皓宸医疗（002622）2026年中报财务分析：营收微增但持续亏损，现金流改善与债务压力并存

近期皓宸医疗（002622）发布2026年中报，证券之星财报模型分析如下：

营收与盈利表现

截至2026年中报期末，皓宸医疗营业总收入为3.14亿元，同比上升0.14%。归母净利润为-1402.59万元，同比上升40.95%；扣非净利润为-1411.31万元，同比上升40.09%。尽管亏损幅度有所收窄，公司仍处于净亏损状态。

第二季度单季数据显示，营业总收入达1.79亿元，同比上升5.01%；归母净利润为-568.54万元，同比上升50.72%；扣非净利润为-568.97万元，同比上升48.33%，显示二季度亏损收窄趋势延续。

盈利能力与费用控制

公司毛利率为52.23%，同比增21.02%；净利率为-1.7%，同比增84.58%。三费合计1.64亿元，占营收比重为52.09%，同比下降1.8个百分点，显示费用控制略有成效。

资产与偿债能力

货币资金为1.39亿元，较上年同期增长24.17%；应收账款为1805.83万元，同比下降34.19%；有息负债为3.2亿元，同比下降2.45%。流动比率为0.29，短期偿债能力承压。货币资金/流动负债为16.49%，近三年经营性现金流均值/流动负债为11.69%，现金流对债务覆盖能力偏弱。

现金流与股东回报

每股经营性现金流为0.01元，同比上升137.81%；每股净资产为0.31元，同比下降30.0%；每股收益为-0.02元，同比上升40.99%。

经营活动产生的现金流量净额同比增长137.81%，主因是口腔医疗业务增加带来经营性现金流入上升。投资活动产生的现金流量净额变动幅度为49.98%，因投资支出减少所致。现金及现金等价物净增加额同比增长106.49%。

主营业务结构

公司主营业务分为医疗口腔服务与实业开关产品两大板块。医疗口腔服务实现主营收入2.96亿元，占总收入94.09%，毛利率为53.49%；实业开关产品收入1779.02万元，占比5.66%，毛利率34.04%；其他业务收入76.18万元，毛利率为-9.49%。

地区分布上，全部收入来自国内市场，占比100%。

核心业务进展

口腔医疗服务由控股公司德伦医疗运营，报告期内实现营业收入2.96亿元，同比增长2.4%；净利润1,804万元，同比增加3,793万元。成本管控见效，医疗耗材、职工薪酬、房租等下降。公司在广州、佛山等地设有28家门诊部，牙椅超500张，具备60余项口腔器械专利。

永磁开关及高低压开关业务由全资子公司永大电气承担，为高新技术企业和吉林省专精特新企业，拥有8项发明专利、13项实用新型专利和9项软件著作权。报告期内推进精益生产，强化供应链协同，产品应用于钢铁、化工、煤炭等行业。

财务风险提示

财务分析指出，公司历史上净利率曾低至-18.48%，近10年中位数ROIC为-0.51%，最差年份2020年ROIC为-17.4%，投资回报长期不佳。上市以来共发布15份年报，亏损年份达6次。累计融资7.60亿元，累计分红1.99亿元，分红融资比为0.26。

建议重点关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为16.49%）及债务结构（有息资产负债率24.02%，流动比率0.29）。

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