转正至1.33亿元，显示运营资金压力回升。

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