贤丰控股（002141）2026年中报财务分析：营收利润双降但盈利能力改善，现金流显著回升

近期贤丰控股（002141）发布2026年中报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

贤丰控股（002141）2026年中报显示，公司营业总收入为4.86亿元，同比下降20.74%；归母净利润为3123.55万元，同比下降22.27%。尽管收入与净利润同比下滑，但扣非净利润达2686.19万元，相较去年同期的-723.66万元实现大幅增长，增幅达471.19%。

第二季度单季数据显示，营业总收入为2.84亿元，同比下降10.99%；归母净利润为2129.08万元，同比下降18.04%；扣非净利润为1802.43万元，同比上升576.83%，显示出非经常性损益之外的经营性盈利明显增强。

盈利能力分析

报告期内，公司盈利能力有所提升。毛利率达到19.4%，同比增幅为158.13%；净利率为8.18%，同比增幅为27.6%。三费合计为2588.48万元，占营收比重为5.32%，较上年同期下降0.67个百分点，表明费用控制能力有所加强。

资产与现金流状况

货币资金为2878.26万元，较上年同期的1.34亿元减少78.52%。应收账款为3.32亿元，同比下降30.86%；有息负债为2421.65万元，同比下降33.54%。每股净资产为0.8元，同比下降0.91%；每股收益为0.03元，同比下降21.48%。

经营活动产生的现金流量净额显著改善，每股经营性现金流为0.11元，同比增长331.01%。现金及现金等价物净增加额同比增长98.44%，主要得益于覆铜板业务销售回款增加。

主营业务结构

从业务构成看，覆铜板及PP贡献主营收入4.54亿元，占总收入的93.30%，毛利为8017.97万元，毛利率为17.67%。猪用疫苗业务收入为1558.03万元，毛利率高达44.01%。其他产品收入为1697.73万元，占比3.49%。

从地区分布看，华东地区收入为2.32亿元，占比47.82%；华南地区为1.84亿元，占比37.90%；西南及其他地区合计占比约14.28%；直接出口收入仅4.21万元，占比0.01%。

经营变动说明

• 营业收入下降主要因饲料业务终止，本期不再包含相关数据。
• 营业成本同比下降30.93%，亦受饲料业务剥离影响。
• 存货增长54.99%，系覆铜板原材料价格上涨所致。
• 应付账款增长52.32%，与原材料价格上涨有关。
• 合同负债增长189.47%，因本期预收账款增加。
• 投资活动产生的现金流量净额下降235.25%，因理财投入增加且未赎回。
• 财务费用下降547.27%，主要由于本期汇兑收益增加。
• 所得税费用上升1224.42%，因覆铜板业务盈利导致应缴企业所得税增加。

双主业运营情况

公司目前聚焦电子信息与大动保双主业。子公司高硕航宇从事覆铜板及粘结片业务，2026年上半年实现营收46,760.76万元，净利润3,259.51万元，毛利率同比提升，受益于AI算力基建带动PCB需求回升及产品提价。

子公司史纪生物主营兽用疫苗，拥有31个产品批准文号。2026年上半年实现销售收入1,803.55万元，净利润亏损299.45万元，受生猪养殖行业低迷、猪价低位运行影响，疫苗采购趋谨慎。公司正推进‘大单品、大客户’战略以应对压力。

风险提示

根据财报分析工具提示：- 公司近3年经营性现金流均值与流动负债之比为-59.84%，需关注现金流状况。- 近3年经营活动产生的现金流净额均值为负，存在持续性现金流风险。- 应收账款与利润之比已达2116.92%，存在较高回款风险。- 历史ROIC中位数为0.34%，最低年份为-46.11%（2020年），投资回报波动大，商业模式稳定性较弱。- 上市以来累计融资11.85亿元，累计分红3832.00万元，分红融资比仅为0.03，股东回报偏低。

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