天宇股份（300702）2026年中报简析：增收不增利

据证券之星公开数据整理，近期天宇股份（300702）发布2026年中报。根据财报显示，天宇股份增收不增利。截至本报告期末，公司营业总收入20.11亿元，同比上升13.23%，归母净利润1.04亿元，同比下降32.12%。按单季度数据看，第二季度营业总收入11.99亿元，同比上升17.97%，第二季度归母净利润6171.71万元，同比下降7.74%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率30.14%，同比减16.57%，净利率5.2%，同比减41.72%，销售费用、管理费用、财务费用总计3.2亿元，三费占营收比15.91%，同比增5.3%，每股净资产10.24元，同比减1.93%，每股经营性现金流1.19元，同比增4734.66%，每股收益0.3元，同比减31.82%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为3.28%，资本回报率不强。去年的净利率为4.56%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为6.42%，投资回报一般，其中最惨年份2022年的ROIC为-2.02%，投资回报极差。公司历史上的财报相对一般（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。），公司上市来已有年报9份，亏损年份1次，需要仔细研究下有无特殊原因。
• 融资分红：公司上市9年以来，累计融资总额15.72亿元，累计分红总额3.20亿元，分红融资比为0.2。公司去年借的钱比分红的多，需注意观察公司经营状况和分红持续性。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为0.6%/1.2%/3%，净经营利润分别为2735.93万/5593.51万/1.4亿元，净经营资产分别为46.39亿/45.44亿/47.1亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.63/0.52/0.46，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为15.8亿/13.74亿/14.2亿元，营收分别为25.27亿/26.31亿/30.61亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为29.13%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为11.85%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达27.32%）
3. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达521.33%）

持有天宇股份最多的基金为湘财医药健康混合A，目前规模为0.48亿元，最新净值1.7409（8月28日），较上一交易日下跌0.25%，近一年上涨4.2%。该基金现任基金经理为张泉。

本文数据来源于天宇股份2026年中报，仅供参考不构成投资建议。