云南铜业（000878）2026年中报财务简析：营收净利润同比双双增长，盈利能力上升

据证券之星公开数据整理，近期云南铜业（000878）发布2026年中报。截至本报告期末，公司营业总收入1115.49亿元，同比上升32.76%，归母净利润18.97亿元，同比上升29.05%。按单季度数据看，第二季度营业总收入585.9亿元，同比上升20.49%，第二季度归母净利润12.22亿元，同比上升44.71%。本报告期云南铜业盈利能力上升，毛利率同比增幅55.09%，净利率同比增幅13.77%。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率5.54%，同比增27.18%，净利率2.06%，同比减6.65%，销售费用、管理费用、财务费用总计11.18亿元，三费占营收比1.0%，同比减17.43%，每股净资产7.86元，同比增2.47%，每股经营性现金流-1.41元，同比增27.64%，每股收益0.79元，同比增22.14%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为5.98%，历来资本回报率一般。去年的净利率为1.04%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为5.85%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2017年的ROIC为3.89%，投资回报一般。公司历史上的财报非常一般，公司上市来已有年报28份，亏损年份2次，显示生意模式比较脆弱。
• 融资分红：公司上市28年以来，累计融资总额171.44亿元，累计分红总额45.77亿元，分红融资比为0.27。公司去年借的钱比分红的多，需注意观察公司经营状况和分红持续性。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为9.3%/6.6%/4%，净经营利润分别为23.05亿/21.7亿/18.66亿元，净经营资产分别为248.75亿/327.56亿/471.34亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.05/0.06/0.15，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为75.57亿/107.69亿/260.34亿元，营收分别为1469.85亿/1713.11亿/1795.42亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/总资产仅为9.63%、货币资金/流动负债仅为31.41%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为4.9%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达46.41%、有息负债总额/近3年经营性现金流均值已达30.93%）
3. 建议关注财务费用状况（财务费用/近3年经营性现金流均值已达67.53%）

持有云南铜业最多的基金为招商中证500等权重指数增强A，目前规模为4.04亿元，最新净值1.8105（8月28日），较上一交易日下跌0.31%，近一年上涨14.19%。该基金现任基金经理为蔡振。

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：公司2026年一季度主产品生产情况如何？
答：2026年一季度，公司主产品生产按计划有序推进。根据年度生产计划，公司全年拟生产自产铜精矿含铜6.98万吨、阴极铜171万吨、黄金24.5吨、白银710吨、硫酸576万吨。截至一季度末，各主要产品产量均顺利完成季度分解目标，整体生产运行平稳，符合预期。

本文数据来源于云南铜业2026年中报，仅供参考不构成投资建议。